Снимка: iStock

AMC Entertainment (NYSE:AMC) даде по-малко от звездни резултати на 9 май за първото тримесечие, завършващо на 31 март. Филмовата верига съобщи, че свободният паричен поток (FCF) за тримесечието е бил отрицателните 329.8 милиона долара. Това не е добре за AMC акциите, поне в краткосрочен план, кометира сертифициран финансов анализатор от InvestorPlace.

AMC Entertainment все още има много нетни дългове. Например през първото тримесечие тя плати 82 милиона долара разходи за лихви. Въпреки че това е спад от 151.5 милиона долара преди година, проблемът е, че AMC Entertainment все още има брутен дълг от 5.522 милиарда долара. След паричните средства и техните еквиваленти от 1.165 милиарда долара, нетният дълг на компанията възлиза на 3.84 милиарда долара.

В дългосрочен план единственият реален начин това да намалее е чрез генериране на положителен FCF. Ако AMC продава акции на нови акционери, това може да намали лихвените разходи и нивата на дълга. Но това значително ще отслаби съществуващите акционери, което автоматично ще тласне акциите надолу.

Освен това, тези нива не могат да паднат, без АМС да генерира положителен FCF. Това е единственият начин компанията да намали разходите си за дълг и лихви, без да разрежда акционерите.

Перспективите на AMC занапред

Анализаторите са все по-позитивни за перспективите на компанията. Въпреки това, средният анализатор, анкетиран от Refinitiv в Yahoo! Finance, има оценка за печалба на акция (EPS) от отрицателен 1 долара на акция срещу отрицателните 2.66 долара миналата година. Нещо повече, за 2023 г. средната стойност на 8 анализатори все още е отрицателна печалба от отрицателни 56 цента. С други думи, компанията може да не започне да генерира положителен свободен паричен поток до 2024 г.

И това е само ако няма сериозна рецесия на хоризонта. Всички залози са изключени, ако има период на спад в потребителското търсене и разходи. Това вероятно ще се отрази на бюджетите на хората за развлечения, което може да забави връщането на АМС към рентабилност. Това означава, че все още може да отнеме няколко години, за да може компанията да намали разходите си за дълг и лихви.

Освен това средната ценова цел на 7 анализатори, обхванати от Refinitiv, е 9.95 долара на акция. Това е около 2 долара под сегашната цена на акциите към 14 май.

Освен това анализаторите напоследък драстично намаляват целите си. Например към 1 април средната целева цена беше над 29.40 долара на акция според Seeking Alpha. Но сега е 9.55 долара.

С други думи, много анализатори се разочароваха от напредъка на компанията, особено след като бяха публикувани печалбите ѝ за първото тримесечие.

Къде това поставя инвеститорите на AMC акциите?

Истината е, че пазарът винаги ще омаловажава бъдещите перспективи на една компания. Например, да предположим, че АМС може да произведе положителен свободен паричен поток до края на следващата година, когато приходите се очаква да достигнат 5.26 милиарда долара.

Ако маржът на FCF достигне 5% от приходите, AMC ще генерира 263 милиона долара през 2023 г. или малко след това на база последните 12 месеца. Ето как това се отразява на оценката на AMC акциите.

Ако се използва показател за доходност от 3%, за да се оцени AMC Entertainment, целевата пазарна капитализация е 8.766 милиарда долара. Това е така, защото използването на доходност от 3% FCF е същото като умножаването на оценката на FCF по 33.3 пъти. Така 263 милиона долара по 33.3 се равнява на 8.766 милиарда долара в целевата пазарна капитализация.

Това число е 44.6% над сегашната пазарна капитализация от 6 милиарда долара. Това показва, че няма да отнеме много на АМС акциите да се повишат до 17.07 долара на акция (т.е. 44.6% над цената от 14 май от 11.81 долара на акция).

Откъдето следва, че само с обрат на своя FCF с по-високи продажби, АМС акциите биха могли да се движат значително по-високо оттук.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Каква е вероятността от рецесия през следващите месеци?

Акционерите на Intel гласуваха срещу възнагражденията на висшия мениджмънт