Снимка: iStock

Пазарите се разтърсиха, откакто Федералният резерв обяви, чрез публикуването на протоколите от декември, че централната банка би искала да поеме голям удар върху баланса си от 9 трилиона долара, вместо да го запази на това високо ниво. Само за последния месец S&P 500 е спаднал с 9%, докато ARK Innovation ETF, прокси за футуристични и до голяма степен пазар на нерентабилни компании, се срина с 26%.

И така, големият въпрос, докато председателят на Фед Джеръм Пауъл се подготвя да стъпи пред микрофона, е дали е време да си купите на спада или не.

Отговорът е Да: според базирани в Лондон стратези от Goldman Sachs, водени от Питър Опенхаймер. Те признават, че възвръщаемостта вероятно ще бъде ниска от тук, но бичият пазар трябва да продължи, докато икономиките растат. Стойностните акции, твърдят те, ще продължат да бъдат стимулирани от прехода от количествено облекчаване към количествено затягане, тъй като Фед се насочва от борбата с дефлацията към борбата с инфлацията.

Като цяло екипът на Goldman казва, че повечето от движенията на пазара са били обяснени с основи, но според него някои защитни сектори, включително храни и напитки, стоки за бита и лични продукти, може да са преоценили твърде много, докато полупроводниците може да са се продали отклонено с твърде много. Списъкът с тези, които са паднали със 70% или повече от своя пик, включва Pinduoduo, DraftKings и Sunrun.

Стратезите на Barclays, водени от Маниш Дешпанде, са по-песимистични, казвайки, че е твърде рано да се купи спадът. Разбира се, началото на цикъла на повишение на Фед исторически не е довело до голяма разпродажба, но този път оценките вече са твърде високи и има риск от намаляване на печалбите след прекомерното количество стоки за потребление. Миналата седмица, отбелязаха те, имаше промяна в разпродажбата, която премина от акции с висока стойност и други спекулативни активи към по-широка зараза.

Екипът на Barclays казва, че може да има още 8% потенциал за намаляване на S&P 500, използвайки оценки преди пандемията - или цели 20%, въз основа на това как Фед реагира през 2001 и 2018 г. на разпродажбите. (По-малко вероятно, казва екипът, е отскок от по-добри печалби от очакваното, по-силен политически отговор от страна на Китай или просто отслабване в песимизма.)

Екипът на Barclays препоръчва компании с наднормено тегло от своите анализатори, но също така и проверява за ниска оценка и ниска волатилност, списък, който включва General Dynamics, Exxon Mobil и AT&T.

Решението на Фед ще бъде фокусът върху пазара, като изявлението на Федералния комитет за отворен пазар трябва да бъде в 14:00 часа, а пресконференцията на Пауъл в 14:30 часа. Най-екстремният вариант, ход на „шок и страхопочитание“, би бил увеличение на лихвения процент с половин пункт, докато по-малко шокиращ ход би бил придвижването нагоре в края на програмата за количествено облекчаване за втори път за три месеца.

„Нашата изходна линия е, че FOMC ще завърши QE през март и ще започне QT през май или юни, но е възможно те просто да го обявят за прекратяване на QE през февруари. Това може да изглежда ястребово в съобщението, но ако Пауъл каже, че се надява да стават малко по-бързи при QE, те могат да вървят малко по-бавно към повишение на лихвите по федералните фондове, това ще стане удобно за пазара“, каза Стивън Ингландър, ръководител на северноамериканската макро стратегия в Standard Chartered.

Още по темата:

Няколко акции за покупки, въпреки "скъпите" щатски индекси