Снимка: iStock

Корпоративните и инсайдери през последните седмици станаха по-мечи, отколкото са били от години. Помислете за компании, за които вътрешни лица са купили повече акции, отколкото са продали този месец към 21 юли. Като процент от компаниите, за които е имало вътрешна дейност, тези с нетни вътрешни покупки са спаднали до 12%, според Неджат Сейхун, професор по финанси в Мичиганския университет, който е един от водещите експерти в академичните среди по тълкуване на вътрешно поведение. Този процент е по-нисък от всеки друг месец през последното десетилетие; средният нетен процент на вътрешни покупки през всички месеци от 2013 г. насам е 27%.

При изчисляването на този процент Сейхун се фокусира само върху транзакции от корпоративни служители и директори. Това е решаваща подробност, тъй като Комисията по ценните книжа и борсите дефинира „вътрешен човек“ като включва също инвеститори, които притежават 10% или повече от акциите на компанията. Сейхун казва, че тези големи акционери като цяло нямат никаква специална представа за перспективите на своите компании и все пак, тъй като са толкова големи, те доминират про вътрешните данни, събрани от SEC. Ето защо е важно да ги изключите, когато анализирате вътрешното поведение.

В интервю Сейхун каза, че рязкото съотношение на покупки от инсайдери изпраща мечи сигнал за перспективите на фондовия пазар през следващите месеци, особено след като съотношението се понижаваше и през няколко предишни месеца. Предишните най-ниски месечни показания на съотношението покупки от хора с вътрешна информация през последното десетилетие бяха през април и октомври 2021 г. През януари 2022 г. започна мечи пазар.

Вътрешните лица в баланса също свършиха похвална работа, навигирайки този мечи пазар и последващия бичи пазар. В края на миналия септември, например, инсайдерите започнаха да купуват сериозни количества от собствените си акции. Мечият пазарен спад на S&P 500 приключи с дъно на 12 октомври. До средата на февруари тази година, с S&P 500 бе с 15% по-висок от мястото, където беше на дъното си през октомври, съотношението на вътрешни покупки беше близо до дългосрочната си средна стойност, което предполага, че пазарът ще се повиши с повече или по-малко исторически средни темпове.

Днес, когато S&P 500 е с около 10% по-висок от мястото, където беше през февруари, вътрешните лица се държат така, сякаш смятат, че възходящият потенциал на пазара е до голяма степен изчерпан.

Сейхун е достатъчно уверен в сигналите, предоставени от корпоративни служители и директори, че миналата година, заедно със сина си Джон, той създаде уебсайт за абонамент (insidersentiment.com), който позволява на потребителите да проверяват данните за вътрешни транзакции, които се събират от SEC. 

Вътрешните хора обаче не са еднакво песимистично настроени за всички пазарни сектори. Тези с положителни вътрешни настроения, според Сейхун, са комуникациите, потребителските стоки, финансите, недвижимите имоти и комуналните услуги. Заслужава да се отбележи, че отсъства от този списък енергетиката, която през последните няколко години беше най-популярният сектор сред вътрешните лица. Това вече не е така.

Таблицата по-долу изброява двете акции във всеки от тези сектори с най-много вътрешни покупки през последния месец. Сейхун казва, че в момента нито той, нито синът му притежават позиции в тези акции.

Фирма / Сектор за тикери
MediaAlpha / MAX Communication Services
Madison Square Garden Entertainment / MSGE комуникационни услуги
Calavo Growers / CVGW потребителски скоби
Willammette Valley Vineyards / WVVI Consumer Staples
Putnam Municipal Opportunities Trust / PMO Financials
Putnam управлявани общински приходи / PMM Финанси
Howard Hughes Corp. / HHC недвижими имоти
Pebblebrook Hotel Trust / PEB Real Estate
Кадис / CDZI комунални услуги
Vistra Corp / VST Utilities
Забележка: Данни към 21 юли.

Източник: InsiderSentiment.com

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.