Снимка: iStock

Инвеститорите внезапно се притесняват от потенциална рецесия. Това означава, че „лошите новини“ за икономиката може вече да не са „добри новини“ за фондовия пазар.

Доскоро инвеститорите приветстваха признаците на забавяне на икономиката, смятайки, че това означава, че Федералният резерв скоро ще спре да повишава лихвените проценти, вероятно навреме, за да предотврати рецесията, тъй като инфлацията се охлади. След банковите проблеми от миналия месец инвеститорите изглеждат по-застрашени от потенциален спад, казаха пазарни наблюдатели.

Пазарът е изместил фокуса си от инфлацията към рецесията тази година, според Микеле Мора, портфолио мениджър в Moneyfarm. Неотдавнашните данни за заетостта добавят към нарастващите доказателства, че инфлацията се забавя, „и дори ако се вземе предвид една по-строга парична политика, основният фокус е рецесията“, каза Мора.

Данните от миналата седмица предоставиха нови доказателства, че цикълът на затягане на централната банка на САЩ най-накрая има ефект върху пазара на труда. Докато отчетът за заетостта през март беше силен, тъй като САЩ добавиха 236 000 работни места, има някои намеци, че пазарът на труда се смекчава.

ADP в сряда каза, че частният сектор е добавил 145 000 работни места през март, доста под 210 000, очаквани от икономистите. Данните за молбите за безработица в четвъртък сутринта показаха, че заявленията за обезщетения за първи път миналата седмица са по-високи от очакваното.

Инвеститорите очакват данните за индекса на потребителските цени за март да бъдат публикувани в сряда, а данните за индекса на цените на производител в четвъртък.

Що се отнася до икономическите данни, „ние вярваме, че малко лошите новини са добри, но не и ужасни новини“, каза Джей Хатфийлд, главен изпълнителен директор на Infrastructure Capital Advisors. „Добре е да разширим историята за отслабването на пазара на труда, но има опасения, че икономиката ще се срине или ще се забави сериозно“, каза Хатфийлд в телефонно интервю.

Акциите се повишиха досега тази година, след трудната 2022 г. Dow Jones Industrial Average нарасна с 1% от началото на годината, докато S&P 500 се повиши с 6,9% през същия период. Nasdaq Composite, който водеше печалби през 2023 г., напредна с 15,5% досега тази година.

Но има съмнения относно устойчивостта на ралито.

В четвъртък S&P 500 и Nasdaq Composite записаха първата си губеща седмица от четири, докато Dow Jones Industrial Average спечели скромните 0,6% в съкратената от празниците търговия. Фондовият пазар беше затворен в петък за празника Разпети петък, въпреки че фючърсите на фондовите индекси отбелязаха малки печалби в съкратена търговска сесия след публикуването на доклада за работните места през март.

Изостряйте уменията си за инвестиране

„Мисля, че вероятно сме в среда за търговия с диапазон, докато инвеститорите и компаниите се опитват да решат дали трябва да бъдат отбранителни или не“, каза Андрю Бел, главен изпълнителен директор на Witan Investment Trust.

Участниците на пазара не са съвсем сигурни дали Фед е приключил с повишаването на лихвените проценти, каза той, докато не е ясно дали икономиката се е насочила към рецесия и дали ще има нужда да „хванем ножа“ за прогнозите за печалбите през следващите седмици, каза Бел , в телефонно интервю. Сезонът на отчитане на корпоративните печалби за първото тримесечие започва по-късно тази седмица.

През последните няколко седмици S&P 500 се търгуваше близо до върха на скорошния си търговски диапазон от 3800 до 4200, така че е нормално да има отстъпления, каза Хетфийлд от Infrastructure Capital. Въпреки това, тъй като компаниите започват да отчитат печалбите си за първото тримесечие, това може да доведе до пробив на S&P 500 над нивото от 4200, каза Хатфийлд.

„Смятаме, че повечето отчети ще бъдат добри“, каза Хатфийлд. Икономиката на САЩ все още е сравнително силна, без значителна безработица, докато за компаниите би било по-лесно да надминат очакванията, тъй като някои анализатори „станаха супер мечи“, добави Хатфийлд.

Анализаторите намалиха своите перспективи доста агресивно през първото тримесечие, тъй като икономическите перспективи се влошиха. Очаква се оперативните печалби да са се свили с 6,8% през последното тримесечие, според средните прогнози на Wall Street, събрани от FactSet.

Ако прогнозата се сбъдне, това ще отбележи най-лошото тримесечно свиване на приходите от третото тримесечие на 2020 г., когато корпоративните печалби намаляха с повече от 30%, тъй като глобалните блокировки в отговор на Covid-19 разтърсиха икономиката.

Инвеститорите също ще обърнат особено внимание на банките, които ще бъдат сред първите партиди, които ще отчетат печалбите си, тъй като някои, включително главният изпълнителен директор на JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймън, предупредиха, че банковата криза не е приключила.

Все пак може да е твърде рано да видим банковата криза отразена в отчетите за приходите за първото тримесечие, отбеляза Мора.

Някои са по-малко оптимистични относно предстоящите печалби и представянето на фондовия пазар.

„След отрицателния растеж от 3,5% за четвъртото тримесечие бяхме на половината път към това, което се нарича „рецесия на печалбите“ (две последователни тримесечия на отрицателен растеж) и ако за първото тримесечие отчете отрицателен резултат, ще сме поставили отметка в квадратчето“, според Лиз Йънг, ръководител на инвестиционната стратегия в SoFi.

Мечият пазар за S&P 500 не е приключил и може да предстоят нови дъна, каза тя.

„Все още вярвам, че можем да видим отдръпване, което да доведе до спад на S&P от 30% или повече“, според Йънг. Това означава, че борсовият индекс може да достигне дъно от 3357 от пика си при 4796 на 3 януари 2022 г.

„Тъй като ще имаме присъдата за възможна рецесия на приходите след по-малко от два месеца, това ще покаже дали сме узрели за отдръпване на пазара, което да започне по-рано, отколкото по-късно“, каза Йънг.

Още по темата:

Няколко устойчиви на рецесия активи