Снимка: iStock

Morgan Stanley предупреди инвеститорите на нововъзникващите пазари, че развиващите се страни може да не успеят да осигурят намаленията на лихвените проценти, в които са заложили, тъй като по-яростният Федерален резерв повишава перспективите за по-силен долар, пише "Блумбърг".

Предпазливостта идва на фона на нарастващата популярност на сделките с получатели на лихвени проценти - които правят пари, когато разходите по заеми спадат - рекламирани от банки от Goldman Sachs Group Inc. до Citigroup Inc. Бързането за фиксиране на текущата доходност се случва и в друг ъгъл на пазара - кери сделки — при които залози, финансирани от къси доларови позиции, носят най-добрата възвръщаемост за първото полувреме от шест години.

Но според стратезите на Morgan Stanley Джеймс К. Лорд и Йоана Замфир, централните банки на нововъзникващите пазари може да действат по-предпазливо, колкото повече Фед повишава лихвите. Банката наскоро повиши прогнозата си за крайната лихва на Фед и каза на клиентите си за възходящото си мнение за долара. 

Паричните пазари заключиха очаквания за повишаване на лихвения процент с 25 базисни пункта и определят около една трета вероятност за по-нататъшно увеличение с четвърт пункт от централната банка на САЩ.

„Въпреки че ниската инфлация може да оправдае рязък цикъл на облекчаване на нововъзникващите пазари и дори да поддържа реалните лихвени проценти стабилни, рязкото стесняване на диференциалите на номиналните лихвени проценти, което предполага това, вероятно ще остави местните пазари на EM уязвими на шокове“, казаха стратезите. 

„Тази перспектива може да помогне за забавяне на темпото на съкращенията, въпреки че има повече дебат относно това дали просто изтласква същата крайна ставка“, добавиха стратезите. 

Развиващите се икономики, които започнаха повишения на лихвените проценти около година преди Фед, все повече сигнализират за гълъбова политика, въпреки че политиците в САЩ остават ястребови. Докато затягането на паричната политика е спряно в редица страни от Индия до Мексико и Тайван, някои като Унгария вече са започнали съкращения. Тези ходове са подкрепени от високи реални доходи в развиващия се свят, особено в Латинска Америка.

Индексът на "Блумбърг", който измерва възвръщаемостта от осем нововъзникващи пазара, се покачи с 4,8% през първото полугодие на 2023 г.

„Все по-силният импулс надолу в регионалния индекс на потребителските цени остава в подкрепа на по-ниските ставки в Латинска Америка", казаха стратезите. 

„Окончателното ниво на лихвените проценти в САЩ обаче може да създаде някои ограничения около ценообразуването за краткосрочен темп на съкращения навсякъде, предизвиквайки известно изравняване на кривата на доходност", добавиха стратезите.