Снимка: iStock

Ралито от почти 10 трилиона долара за глобалните акции тази година ще се сблъска с проверка на състоянието си, когато стотици компании отчитат печалби през следващите няколко седмици.

Фирмите от S&P 500 се очаква да отчетат 9% спад в печалбите през второто тримесечие, което ще го направи най-лошия сезон от 2020 г., според данни, събрани от Bloomberg Intelligence. В Европа може да е още по-лошо, с прогнозиран спад от 12%. Но тъй като летвата вече е ниска - и някои индикатори предполагат възстановяване на приходите през следващата година - стратезите са разделени относно това как ще реагира пазарът.

„Скептично съм настроена, че компаниите ще могат да демонстрират същата степен на устойчивост на печалбите през това тримесечие“, каза Евгения Молотова, старши инвестиционен мениджър в Pictet Asset Management. „Ръстът на печалбата и стабилността на маржа ще бъдат от ключово значение, за да видим дали печалбите ще могат да се възстановят през второто полугодие.“

Областите на фокус за наблюдателите на пазара включват въздействието на падащия долар върху големите износители за САЩ, същността зад шума за изкуствения интелект, който задвижи ралито на акциите тази година, и улики за това доколко фирмите са засегнати от по-високите разходи и потребителите намаления.

Ето пет неща, които инвеститорите наблюдават:

Голямо технологично влияние

Лудостта около AI стимулира технологично тежкия Nasdaq 100 до най-доброто му първо полугодие. Сега инвеститорите ще търсят доказателства за последиците за приходите от зараждащата се технология.

„Ако ентусиазмът към ИИ не успее да се материализира адекватно в печалбите на технологичните компании, можем да изпитаме поне временна корекция в цените на акциите“, каза Анеека Гупта, директор на макроикономическите изследвания в WisdomTree.

Най-големите технологични акции – Apple Inc., Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Nvidia Corp. и Alphabet – се очаква да отчетат най-добър ръст на печалбите сред американските компании през това тримесечие, според Bloomberg Intelligence.

Инфлационен ефект

Признаците за охлаждане на инфлацията събудиха оптимизъм, че Федералният резерв може скоро да спре повишаването на лихвите. За компаниите новината не е толкова положителна, тъй като разходите за труд и други разходи са все още високи, докато те се борят да повишат още повече цените за клиентите.

„Основната инфлация се забави по-бързо от заплатите, което може да помогне на потребителите, но да навреди на маржовете“, каза Роб Хауърт, старши инвестиционен стратег в US Bank Wealth Management. „Ще наблюдаваме взаимодействието между растежа на заплатите и инфлацията на цените, за да разберем дали бизнесът остава под натиск.“

Nokia Oyj и веригата ресторанти Cracker Barrel Old Country Store Inc. бяха сред предупреждаващите за въздействието на по-високите разходи в ранните отчети за приходите.

Притискане на потребителите

Пазарните участници казаха, че са фокусирани върху тона около потребителските разходи и разглеждат продажбите на автомобили и сектора на пътуванията и хотелиерството, за да оценят здравето на Корпоративна Америка. Друга област на фокус ще бъдат дългове на компаниите и планове за рефинансиране, особено за тези с по-слаби баланси.

„Потребителите поддържаха икономиката на САЩ в продължение на месеци, стимулирани от силния пазар на труда и излишните спестявания, така че всяко доказателство за затягане на колана, намаляване на търговията или намаляване на разходите за услуги ще бъде от ключово значение“, каза Рос Мейфийлд, анализатор на инвестиционната стратегия в Baird.

Коригирани спрямо инфлацията, потребителските разходи в САЩ до голяма степен се спряха след скока в началото на годината и някои ранни признаци от компаниите не бяха добри. Производителят на чипове с памет Micron Technology Inc. заяви, че очаква свиване на пазарите за персонални компютри и смартфони, а германският химически гигант BASF SE предупреди за печалбите, обвинявайки ниското търсене на потребителски продукти.

Това означава, че прогнозите за бързо възстановяване на печалбите през следващата година може да са твърде оптимистични и да оставят акциите уязвими за разпродажби, ако компаниите звучат предпазливо, според стратега на Morgan Stanley Майкъл Уилсън – един от най-мечите гласове на Уолстрийт.

Намаляващото представяне на Европа

Печалбите в Европа се очаква да спаднат повече от тези в САЩ поради слабост в производствения сектор, според стратезите на Barclays Plc. Големите износители също са изправени пред допълнително препятствие, тъй като валутите, включително еврото и швейцарския франк, се засилват. Производителят на часовници Swatch Group AG, който има високи фиксирани разходи в Швейцария, предупреди, че валутните промени ще натежат върху продажбите тази година.

Пазарът на акции започна да отразява предизвикателствата на Европа през периода април-юни, когато Stoxx 600 се представи по-слабо от S&P 500 в доларово изражение. Докато по-ниските оценки направиха регионалните акции отново привлекателни за някои, други казват, че недостигът на технологични акции може да запази перспективите нестабилни.

Слабо китайско възстановяване

Китайският фондов пазар пропусна глобалното рали тази година на фона на слабо икономическо възстановяване, задълбочаване на опасенията относно сектора на имотите и растящата младежка безработица.

Докладите от автомобилните производители в страната се очаква да бъдат ярка точка, тъй като вътрешните продажби и износът набират скорост, докато резултатите на технологичните фирми може да са слаби, тъй като глобалните пазари на чипове остават слаби.

Залозите са високи и за международни фирми с експозиция към Китай, като европейските луксозни гиганти. Burberry Group Plc заяви в петък, че търсенето в Китай е помогнало да се компенсира слабостта в САЩ. Любимите на инвеститорите LVMH и Kering SA - които започнаха да показват някои пукнатини по-рано тази година - също ще бъдат проверени за тяхното представяне в Азия.

Фабиана Федели, главен инвестиционен директор за акции и мулти активи в M&G Plc, каза, че фирмите за козметични и спортни стоки, които продават в Китай, са изправени пред повече рискове от луксозните компании поради демографията на своите клиенти.

Още по темата:

JPM: Глобалното рали на облигациите едва започва