Снимка: iStock

Тръстовете за инвестиции в недвижими имоти (REIT) са чудесен източник на пасивен доход, тъй като от тях се изисква по закон да разпределят най-малко 90% от облагаемия си доход под формата на дивиденти. В резултат на това REIT-е обикновено имат по-висока доходност от по-широкия пазар.

Разбира се, заедно с високите добиви може да дойде и висок риск. Това важи особено за ипотечните REIT-е. Тези тръстове купуват ипотеки и след това използват месечните ипотечни плащания за разпределяне на дивиденти, отбелязва InvestorPlace. Ипотечните REIT-е обикновено заемат пари за придобиване на ипотеки, което ги прави силно задлъжнели. В резултат на това техните 10%+ дивиденти трябва да се считат за силно рискови.

За инвеститорите, готови да поемат риска, тези три ипотечни REIT-а имат висока доходност и биха могли да генерират силна обща възвръщаемост.

AGNC Investment Corp (AGNC)

AGNC Investment Corp е основан през 2008 г. Това е тръст за ипотечни инвестиции в недвижими имоти, който инвестира основно в ценни книжа, обезпечени с ипотеки на агенции (MBS) на база ливъридж. Портфолиото от активи на фирмата се състои от ценни книжа за преминаване на жилищни ипотеки, обезпечени ипотечни задължения (CMO) и неагентски MBS. Много от тях са гарантирани от финансирани от правителството предприятия.

По-голямата част от инвестициите на AGNC са MBS на агенцията с фиксиран лихвен процент. Повечето от тях са MBS с 30-годишен период на падеж. Контрагентите на повечето от неговите активи се намират в Северна Америка. Контрагентите в Европа също представляват значителен процент от общото портфолио на тръста. American Capital извлича почти всичките си приходи под формата на приходи от лихви. В момента се търгува при пазарна капитализация от 5,5 милиарда долара.

AGNC отчете своите резултати за първото тримесечие на 2023 г. на 24 април. Отчита цялостна загуба от 7 цента на обикновена акция, включително нетна загуба от 31 цента на обикновена акция и 70 цента нетен спред и доларов доход на обикновена акция. Компанията също така обяви 36 цента дивиденти на обикновена акция за тримесечието. Инвестиционният портфейл към 31 март е 56,8 милиарда долара. Материалната нетна балансова стойност на обикновена акция беше 9,41 долара. AGNC емитира 17,1 милиона обикновени акции чрез предлагане на пазара, набирайки 171 милиона долара.

Рекордът му досега е доста силен, с водеща в индустрията обща икономическа възвръщаемост (базирана на NAV) и обща възвръщаемост на акциите (базирана на цената на акциите). Това превъзходство се дължи на неговата високоефективна структура на оперативните разходи и конкурентното предимство, на което се радва чрез икономии от мащаба като един от най-големите REITs за жилищни ипотеки. Доходността на акциите на AGNC е 14,2%.

Annaly Capital Management (NLY)

Annaly Capital Management инвестира и финансира жилищни и търговски активи, включително агенция MBS, неагентски жилищни ипотечни активи и жилищни ипотечни заеми. Това е един от по-големите ипотечни REIT-е в индустрията с пазарна капитализация от 10 милиарда долара. Annaly инвестира и финансира жилищни и търговски активи.

Тръстът инвестира в различни видове обезпечени с агенции ипотечни ценни книжа, жилищни ипотечни активи, които не са агенции, и жилищни ипотечни заеми. Той също така създава и инвестира в търговски ипотечни заеми, ценни книжа и други инвестиции в търговски недвижими имоти. Annaly предоставя финансиране на подкрепени от частен капитал предприятия от средния пазар и работи като брокер-дилър.

На 26 април NLY обяви финансовите си резултати за първото тримесечие. Annaly Capital Management отчете нетна загуба на база GAAP от 1,79 долара на средна обикновена акция през Q1 на 2023 г. Компанията генерира печалби, налични за разпределение, от 81 цента на средна обикновена акция. Annaly имаше икономическа възвръщаемост от 3% за тримесечието и балансова стойност на обикновена акция от 20,77 долара.

Общите му активи възлизат на 85,5 милиарда долара, включително 77,6 милиарда долара във високо ликвиден портфейл на агенцията. Ливъриджът на Annaly на база GAAP беше 5,9 пъти, а икономическият ливъридж беше 6,4 пъти. Компанията също така оцени четири цели секюритизации на заеми на обща стойност 1,5 милиарда долара приходи.

За разлика от повечето ипотечни REIT-е, Annaly има различни други източници на доходи освен лихвите по ипотеките. Тръстът се занимава с отпускане на заеми, търговски недвижими имоти и ценни книжа. Освен това Annaly се занимава с предоставяне на финансиране на компании от средния пазар, подкрепени от частен капитал, и действа като брокер-дилър. Това ниво на диверсификация надхвърля това, което повечето други имена в индустрията имат, което трябва да помогне за защита на бизнеса на тръста, когато лихвените проценти се повишат. В момента NLY акциите носят 12,5%.

ARMOUR Residential REIT (ARR)

ARMOR Residential е създаден през 2008 г. Тръстът инвестира основно в ценни книжа, обезпечени с жилищни ипотеки, които са гарантирани или емитирани от правителствена организация на САЩ, включително Fannie Mae, Freddie Mac и Ginnie Mae. ARMOR има пазарна капитализация от 1 милиард долара. ARMOR отчете резултатите за първото тримесечие на 26 април. Балансовата стойност на обикновена акция беше 5,44 долара. Ликвидността към 31 март беше приблизително 550 милиона долара, което включваше 135 милиона долара в брой и 415 милиона долара ценни книжа на Агенцията и Министерството на финансите на САЩ без ливъридж.

ARMOR изплаща дивиденти на месечна база и преди това обяви майски дивидент за обикновени акции от 8 цента на акция, платим на 30 май на притежателите на рекорд на 15 май. От създаването си през ноември 2009 г. ARMOR е изплатил 2 милиарда долара дивиденти. От 2013 г. насам той е върнал 280 милиона долара на обикновените акционери чрез обратно изкупуване на акции.

Качествените показатели на ARMOUR са нестабилни, като се има предвид представянето на тръста, тъй като ставките се променят през годините. Брутните маржове са намалели, откакто краткосрочните лихвени проценти започнаха значително да се покачват преди няколко години, въпреки че изглежда, че по-голямата част от тези щети са нанесени. Балансовият ливъридж се движеше леко надолу, но през последното тримесечие отново отбеляза повишение. Въпреки това, ние не прогнозираме значително движение в двете посоки от тази точка. Лихвеното покритие е намаляло със спредовете, но също така изглежда се е стабилизирало.

ARR има изключително висока дивидентна доходност от 18%. Такива високи добиви често са знак за повишен риск и ARR не е по-различен. Инвеститорите трябва да предвидят този риск от намаляване на дивидентите в своята надлежна проверка. Но за инвеститорите, които се чувстват комфортно с високия риск на ARR и рисковете на всички ипотечни REIT-е, високата доходност може да бъде привлекателна за доходи.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

HSBC предупреждава за предстояща рецесия в САЩ

Китай банна от социалните мрежи финансови специалисти с лоши коментари за пазарите