Снимка: iStock

Агресивното антитръстово правоприлагане се завръща. Това е строгото послание, което президентът Джо Байдън изпрати на бизнес общността и регулаторите, които вече започнаха да действат, заплашвайки да охладят рекордния бум на сливанията и поглъщанията.

Тези, които са натоварени с предаването на посланието на Байдън, са двама критици на Големите технологии: Лина Хан, председател на Федералната търговска комисия, и Джонатан Кантър, ръководител на отдела за борба с конкуренцията на Министерството на правосъдието. 

Във вторник те очертаха план за преразглеждане на начина, по който агенциите ще преглеждат сливанията. Те искат обществен коментар за това как да актуализират федералните насоки „за по-добро откриване и предотвратяване на незаконни, антиконкурентни сделки“, казаха те в изявление.

„Нашата страна зависи от конкуренцията, за да стимулира напредъка, иновациите и просперитета“, каза Кантер. „Трябва да разберем защо толкова много индустрии имат твърде малко конкуренти и да помислим внимателно как да гарантираме, че нашите инструменти за прилагане на сливанията и поглъщанията са подходящи за целите на съвременната икономика.

По-рано във вторник Microsoft заяви, че ще придобие игралната компания Activision Blizzard (ATVI) в транзакция в кеш на стойност близо 70 милиарда долара. Придобиването се нуждае от регулаторно и акционерно одобрение. Анализаторът на Wedbush Дан Айвс написа, че може да има регулаторни пречки поради размера на придобиването. Но той очаква сделката да бъде приключена, защото Microsoft не е под същия контрол като някои от нейните технологични конкуренти.

По-рано този месец федерален съдия постанови, че Федералната търговска комисия може да продължи с ревизирания си антитръстов иск срещу Facebook на Meta Platform (FB), в който се твърди, че платформата за социални медии незаконно потиска конкуренцията.

Много банкери и адвокати казват, че не са много притеснени, като твърдят, че по-строгото прилагане може да забави пазара на сливания и придобивания, вместо да го дерайлира.

Това се дължи отчасти, защото FTC е ограничена от тясна работна сила и бюджет. Освен това регулаторите нямат правомощия сами да блокират сливане - федералните съдии могат да издават заповеди за блокирането му.

„Разбира се, имаше повишено ниво на контрол и ръководствата и бордовете вдигнаха летвата за това, което ще разгледат, но ще продължим да виждаме големи сделки с непреодолим стратегически императив“, според Брус Еванс, глобален съ-ръководител на отдела по сливания и поглъщания в Deutsche Bank, цитиран от Barron's.

През декември Федералната търговска комисия заведе дело, за да блокира електроцентралата с компютърни чипове Nvidia да похарчи 40 милиарда долара за британския доставчик на технологии Arm, заявявайки, че сделката за блокбъстър ще задуши несправедливо конкуренцията.

Само седмици по-рано Министерството на правосъдието заведе дело за спиране на предложената връзка от 2,2 милиарда долара между издателите Penguin Random House и Simon & Schuster, което ще създаде мега-издател на пазара на книги. Агенцията твърди, че консолидацията би навредила на авторите и читателите.

Съдебните дела идват, след като Байдън подписа обширна изпълнителна заповед през юли, насочена към ограничаване на силата на големия бизнес чрез разбиване на антиконкурентните практики в сектори, вариращи от селското стопанство до фармацевтичните продукти и труда.

Консолидацията в индустриите през последните няколко десетилетия лиши американците от ползите от отворената икономика и разшири расовото неравенство, доходите и богатството, се казва в изпълнителната заповед. Администрацията вижда по-слабата корпоративна конкуренция като една от причините за инфлацията. 

„По-високите цени и по-ниските заплати, причинени от липсата на конкуренция, сега се оценяват да струват на средното американско домакинство 5000 долара годишно“, според заповедта.

Нарастващите пазари на акции и широко разпространените мерки за стимулиране помогнаха на компаниите по целия свят да сключат повече от 62 000 сделки на стойност 5,8 трилиона долара миналата година, което е с 64% повече от предходната година, според доставчика на данни Refinitiv.

Големите фармацевтични компании могат да бъдат един от най-големите сектори, изложени на риск от регулаторен контрол. FTC постави индустрията нащрек през юли, когато каза, че ще прегледа повече сделки на фона на рязко покачващите се цени на лекарствата и продължаващите опасения за антиконкурентно поведение.

Индустрията все още има рекордни нива на пари за харчене и трябва да се слее, за да иновира. До края на тази година 18 биофармаци в САЩ и Европа с голяма капитализация ще разполагат с повече от 500 милиарда долара в брой, според оценките на анализатора на SVB Leerink Джефри Поргес.

Създателите на сделки ще следят отблизо поглъщането на Pfizer (PFE) за 6,7 милиарда долара на Arena Pharmaceuticals, обявено през декември, което може да се превърне в тестов случай за гледната точка на FTC за сделките в сектора.

Анализаторът на Citi Андрю Баум каза, че сделката е „много атрактивна“ за Pfizer, но ключовият въпрос ще бъде дали „новата мускулеста“ FTC ще се бори с нея и ще й позволи да продължи предвид значителното припокриване между важни лекарства. Двете компании може да се наложи да продадат части от бизнеса, за да прокарат сделката.

Още по темата:

Сливанията и поглъщанията в световен мащаб надхвърлиха рекордните 5 трилиона долара