Снимка: iStock

Инвеститорите в облигации, които бяха забравили каква е средата на нарастващите лихвени проценти, бяха подсетени миналата година. Облигациите се движат обратно на лихвените проценти и с повишаването на лихвите от Федералния резерв от 0,25% на 4,5%, цените паднаха с двуцифрени процентни стойности.

Сега, след като Фед посочи, че лихвите са близо до връх след последното повишение - до диапазон от 4,75%-5% - има жизненоважен въпрос: Заслужава ли си да заключим тези, надяваме се, пикови лихви по облигациите в дългосрочен план? Ако притежавате облигационни фондове, няма да можете да направите това. Но ако купувате отделни облигации, можете.

Тъй като средствата са обединени активи, съществува риск от размиване от други акционери. Ако фонд със 100 милиона долара, инвестирани в новоемитирани облигации с 5% доходност, привлече още 100 милиона долара от инвеститори и мениджърът трябва да пусне тези пари да работят при, да речем, 3-процентна комбинираната доходност, то доходността на портфейла на фонда е вече 4%. Току-що загубихте някои бъдещи доходи.

„Ако има рецесия и видите бягство към безопасно място от страна на инвеститорите в облигации, мисля, че доходността може да спадне оттук нататък, както се е случвало в миналото във времена на финансов стрес“, казва Джордан Румел, съветник по богатството в LVM Capital Management в Портидж.

Румел, който купува както индивидуални облигации, така и средства за клиентите си, предпочита първото за по-големи сметки, така че да може да купува облигации „на минимум $25 000 или $50 000 на облигация и в идеалния случай $100 000, ако не е съкровищна облигация, само за да получи най-добрата налична цена“, казва той. 

Той също така предпочита по-големи покупки на облигации, защото брокерите начисляват надценки за закупуване на облигации и колкото по-малка е транзакцията, толкова по-голяма е надценката като цяло. Тези такси често са скрити за инвеститорите, вградени в цената на облигацията, но можете да разберете, като сравните доходността на подобни емисии облигации за покупки с различен размер.

Съкровищните облигации, напротив, са силно ликвидни и лесни за търгуване, като цяло имат по-ниски брокерски надценки от корпоративните и общинските облигации. Румел понякога ще комбинира по-малки суми в отделни съкровища с фондове за корпоративни облигации за клиенти. Държавните ценни книжа могат да бъдат закупени само за $1000 без надценки от правителството на САЩ чрез TreasuryDirect.gov. Продажбата на облигациите преди падежа им обаче би изисквала прехвърлянето им на брокер и продажбата чрез тях.

Един от начините за справяне с потенциални проблеми с паричните потоци е закупуването на отделни „стъпаловидни“ облигации с различен падеж. Ако имате нужда от пари през следващата година, можете да закупите облигация с едногодишен падеж, но също така да имате двугодишна облигация, петгодишна, 10-годишна и т.н. Това също така ще заключи лихвите в различни точки на кривата на доходност, важно съображение днес, тъй като дългосрочните облигации в много случаи носят по-ниска доходност от краткосрочните - така наречената обърната крива на доходност. Можете да намерите текущите доходности за различни съкровища и да ги сравните с облигации, търгувани на по-ранни дати на USTreasuryYieldCurve.com.

Разпределянето на отделни облигации има смисъл сега, но отделните инвеститори не трябва да правят това сами с повечето облигации, казва Лю Алтфест от Altfest Personal Wealth Management в Ню Йорк. „Наистина се нуждаете от някой, който да наблюдава нещата постоянно с известен опит“, казва той, „но това не е необходимо за държавните облигации на САЩ.“

Алтфест е купувал индивидуални ипотечни облигации за клиенти в миналото, но той го нарича труден процес. Той също така е закупил отделни общински облигации, като например дълг на Преходния финансов орган на Ню Йорк, изтичащ през 2036 г. с 4% необлагаема доходност. Той вижда отделните мунита като по-подходящи за инвеститори, които купуват и задържат. „Ако продавате muni, трябва да бъдете много внимателни, защото може да има затруднения с ликвидността“, казва той.

Има значителни възможности за отделни инвеститори в облигации, които искат да заключат сочна доходност, но трябва да сте наясно с рисковете, предупреждава експертът.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акци ина финансовите пазари.