Снимка: iStock

Огромните нереализирани загуби на банките от техните инвестиции в облигации са във фокуса на вниманието след колапса на Silicon Valley Bank миналия месец, но последните данни от JPMorgan Chase показват, че ситуацията се подобрява.

Нереализираните загуби в ключова част от огромния инвестиционен портфейл на банката се свиха до все още значителните 30,8 милиарда долара на 31 март от 36 милиарда долара в края на годината благодарение на ралито на пазара на облигации тази година. Цифрата, включваща портфейла от облигации, държани до падеж, беше оповестена в допълнителното финансово съобщение на банката в петък сутринта.

JPMorgan Chase заяви, че справедливата пазарна стойност на този портфейл, който се състои предимно от ипотечни ценни книжа на агенции и държавни облигации, е била 382 милиарда долара през март срещу балансова стойност от 412,8 милиарда долара в баланса. Това оповестяване дойде, когато банката отчете печалби за първото тримесечие от 4,10 долара на акция, надминавайки леко очакванията за 3,45 долара.

Акциите се повишиха със 7,1% до $138,12 след новината.

Внимателните читатели на финансовите отчети на банките са наясно с въпроса за нереализираните загуби от месеци, но проблемът получи по-широко внимание, когато Silicon Valley Bank фалира в началото на март. Нейната майка, SVB Financial Group (SIVBQ), имаше значителни загуби от облигации и когато ръководството се насочи към набиране на капитал, за да компенсира това, действието доведе до опасения относно финансовото състояние на фирмата. Вложителите побързаха да изтеглят парите си, което доведе до фалит на банката.

Счетоводните правила не изискват загубите на хартиени носители в портфейли от облигации, държани до падеж, да бъдат отразени в банковите капиталови съотношения, но някои инвеститори оценяват банките въз основа на коригирания капитал, включително загубите от облигации.

Две други големи банки, Wells Fargo и Citigroup, отчетоха печалби за първото тримесечие в петък, но нито една от тях не разкри актуализирана цифра за загубите на хартия в своите портфейли от облигации, държани до падеж. Тези данни ще бъдат в техните отчети за 10-Q до Комисията по ценните книжа и борсите, които трябва да бъдат изготвени скоро, и може да бъдат адресирани на конферентни разговори за приходите.

Bank of America, която имаше най-голямата пазарна загуба на своя портфейл от облигации, държани до падеж сред банките в края на годината, оценявана на около $109 милиарда, ще отчете резултатите си за първото тримесечие във вторник.

Банките инвестираха много в ипотечни ценни книжа и държавни облигации през 2020 г. и 2021 г. при исторически ниски лихви. Техните портфейли са под вода, защото цените на облигациите падат, когато лихвените проценти се повишават, а Федералният резерв вдигна целта си за лихвения процент на федералните фондове от почти нула до 4,75% - 5,0% за малко повече от година.

Уорън Бъфет, в интервю за CNBC, по-рано тази седмица, критикува банките, че правят огромни инвестиции в ипотечни ценни книжа при толкова ниски проценти. Той ги нарече „много глупав холдинг за банките“, тъй като лицата, които държат основните ипотеки, могат да ги предплатят по всяко време и ще го направят, когато лихвите паднат.

Бъфет каза, че няма да държи 30-годишни ипотеки в Berkshire. Вместо това компанията държи парите си предимно в краткосрочни съкровищни бонове на САЩ. Той отбеляза, че притежателят на ипотека може да реши да рефинансира за „10 минути“, но че банките могат да „заседнат с това в продължение на 30 години“, най-вероятно когато лихвите се повишат и те не искат да ги задържат.

Бъфет каза, че е знаел за загубите на банкови облигации, които са били оповестени във финансовите отчети, но са генерирали малък интерес от повечето анализатори и инвеститори до катастрофата на SVB. Банките имаха срещи с „финансовите анализатори или хората, които следят банковото дело и никой дори не повдигна въпроса“, каза той. „И повярвайте ми, ако имаме загуба от 50 милиарда долара или нещо такова в Berkshire, бихме очаквали хората да знаят за това.“

Цените на ипотечните ценни книжа могат да паднат рязко, когато лихвените проценти се покачат, но имат ограничен потенциал нагоре, когато лихвените проценти намалеят – неблагоприятна характеристика за притежателите на дълг, известна като отрицателна изпъкналост.

Още по темата:

Големите щатски банки ще трябва да докажат с какво се отличават от по-малките