Снимка: iStock

Ако инвеститорите бяха съгласни за едно нещо тази година, то бе, че доларът ще падне. Това направи отскока на зелените пари от 2% през последния месец особено объркващ.

Инфлацията в САЩ се охлажда и Федералният резерв може да спре повишаването на лихвените проценти следващия месец. Така че доларът трябва да върви надолу, нали?

Анализаторите казват, че вероятно играят редица фактори. Единият е, че редица притеснения - относно преговорите за тавана на дълга на САЩ, здравето на банките и перспективите пред глобалната икономика - изглаждат надеждността на долара като сигурно убежище.

Междувременно има някои признаци, че Фед може да трябва да повиши лихвите отново и че са включени повече технически фактори, свързани с позиционирането на инвеститорите.

Доларовият индекс - който измерва щатската валута спрямо шест други - се повиши с приблизително 2% от средата на април до около 103 пункта, въпреки че все още е надолу с около 10% от 20-годишния връх от миналия септември – при ниво от 114,78 пункта.

Основното обяснение на валутните стратези в момента е, че провалът на тавана на дълга стимулира долара.

Демократите и републиканците са все по-близо до постигането на споразумение за повишаване на лимита за заеми от 31,4 трилиона долара. Но заплахата от потенциално катастрофално неизпълнение на дълга на САЩ продължава, във време, когато много банки изглеждат слаби.

Когато пазарите са изправени пред подобни притеснения, те често купуват по-малко рискови активи като облигации, злато и долари.

„Неотдавнашното задилване на щатския долар се дължи до голяма степен на увеличеното търсене на сигурни убежища с оглед на „неизвестни известни“, каза Естер Райхелт, валутен стратег в Commerzbank.

„Колко тежки са уязвимостите в регионалните банки на САЩ и какви биха могли да бъдат последиците от ескалация на конфликта с тавана на дълга на САЩ?“

Някои тревожни признаци за глобалния икономически растеж може също да допринесат за купуването на сигурни убежища. Данните от Китай тази седмица показаха, че икономиката му се представя по-слабо през април.

Алвин Тан, ръководител на азиатската валутна стратегия в RBC Capital Markets, се съмнява в аргумента за безопасно убежище.

Ако инвеститорите се притесняваха, акциите щяха да падат, каза той. В действителност индексът S&P 500 е стабилен от средата на април и е нагоре с повече от 8% тази година.

Тан каза, че опасенията, че Фед все още не е убил инфлацията, са част от историята. Проучване на Университета на Мичиган, публикувано миналата седмица, показа, че инфлационните очаквания на потребителите са се повишили до петгодишен връх от 3,2% през май, повишавайки доходността на облигациите и долара.

В момента трейдърите очакват централната банка на САЩ да намали рязко лихвените проценти по-късно тази година, тъй като рецесията се задържа, но Тан е скептичен.

„Смятаме, че има шанс лихвените проценти в САЩ да се повишат“, каза той. „Оставаме неубедени от аргумента, че доларът е в постоянен спад от тук нататък.“

За други анализатори играят роля така наречените технически фактори.

Инвеститорите направиха големи залози срещу долара. Нетните къси залози на хедж фондове и други спекуланти възлизат на 14,56 милиарда долара миналата седмица, показват данни на Комисията за търговия със стокови фючърси, най-голямата подобна позиция от средата на 2021 г.

Контраинтуитивно това позициониране може да помогне за стимулиране на ралита. Ако доларът се повиши леко, някои търговци може да бъдат принудени да затворят късите си позиции, като купуват долара, което след това повишава неговата стойност.

„Доларът е много, много свръхпродаден“, каза Честър Нтонифор, валутен стратег в BCA Research.

"Това е един технически индикатор. Но един прост технически индикатор е, че е много нетипично за вас да имате праволинеен спад на долара."