Снимка: iStock

След тежък месец от средата на февруари до средата на март, инвеститорите имат причина за някои положителни настроения в това, което беше изключително нестабилна среда. Откакто достигна дъното на 13 март, S&P 500 се повиши с 6,5% и се върна до ръст от 7,5% от началото на годината. Увеличенията бяха още по-впечатляващи за индекса NASDAQ, който се повиши със 17% през Q1 – за най-доброто му тримесечно представяне от 2020 г. насам.

Но не толкова бързо, казва IT директорът на JPMorgan за управление на активи Боб Микеле, който гледа предпазливо на дългосрочната перспектива.

„Можете да имате период на добро настроение, а след това реалността на кумулативното и изоставането да настигне и да забави икономиката... Ако сме били научени на нещо през последния месец, то е че нещата могат да са доста непредсказуеми. Не знаете точно къде ще удари. Но след като удари, каквото притежавате, притежавате и трябва да се надявате, че притежавате нещата, които се възстановяват“, каза Микеле.

Фондовите анализатори на JPMorgan приемат това като знак, за да посочат солидни защитни действия на акциите, за да издържат на буря.

Защитните ходове, които анализаторите на JPM препоръчват, са високодоходни акции с дивиденти, с дълга история на поддържане на надеждни потоци от плащания за инвеститорите в дивиденти – и с доходност доста над средната, дори доближаваща 9% или по-добра. Нека да разгледаме по-отблизо две такива компании, предложени от анализаторите на финансовата институция.

Energy Transfer (ET)

Ще започнем от въглеводородния енергиен сектор, като разгледаме средно-голямата компания Energy Transfer. С пазарна капитализация от над 38 милиарда долара, това е една от най-големите компании за междинен поток в Северна Америка. 

ET има мрежа от активи, която включва близо 120 000 мили тръбопроводи както за суров нефт, така и за природен газ, в допълнение към терминали за износ, фракционатори, съоръжения за събиране, преработвателни предприятия и ферми за съхранение. Докато мрежата е съсредоточена около крайбрежието на Персийския залив в Тексас и Луизиана, компанията също така има силно присъствие в Арканзас и Оклахома и мрежата й се разклонява до Флорида, района на Средния Атлантически океан и щатите на Големите езера.

В интересно развитие в края на март Energy Transfer сключи „окончателно споразумение“ за придобиването на Lotus Midstream, по-малък конкурент. Транзакцията, която се очаква да бъде завършена през второто тримесечие на 23 г., е на около 1,45 милиарда долара и ще добави приблизително 3000 мили тръбопроводи за събиране и транспортиране на суров петрол. Допълненията към мрежата на ET ще се разпространят от Пермския басейн на Тексас-Ню Мексико до Оклахома.

През февруари Energy Transfer отчете последното си тримесечие на 2022 г. с малко смесени резултати. Най-високите приходи на компанията от 20,5 милиарда долара са с 10% повече на годишна база, а оперативните приходи са нараснали през същия период от 1,7 милиарда долара на 1,8 милиарда долара. EPS на компанията по GAAP достигна 34 цента на акция, което е печалба от 5 цента на годишна база. От отрицателна страна обаче цифрата на приходите е под очакваните на анализаторите, а EPS е с 3 цента под очакванията.

Въпреки пропуските, разпределяемият паричен поток на Energy Transfer за 4Q22 се повиши на годишна база от $1,6 милиарда до $1,91 милиарда и компанията счете за уместно да увеличи дивидента си за обикновени акции за тримесечието – изплатен на 21 февруари – с 15% спрямо предходното тримесечие до $0,305. При този темп плащането за разделяне на обикновени акции нараства на годишна база до $1,22 на акция и дава доходност от 9,5%, почти 5 пъти средната, установена на по-широкия пазар.

В своето отразяване на Energy Transfer за JPMorgan, анализаторът Джереми Тонет описва фирмата като такава със солидна позиция и стабилна перспектива, като пише: „ET продължава да търгува на намалени нива, предлагайки атрактивна входна точка за дългосрочни инвеститори. Въпреки че продължаваме да вярваме, че доминиращият франчайз, отпечатък и пълна интеграция на ET ще обслужват партньорството през целия цикъл, признаваме, че настоящото свръхпредлагане в индустрията на логистиката на суров петрол доведе до стимулиращо ценообразуване за осигуряване на пазарен дял.

