Снимка: iStock

Вероятно е последната важна седмица за фондовия пазар това лято (с възможно изключение за срещата на Фед в Джаксън Хоул в края на август) с данни за заетостта, както и печалбите на Amazon и Apple.

Около средата на пресконференцията на Федералния комитет за отворен пазар миналата седмица, председателят Джеръм Пауъл започна да говори надълго и нашироко за това как централната банка може да премине към намаляване на лихвените проценти.

„Сега процентът на федералните фондове е на ограничително ниво. Така че, ако видим, че инфлацията намалява надеждно, устойчиво, тогава не е нужно повече да сме на ограничително ниво, можем, знаете, можем да се върнем към неутрално ниво и след това под неутрално ниво в определен момент", каза той. Естествено, той добави, че Федералният резерв „разбира се, ще бъде много внимателен в това“, но продължи: „ще спрем да повишаваме много преди да достигнем 2% инфлация и ще започнем да намаляваме, преди също да достигнем 2% инфлация.”

Това е полезен фон за най-новите макро съвети, идващи от Goldman Sachs, за това как да търгувате „меко кацане“. Икономистът Спенсър Хил установява, че чувствителността на фондовия пазар към новините за инфлацията сега е 12 пъти над историческата норма.

„Смятаме, че прекомерният фокус на пазара върху данните за инфлацията е в съответствие с нашата прогноза за задържане както на срещите през септември, така и през ноември, тъй като очакваме по-нататъшен спад на инфлацията да компенсира повече от устойчивите данни за пазара на труда и продължаващия положителен растеж на БВП в очите на Фед. Гледайки по-напред, продължаваме да очакваме над средната чувствителност към данните за цените и заетостта, тъй като напредъкът в „последната миля“ – задачата за понижаване на инфлацията в диапазона от ниски до средни 2% – ще бъде от решаващо значение за решенията на FOMC да спре да повишава и в крайна сметка да започне да намалява“, казва той.

Но дори когато пазарът се вълнува от идеята за меко кацане, изненадите за растеж не се приемат добре. Един скорошен пример беше отчетът за продажбите на дребно през юни, който генерира силно негативна реакция във фючърсите на S&P през следващите 30 минути. Всъщност това, което пазарите правят, е връщане към реакцията „лошото е добро“. „Тъй като страховете от предстоящо твърдо приземяване отслабват, инвеститорите в капитал може всъщност да предпочетат меки данни за растеж – тъй като растежът над канала от 1-2% от 2022 г. би направил допълнителни повишения на лихвите по-вероятни“, казва Хил.

Това, разбира се, не е първият път, когато Уолстрийт реагира по-положително на лошите данни, отколкото на добрите, като Хил каза, че лятото на 2023 г. има ехо от 2000 г. и началото на 2001 г. „Очакваме тези „извратени“ реакции на капитала към данните за растежа да продължат, докато страховете от рецесията са на заден план и Федералният резерв поддържа активно пристрастие към затягане – което ще рече срещи „на живо“, каза Хил.

Още по темата:

Колко още надолу за щатските индекси