Снимка: iStock

Сезонът на печалбите за второто тримесечие започва сериозно тази седмица и прогнозата е доста мрачна.

Очакванията са печалбите да намалеят за трето поредно тримесечие. Консенсусните прогнози предвиждат спад от около 7% в печалбите на акция сред компаниите от S&P 500 в сравнение със същото тримесечие на миналата година, което би отбелязало най-стръмния спад от 2020 г., според анализатори на UBS.

Секторите потребителски дискреционни и комуникационни услуги са единствените два от 11-те сектора, за които се очаква да отчетат значително по-висок ръст на печалбите през второто тримесечие.

Междувременно компаниите от S&P 500 също се очаква да не отчетат годишен ръст на приходите за първи път от 10 тримесечия, според Goldman Sachs.

„Икономическият растеж на САЩ остава силен от началото на второто тримесечие и обяснява по-голямата част от ръста на продажбите в нашия модел отгоре надолу“, пише Дейвид Костин, главен капиталов стратег на Goldman Sachs, в бележка на 7 юли. „Въпреки това, по-слабите цени на суровините и спадащата инфлация, която може да ограничи ценообразуването на фирмите, са допълнителни пречки за растежа на продажбите на S&P 500."

Тематично, AI шумът вероятно ще получи повече контрол от страна на инвеститорите. След водените от AI печалби през последния сезон на печалбите, Goldman Sachs твърди, че това тримесечие ще бъде по-скоро за това дали тези обещания за AI започват да се превръщат в значими печалби - и кога това може да се очаква. Здравето на потребителите и състоянието на финансовата система след пролетната банкова криза също ще бъдат ключови теми за наблюдение.

„Ниска летва“ за печалби

Като цяло, спадът на печалбите все още може да доведе до ръст на акциите, ако оценките са достатъчно ниски за начало. Анализаторите се различават по въпроса дали това е така.

Goldman Sachs вярва, че компаниите ще могат да го изпълнят, докато UBS вижда по-малко от 1% пропуск на печалба на акция под тази лента.

От своя страна Evercore ISI отбелязва, че някои акции имат по-ниска летва, но за технологичните акции като цяло скокът на AI на Nvidia след доклада от последното тримесечие поставя летвата високо.

„Блокбъстър резултатите от 5/24 от Nvidia катализираха възходящите ревизии на печалбите за силния растеж на Nasdaq“, според стратегът на Evercore ISI Джулиан Емануел.

Емануел също така подчерта, че през последното тримесечие акциите на компаниите са имали по-малко положителни реакции спрямо печалбите в рамките на 24 часа след докладването, докато компаниите, които са пропуснали прогнозите, са имали прекомерни реакции на акциите към спада.

Все още има сребърна подплата, която се очаква да дойде през втория сезон на печалбите. Както Goldman Sachs, така и UBS използват термина „дъно“ в своите предварителни прегледи на печалбите за второто тримесечие, като подчертават, че второто тримесечие на 2023 г. вероятно ще бъде най-лошото за сравнения на приходите през годината.

„За разлика от последните 5 тримесечия, ревизиите на бъдещите печалби изглежда са достигнали дъното“, пише Костин.

Костин посочва, че в дългосрочен план възвръщаемостта на S&P 500 често следва прогнозните очаквания за печалба.