Снимка: iStock

Резултатите от печалбите в началото на третото тримесечие досега са силни, като повечето компании надминават очакванията на анализаторите. Не че това прави много за техните акции...

Резултатът от общите печалби на S&P 500 досега е с малко над 5% по-висок от общата оценка на анализаторите, обхващащи компаниите в индекса, според Credit Suisse. По-голямата част от компаниите надминават прогнозите с някаква разлика.

Въпреки тези резултати, средната реакция на цената на акциите в деня на търговия, след като компанията побеждава както прогнозираните продажби, така и очакваната печалбата на акция, е намаляла с 0,4%, според Evercore.

Акциите се търгуваха още по-зле за компании, които не отговориха на прогнозите – фирмите, които не са изпълнили както продажбите, така и печалбата от акция, отбелязаха спад на акциите си с почти 7% средно през този сезон на печалбите.

През последните пет години ударът на горния и долния ред е довел до печалба от средно почти 1%.

Причината, поради която акциите изглежда бяха наказани, независимо какви са бъдещите очаквания, е в макроикономическата картина-  търсенето само отслабва. Федералният резерв бързо вдига лихвените проценти, за да ограничи търсенето и да намали темпа на инфлация. И пазарите са наясно, че по-високите проценти често отнемат няколко месеца или тримесечия, за да имат пълен ефект върху икономиката.

Това означава повече намаляване на потребителското търсене и по-малко увеличение на цените. В краткосрочен план маржовете на продажбите и печалбата вероятно ще спаднат спрямо настоящите прогнози.

„Сезонът на печалбите може да не е лош, но печалбите да бъдат достатъчно силни, за да обърнат този прилив, ще бъде трудно“, пише Юнг-Ю Ма, главен инвестиционен стратег в BMO Wealth Management.

Прогнозите за приходите могат да паднат оттук. Прогнозите за печалбата на акция за четвъртото тримесечие не са паднали дори с 1% от септември, според Credit Suisse. В исторически план оценките за това тримесечие са склонни да падат с до 5% в месеците, водещи до отчетите на компаниите. И този път може да доведе до още по-голям спад в очакванията предвид настоящите икономически условия.

В съответствие с това мениджърските екипи не сигнализират за увереност за следващите няколко тримесечия, въпреки че публикуват по-добри от очакваните резултати. Наскоро нетните 35% от компаниите от S&P 500 са намалили насоките си за печалба на акция, според 22V Research. Това означава, че процентът на всички компании, които намаляват насоките минус тези, които увеличават, е около 35%. Това е най-високото ниво от около 2015 г.

Потенциалът за по-ниски печалби от тук наистина би трябвало да навреди на акциите, тъй като те все още са на скъпи цени.

Съвкупният форуърд цена/печалба на S&P 500 е малко под 16 пъти, спад от малко над 20 пъти в началото на годината. Но това не е непременно евтино, като се има предвид, че доходността на дългосрочните облигации се е повишила няколко пъти в началото на годината. По-високата доходност на облигациите прави бъдещите печалби по-малко ценни.

Мнозина на Уолстрийт виждат оценките на акциите като все още твърде високи. При такива високи цени компаниите имат по-висока летва за печалби - те трябва да надминат прогнозите за печалба с особено голяма разлика, за да запазят интереса на участниците на пазара към закупуване на акции.

Пазарът просто има много повече за решаване, преди компаниите да могат отново да спечелят инвеститори.

Още по темата:

3 акции, които да купите на разпродажба и никога да не поглеждате назад