„Виждаме конструктивен макро фон, който стимулира нови възможности в бизнеса на ET, особено с Mariner East и други NGL проекти, отключващи силно нарастващ растеж. Най-важното е, че виждаме 2023 г. като ключова преходна година за ET, с намаляване на ливъриджа до ниво, което позволява значително по-голяма възвръщаемост на капитала, което може да принуди въпроса да се оцени“, добави анализаторът.

В съответствие с тази възходяща позиция, Тонет дава на акциите на ET рейтинг с наднормено тегло (т.е. купуване), а неговата целева цена от $18 предполага стабилен едногодишен потенциал за повишение от 40%. Въз основа на текущата дивидентна доходност и очакваното поскъпване, акцията има 49,5% потенциален общ профил на възвръщаемост. 

Мощно позиционираните енергийни компании обикновено получават своя справедлив дял от положителното внимание на Уолстрийт, а ET има 7 положителни отзива на анализатори, записани за единодушен консенсусен рейтинг за силна покупка. Акциите се продават за $12,83, а средната им целева цена от $16,86 предполага печалба от ~31% през следващата година.

Philip Morris International (PM)

За втория ни избор на дивиденти от JPM ще преместим фокуса си към „греховните“ акции – индустрия, добре известна със своите надеждни, високи плащания на дивиденти. Philip Morris, лидер в световната тютюнева индустрия, е известен с портфолиото си от водещи марки цигари. Компанията притежава и продава марката Marlboro извън Съединените щати (в САЩ Philip Morris USA е клон на Altria Group), заедно със своите добре познати едноименни цигари Philip Morris и други етикети, включително L&M, Chesterfield и Next. Philip Morris е активен на 175 пазара в световен мащаб и може да се похвали, че на повечето от тези пазари държи позиция №1 или №2 по пазарен дял.

Подобно на много тютюневи фирми, Philip Morris усети накъде се насочват преобладаващите социални и политически течения и работи за разнообразяване на продуктовите си линии към бъдеще без дим. През 2021 г. компанията е получила 29,1% от общите приходи от продукти без дим, дял, който се е увеличил до 32,1% през 2022 г. Линиите без дим на компанията включват орални бездимни тютюни, предназначени да доставят никотин без канцерогените и дразнителите на дима, както и продукти с електронни пари и заместители на тютюн за пушене с нагряване. Компанията е инвестирала повече от 10,5 милиарда долара в разработването на продуктовата си линия бездимен тютюн.

В края на 2022 г. Philip Morris отчете печалба от $8,15 милиарда и намалена печалба на акция от $1,39 на акция. На годишна база тези цифри са нараснали съответно от 8,1 милиарда долара и 1,37 долара. По-добре, от гледна точка на инвеститора, и двете цифри надминават прогнозите с голяма разлика; анализаторите очакваха 7,5 милиарда долара приходи и 1,29 долара печалба на акция.

От защитна гледна точка Philip Morris наскоро обяви дивидент от $1,27 на обикновена акция, който е определен за изплащане на 11 април. Годишната му ставка от $5,08 дава доходност от 5,2%. Компанията надеждно изплаща тримесечни дивиденти от 2008 г.

Сред оптимистите е анализаторът на JPMorgan Джаред Дингес, който излага солидни аргументи за Philip Morris да отчете печалби в бъдеще в бездимната си продуктова линия.

„Виждаме Q123 като най-ниската точка за растеж и вярваме, че скорошното понижение на рейтинга на акциите осигурява атрактивна входна точка преди повторното ускоряване на бизнеса... . В средносрочен до дългосрочен план, когато PMI премине прага, за да се превърне в компания без тютюнев дим (което очакваме през 2026 г.), виждаме възможност за многократно разширяване на оценката с възможност да имаме отделни обяви за NGP и тютюневия бизнес в даден момент, които вярваме, че биха могли да създадат допълнителна стойност“, каза Дингес.

Гледайки напред, Дингес определя количествено възходящата си позиция с наднормено тегло (т.е. Купува) и прогнозира 12-месечен ръст от 19% чрез неговата целева цена от $116.

На други места на Уолстрийт, акциите събират допълнителни 8 покупки, 3 задържания и 1 продажба, за умерена консенсусна оценка за покупка. Средната цел е $112,42, което предполага, че акциите ще се повишат с ~15% през следващата година.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.