Снимка: iStock

Отне известно време, но сега изглежда, че инвеститорите имат наднормено тегло в акциите в САЩ, според анализатори от Deutsche Bank.

За някои наблюдатели на пазара това може да подчертае опасенията относно заплахата от краткосрочно отдръпване след пет последователни седмични печалби за S&P 500, които върнаха бенчмарка с голяма капитализация обратно в територията на бичия пазар.

Графиката по-долу, мярка за историческо позициониране, показва, че теглото на капитала на САЩ е на 64-ия персентил. Отчитането не е в екстремна територия, но промяната е забележителна, каза стратегът на Deutsche Bank Джим Рийд в бележка от вторник.

Капиталовите стратези на банките „ни казват от месеци, че инвеститорите са били с агресивно подценяване на американските акции“, пише той. „През последните няколко седмици тяхната обща мярка най-накрая се премести в територията на наднорменото тегло.“

Какъв е водачът? Систематичните стратегии за търговия, известни също като алгоритмични или автоматични системи за търговия, са тласнали позиционирането по-високо през първите пет месеца на годината от много ниски нива, каза Рийд, но промяната през последните две седмици се движи от дискреционни инвеститори.

„Те останаха твърдо с ниско тегло до края на май, но след като разпродажбата не успя да се материализира и акциите се повишиха, дискреционните инвеститори най-накрая се обърнаха от поднормено тегло към наднормено тегло миналата седмица и сега тази седмица до най-високото ниво от април 2022 г.“, пише Рийд.

Екстремното позициониране в двете посоки може да се разглежда като противоположен индикатор. В крайна сметка, ако по-голямата част от инвеститорите са дълги в акции, това повдига въпроса кой остава да купува. Обратната динамика може да се приложи, когато инвеститорите са с изключително ниско тегло.

„Както можете да видите, ние не сме в началото на 2022 г. на нивата на наднормено тегло, но балансът се измести през последните седмици, тъй като FOMO изглежда пое контрола“, каза Рийд, използвайки акронима за „страх от пропускане“. Вижда се, че ралито на пазара на акции през 2023 г. засмуква мечи инвеститори, които бяха изпуснали началото на ралито.

S&P 500 по-рано този месец, изпълни критериите за излизане от най-дългия си мечи пазар от 1948 г. насам и в петък регистрира петото си поредно седмично повишение, след като завърши четвъртък на най-високото си ниво от април 2022 г.

S&P 500 се повиши с повече от 14% през годината до момента, в рали, което беше подхранвано до голяма степен от шепа мегакапационни технологични акции, въпреки че печалбите се разшириха донякъде през последните седмици. Технологичният Nasdaq Composite скочи с повече от 30% досега тази година, докато Dow Jones Industrial Average изостава с по-малко от 3%.

Акциите бяха умерено по-ниски във вторник следобед, тъй като американските инвеститори се завърнаха от тридневен уикенд след празника на 19-ти юни. Инвеститорите очакваха свидетелските показания на Конгреса във вторник и сряда от председателя на Федералния резерв Джеръм Пауъл, след като централната банка миналата седмица остави лихвите непроменени, но сигнализира, че две увеличения на лихвите с четвърт пункт вероятно остават необходими.