Снимка: iStock

Златото се оказва изключително устойчиво, набирайки почти 7% тази година, тъй като инвеститорите се отказват от нарастващите реални доходи и укрепването на долара, за да се съсредоточат върху политическите и икономическите рискове.

Докато традиционните двигатели на доходност и валута предполагат, че кюлчетата са надценени, търсенето на актива убежище остава силно. Това е така, защото купувачите на злато, натрупващи се в борсово търгувани фондове, гледат песимистично на способността на Федералния резерв на САЩ да охлади най-високата от десетилетия инфлация, без да навреди на икономиката. За тях златото е хеджиране срещу растящите цени и ниския растеж.

„Златото на практика поставя под въпрос способността на Фед да повишава действителните реални лихви, като същевременно осигурява меко кацане на икономиката“, каза Маркъс Гарви, ръководител на стратегията за метали в Macquarie Group Ltd. 

Нарастващата геополитическа несигурност след нахлуването на Русия в Украйна също води до стратегическа диверсификация на портфейла от инвеститори, които са по-малко загрижени за по-високите реални лихвени проценти, според Джони Тевес, анализатор в UBS Group AG.

Глобалната икономическа перспектива остава мътна, тъй като стабилното възстановяване от пандемията е смекчено от войната в Украйна и продължаващата битка на Китай срещу Covid-19. Всяка ескалация на конфликта, която вече натежава върху прогнозите за растеж, може допълнително да повиши привлекателността на златото.

Санкциите срещу Русия биха могли също да предвещават по-обширна промяна, която ще подсили среброто. Влиятелни анализатори като Золтан Позсар от Credit Suisse Group AG прогнозират, че конфискуването на около половината валутни резерви на руската централна банка ще доведе до нова парична парадигма, в която златото играе по-голяма роля.

„Текущата цена има по-малко общо с инфлацията и растящата доходност, а повече с геополитическите рискове и насочването на руската централна банка към натрупване на алтернативни източници на богатство“, каза Дейвид Чао, глобален пазарен стратег за Азиатско-Тихоокеанския регион в Invesco Ltd. „Малко съм изненадан, че златото не е на по-високи цени.“

В крайна сметка включването в черния списък на западните пазари на злато от Русия - производител номер 2 в света - също може да окаже влияние.

Все пак за много наблюдатели има признаци, че серията на повишение на златото може скоро да приключи. Коригираната с инфлацията доходност на държавните облигации стана положителна за първи път от две години в сряда, докато доларът се търгува близо до най-високото ниво от юли 2020 г., което прави кюлчетата, които са на цена в американската валута, по-скъпи за чуждестранните инвеститори.

„Вярваме, че икономиката ще остане устойчива, докато ценовият натиск показва някои ранни признаци на пик“, пише в бележка Карстен Менке, анализатор в Julius Baer Group Ltd. „Ако приемем, че войната в Украйна не се влошава, търсенето на злато от търсещите убежище би трябвало да избледнее.“

Резултатът от срещата на Фед след около две седмици ще бъде следващият голям тест за златото, тъй като политиците се стремят да укротят инфлацията. Търговците на паричния пазар залагат, че централната банка на САЩ ще предложи свръхголямо увеличение на лихвите на срещата, за да помогне за ограничаване на инфлацията, която се развива с най-бързи темпове от четири десетилетия.

Междувременно Европейската централна банка може да вдигне лихвите си над нулата преди края на годината, освен ако икономиката на еврозоната не претърпи сериозен шок и може дори да се наложи да разгърне „рестриктивна“ политика, за да постави под контрол нарастващите цени, Това каза членът на Съвета Пиер Вунш в четвъртък.

Спот златото се понижи с 0,3% до 1951,87 долара за унция към 13:31 часа. в Сингапур. Среброто, платината и паладия поевтиняха.

В момента златото е скъпо в сравнение с реалните лихвени проценти, но тази разлика вероятно ще намалее с течение на времето, според Люк Луйет, валутен стратег в Pictet Wealth Management. „В дългосрочен план забавящият се темп на растеж и повишената инфлация ще направят нормализирането на паричната политика в САЩ особено трудно, което би трябвало да благоприятства златото“, каза той.

Още по темата:

Златото с петседмичен връх, на крачка от 2000 долара