Снимка: iStock

Лошото начало за индексите на 2022 г. просто стана много по-лошо. Dow Jones Industrial Average се понижи с 1646,44 пункта, или 4,6%, през изминалата седмица. Това изглеждаше горе-долу добре спрямо S&P 500, който падна с 5,7%, и Nasdaq Composite, който се понижи със 7,6% и сега е с 14% надолу от най-високото си ниво за всички времена, достигнато през ноември на миналата година. И трите индекса претърпяха най-тежките си седмици от 2020 г.

Печалбите от миналата година бяха подхранвани от комбинация от лесна парична политика от Федералния резерв, щедри дарения от федералното правителство и процъфтяващи корпоративни печалби. Печалбите все още трябва да са солидни – корпоративните печалби са с темп на растеж с 24% през четвъртото тримесечие, според данните на Refinitiv – но доларите спряха да изтичат от Вашингтон и Фед се готви да повиши лихвените проценти. На този фон спадовете на пазара са логични. „Това е рационален отговор на околната среда“, казва Дейв Донабедиан, главен инвестиционен директор в CIBC Private Wealth US.

Може да е рационално, но спадът е болезнен за инвеститорите, които бяха свикнали да купуват при спадове. Седмицата включва две последователни покачвания от 1% от Nasdaq Composite, които до края на деня се превърнаха в загуби. Обратът в четвъртък беше особено рядко събитие. Nasdaq 100 се повиши с 2%, преди да върне печалбите си и да завърши надолу с 1,3%, само за седмия път през последните 10 години, когато се наблюдава печалба от 1,5% или повече, която се превръща в загуба от 1%.

Добрата новина е, че индексът беше по-висок една седмица по-късно в пет от шест случая, отбелязва анализаторът на Susquehanna Financial Group Кристофър Джейкъбсън. „За тези, които търсят признаци на оптимизъм... тези минали ходове биха могли да предложат известна утеха“, пише той. Лошата новина: Размерът на извадката е много, много малък.

Трудно е да бъдеш оптимист, когато най-високолетящите акции на Nasdaq продължават да намират начини да разочароват инвеститорите. Най-големите шокове, разбира се, дойдоха от Peloton Interactive и Netflix. Peloton загуби 14% от стойността си миналата седмица след доклад, че ще спре производството през февруари и март. 

Peloton отрече плановете за спиране, но призна, че трябва да преразгледа бизнеса си, като се има предвид по-малкото търсене на велосипедите и бягащите пътеки. Междувременно Netflix падна с 24%, след като съобщи на инвеститорите, че очаква да добави само 2,5 милиона абонати през първото тримесечие на 2022 г., много под прогнозите за 5,7 милиона. Това ви кара да се чудите какво ще донесе следващата седмица, когато отчитат подобни на Apple (AAPL) и Tesla (TSLA) компании.

Анализаторът на Wolfe Research Крис Сенек отбелязва, че през 2000 г. балонът на дотком избухна поради комбинация от затягане на Фед и някои големи пропуски в печалбите. Това не е основният му вариант, но с още веднъж затягането на Фед и много големи очаквания за разходи за технологии, не би отнело много за повторение. „Очакваме като цяло пазарът и технологичните компании да представят солидни средни до високи едноцифрени EPS удари, което би трябвало да подобри настроението“, пише Сенек. „Ако обаче грешим, може да има много повече минуси“.

Така или иначе дните на технологично превъзходство изглеждат така, сякаш най-накрая приключва, казва стратегът на Evercore ISI Джулиан Емануел. Тъй като икономиката расте бързо, инфлацията расте по-бързо и нарастващите нива на масата, стойностните акции може да са готови да се засилят след 15 години на по-слабо представяне. „Хората просто се справят с това“, казва Емануел. "Това причинява повече нестабилност на пазара."

Още по темата:

Няколко акции за покупки, въпреки "скъпите" щатски индекси