Снимка: iStock

Волатилността се завърна при европейския природен газ, движена до голяма степен от вълна от нови инвеститори, които залагаха, че цените ще паднат.

Дори преди бунтът в Русия да повиши цените с 8,4%, турбулентността беше очевидна с продължителни прекъсвания в най-големия производител Норвегия, слагайки край на дълъг период на спокойствие. 

Притесненията за доставките накараха спекулантите, които бяха заложили на спад на газа, да се втурнат да купуват фючърси, за да покрият позициите си - наречено кратко свиване - което изостри движението на цените. Газът се повиши с цели 30% на 15 юни и падна с повече от 20% на следващия ден.

Примамени от рекордните печалби като тези, наблюдавани миналата година, някои фондове, които не са редовни участници на газовия пазар, вероятно влязоха в сделки, които бързо се влошиха, според брокери и търговци. Общият брой къси позиции, държани във фючърсите на газ в региона, скочиха до най-високото си ниво от 15 месеца. Подобни залози от спекулативни инвестиционни фондове достигнаха безпрецедентни нива.

„Някои хора си мислеха, че могат да спечелят много пари, имайки предвид цените, но имаше преувеличение за това какво наистина означаваше това за газовия пазар“, каза Ед Морс, глобален ръководител на стратегията за суровини в Citigroup Inc. „Пазари на природен газ се оказаха капан както за опитни, така и за неопитни търговци.“

Потопът от къси позиции създава голям риск, особено ако инвеститорите са принудени да покриват позициите си отново в случай на нови прекъсвания на доставките или горещи вълни в Европа и Азия, които тласкат търсенето. Бунтът в Русия само ще увеличи нестабилността, казаха търговци в понеделник.

Пазарът също може да трябва да се справи с тежки колебания за още няколко години. Някои от най-големите производители на газ в света предупредиха, че Европа ще остане предразположена към нестабилност, докато нова вълна от доставки, очаквана около 2026 г., облекчи напрежението, оставено от съкращенията на Русия. Това означава потенциал за резки движения както нагоре, така и надолу.

Неотдавнашното „рали на цените на природния газ в Европа, предизвикано от късо покритие, показа колко бързо могат да се движат цените, когато са предизвикани от непредвидени събития“, казаха миналата седмица анализатори на Goldman Sachs Group Inc., водени от Саманта Дарт.

Фундаменталните показатели изглежда не оправдават големите ценови колебания, тъй като физическите пазари, където се купуват и продават реални доставки на газ, показват чувство на спокойствие. Европа остава добре снабдена въпреки норвежките прекъсвания и е в състояние спокойно да покрие слабото в момента търсене. Запасите също са по-пълни от нормалното.

Ликвидността също се засили, което обикновено поддържа цените относително стабилни. Съвкупният отворен интерес към фючърсите на Title Transfer Facility се възстанови до нивата, наблюдавани за последно през март 2022 г. Обемите на търговия също нараснаха.

Но цените продължават да растат и някои инвеститори хвърлят вината върху спекулантите.

Те „са били по-систематични бързи пари и са по-малко обезпечени с активи“, каза Бенедикт Уилямс, търговец в Onyx Commodities Ltd в Лондон. „Много фирми чуха за добри години за търговците на газ и искаха да се включат.“

Още по темата:

Изгодни покупки: акции, търгувани под 7 пъти печалбите, които не са за изпускане