Снимка: Pixabay

Spotify (NYSE:SPOT) е акция от растеж и за съжаление акциите от растеж често носят волатилност със себе си. Инвеститорите трябва да вземат предвид колебанията на цените, когато ги добавят към портфейла си. Трябва да се вземе предвид, че SPOT акциите имат само 0.25% обща възвръщаемост след директното им листване през 2018 г. на Нюйоркската фондова борса. Но имат потенциал за значителен напредък през следващите няколко години, отбелязва анализатор от InvestorPlace.

В момента компанията без дивиденти се търгува около 147 долара за акция и има пазарна капитализация от около 28 милиарда долара. Това е по-малко от половината от 69 милиарда долара от февруари 2021 г. Бета версията е 1.63, което показва значителна волатилност за инвеститорите на SPOT акции, както беше споменато по-рано. Улицата очаква увеличение на продажбите на годишна база с около 20% тази година и 17% през следващата година.

Разбивка на бизнеса в SPOT акциите

Гигантът за аудио стрийминг затвърди статута си чрез разпространение на аудио, по-точно музика и подкасти. Досега в Spotify има 82 милиона песни и 3.6 милиона подкаста. Добавянето на подкаста Joe Rogan Experience беше значително събитие за бизнеса с подкастинг. SPOT акциите нараснаха с близо 4 милиарда долара, когато подкастът на Роган беше обявен.

Spotify хоства музика на своята платформа и разпространява аудио на своите потребители. Музиката идва от водещи музикални производители, включително Sony (NYSE:SONY), Universal и Warner (NASDAQ:WMG). Базираната в Стокхолм компания е в състояние да осигури приходи по два основни начина: чрез премиум абонаментна такса и чрез реклама.

По-голямата част от приходите за SPOT акции идват от премиум абонаментни такси (85%), а останалата част от приходите от реклама (15%). През предходните тримесечия тези цифри бяха 90% и 10%. Обикновено увеличаването на времето за стрийминг води до по-голяма ангажираност, а увеличаването на ангажираността води до повече премиум абонати и приходи от реклама. Приходите от реклами на Spotify идват от аудио, видео или подкаст реклами. Конкуренти за аудио и подкастинг са Apple (NASDAQ:AAPL), Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ: GOOGL), YouTube и SoundCloud.

През последното тримесечие Spotify увеличи своите платени премиум абонати с 16% през годината до 180 милиона – това е увеличение с 8 милиона спрямо предходното тримесечие. Месечните активни потребители (MAU) са се увеличили с 18% през годината, от 345 милиона на 406 милиона потребители. Средният приход на потребител (ARPU) е нараснал с 3% през годината.

Основни финансови показатели за SPOT акции

Spotify има една трета от пазара за аудио стрийминг и е един от лидерите в разрастващия се бизнес на подкастинги. Прогнозирането на MAU, темповете на растеж и инерцията е ключов показател за бъдещото представяне на SPOT акциите.

SPOT акциите се търгуват на около 3 пъти стойността на предприятието спрямо продажбите, което е разумно съотношение за акциите от растеж. Spotify притежава 3.1 милиарда долара в парично изражение и 1.3 милиарда долара дългосрочен дълг. Този тип паричен баланс няма да позволи на компанията да се конкурира с гигантски рекламни конкуренти и не предлага възможности за придобивания или агресивна експанзия, отбелязва анализаторът. Spotify има нарастващ свободен паричен поток (FCF) – в момента на 117 милиона долара и този брой се увеличава на всяко тримесечие от второто тримесечие на 2021 г. Брутната печалба е над 26%. Компанията обаче се бори с отрицателен нетен доход. Последните данни за приходите са нетна печалба от 44.4 милиона долара.

Сега улицата започва да оценява променящия се бизнес модел (85% –15% срещу 90% – 10%) по различен начин, тъй като компанията навлиза към общи адресируеми пазари (TAM).

Излишно е да се споменава, че бизнесът за аудио стрийминг има и други конкуренти, като традиционното радио. Индикаторите за макроикономически тенденции обаче показват, че разходите за радио реклама ще намаляват. Преразпределеният рекламен бюджет вероятно ще бъде насочен към аудио стрийминг, а Spotify е уникално позициониран да грабне голяма част от този бюджет. По същество Spotify се конкурира в нарастващия пейзаж.

Перспективите на Spotify

Настоящият пазар е нестабилен, а нахлуването на Русия в Украйна допълнително засилва несигурността. Инвеститорите са предпазливи в краткосрочен план. По време на бурни или несигурни пазари отделните акции трудно побеждават основните индекси.

От друга страна, тенденцията на растеж на подкастите е оптимистична. Докато аудиторията на подкасти продължава да расте и докато Spotify запазва значителен пазарен дял и запазва съществуващите си маржове, бизнесът трябва да може да расте стабилно. Финансовите резултати са в доста добро състояние и балансът показва, че текущите активи съответстват на задълженията.

Едно ключово нещо, което трябва да се отбележи, е, че основните приходи идват от Северна Америка и Европа и следователно SPOT акциите трябва да продължат да нарастват AMU и ARPU в тези региони, за да останат конкурентоспособни.

Текущата оценка е бъдещият поток от парични потоци, дисконтиран и коригиран. В случай на SPOT акции, мнозина очакват бъдещите печалби да надхвърлят прогнозите от най-високо ниво. Пазарът е на коригираща територия и това води до по-ниски цени на акциите. Един труден аспект е, че високият растеж/високата оценка в момента не е на мода и този фактор може да намали стойността на акциите за известно време. Независимо от това, SPOT акциите в момента са значително подценени, с относително силен потенциал за растеж през следващите една до три години.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Ето защо Dow пада с по-малко от S&P 500 и Nasdaq през 2022 г.

Хедж фондовете, преследващи инерцията, не харесват технологичните акции