Снимка: iStock

Инвеститорите, които се радват на печалбите в технологичните акции тази година, може да нямат какво повече да празнуват, според Марко Коланович от JPMorgan Chase & Co., цитиран от "Блумбърг".

Технологиите изглеждат „свръхкупени“, казаха стратезите на JPMorgan, ръководени от Марко Коланович, като добавиха, че е малко вероятно секторът да се възползва от спада на доходността на облигациите, тъй като пазарите вече надценяват спада.

„В рамките на технологиите ние твърдяхме, че нерентабилните части няма да работят, с нашата по-положителна позиция към качествените части с добър паричен поток“, каза Коланович. „В заключение, ние не се застъпваме за технологиите и все още смятаме, че секторът ще се търгува по-добре от миналата година в сравнение с пазара, но смятаме, че абсолютният му период се разтяга.“

Коланович беше един от най-големите оптимисти на Уолстрийт през по-голямата част от разпродажбите на пазара през 2022 г., но оттогава промени мнението си, като намали модела на разпределението на собствения капитал на банката в средата на декември, януари и март поради влошаващите се икономически перспективи тази година.

Неговата възходяща целева цена на индекса S&P 500 от 4800 пункта за 2022 г. дойде с приблизително 25% по-висока от тази, в която приключи бенчмаркът за акции. Целта на S&P в края на 2023 г. на банката от 4200 пункта стои точно над нивото, в което индексът се търгува в момента.

Американските акции останаха устойчиви тази година въпреки мрачните перспективи за печалба и нарастващите страхове от рецесия, като технологичните акции водят напредъка на пазара. Технологичният Nasdaq 100 е нараснал с 20% от началото на годината, докато S&P 500 се е повишил само с 8%.

JPMorgan каза, че възнаграждението риск-възнаграждение за акции не изглежда привлекателно навлизайки във втората половина на 2023 г. и „силно предпочита“ паричните средства, повтаряйки своите разпределения: акции с ниско тегло и парични средства с наднормено тегло. 

„Дори при оптимистичния сценарий за меко кацане възходът за акциите вероятно е по-малък от 5%, докато лека рецесия може да накара акциите да тестват отново предишни дъна и да паднат с 15% или повече", каза Коланович.

„Като се има предвид, че акциите ни са с поднормено тегло, наистина е тревожен сценарий акциите да имат облекчаващо рали въз основа на разрешаването на регионалния банков стрес и гледайки напред към предстоящата пауза в цикъла на нарастване“, посочи Коланович.

Стратегът цитира „недостатъчната широчина“ на ралито като една от причините за подценяването на акциите, отбелязвайки, че то се движи само от няколко акции. Печалбите също бяха съсредоточени само в няколко технологични имена, които можеха да се дължат на тематичното вълнение от мания като изкуствения интелект, както и от оптимистичните очаквания за растеж на маржа, а не от по-широки макроикономически фактори.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.