Снимка: iStock

Малко търговци се вълнуват от AT&T (T) – и затова определено си има основателна причина.
Акциите на компанията са многогодишно „куче“, на фона на необмислени придобивания, неизпълнени обещания от ръководството и жестока конкуренция.

„Единственото изкупително качество на притежаването на акции на компанията бе огромната доходност от дивиденти“, написа наскоро колонистът за Real Money Брад Гинезин. „Въпреки това, акциите успяват да губят годишно близо до еквивалента на изплащането на дивидент, така че държането на акциите изглежда напразно.“

Но нещата може да се променят за телекомуникационния гигант в резултат на скорошния ден на инвеститорите, защото „възможността изглежда твърде убедителна на текущата цена преди затваряне на сделката с Discovery (DISCA)“, добави Гинесин.

Ето един поглед към условията на сделката AT&T/Discovery.

AT&T е готова да отдели дела си в Warner Bros към Discovery, което вероятно ще се случи в средата на април. Транзакцията ще даде на акционерите на T 0,24 акция от новата Warner Bros Discovery (като всички текущи акции на Discovery ще бъдат предложени) за всяка акция на T.

„Стойността, която T получава, е екстраполирана от текущата стойност на DISCA, 71% от компания на стойност 62 милиарда долара, така че при текущата цена от около $26 за DISCA, притежателите на T имат около $6/акция в стойността на Warner Bros Discovery“, каза Гинезин. „Изваждайки това от цената на акциите на T от приблизително $23, останалите $17 ще обхващат новите акции на AT&T. Като част от отделянето на Warner Bros, AT&T ще прехвърли дълг от над 40 милиарда долара на новия Warner Bros Discovery“.

С T в еквивалента на $17 след сделката, акциите ще бъдат сред най-евтините в S&P 500, но компанията предоставя незаменима услуга с разрастващ се бизнес, произвеждащ силен паричен поток.

„Новата AT&T ще бъде компания с пазарна капитализация от 120 милиарда долара, нарастваща приходите с ниски едноцифрени стойности, печелеща тази година около 2,30 долара на акция и 20 милиарда долара очакван паричен поток през 2023 г.“, отбеляза Гинезин. „Коефициентът на изплащане на дивиденти от 40% ще доведе до над 6% дивидентна доходност“.

Проформа акциите на T имат P/E от 7 и двуцифрена доходност на свободния паричен поток - показатели, които осигуряват ограничен спад на акциите и много възход, тъй като Wall Street се чувства комфортно с по-фокусираната, по-малко сложна и задлъжняла AT&T.

„Ръководството вижда потенциал за обратно изкупуване на акции след пика на капиталовите разходи през 2023 г. и нетният дълг да спадне до 110 милиарда долара“, каза Гинезин.

Wall Street заема изчаквателна позиция, преди сделката да приключи, за да дешифрира как AT&T и Warner Bros Discovery ще се търгуват след сделката, вероятно пропускайки възможността да притежават DISCA на разумна оценка и T на изгодна цена.

„В деня на инвеститорите на AT&T ръководството изложи надежден план за органичен растеж и намаляване на разходите, който ще помогне да се подкрепят предположенията за солидни печалби и свободен паричен поток“, добави Гинезин. „Всяко оценяване от Уолстрийт за постоянния и нарастващ паричен поток на AT&T ще доведе до много по-висока цена на акциите.“

Още по темата:

AT&T е високодоходен телекомуникационен холдинг за всички инвеститори