Снимка: iStock

Колко оптимистичен е фактът, че S&P 500 е близо до пълно възстановяване на своите загуби от мечия пазар през 2022 г.? Референтният борсов индекс на САЩ с реинвестирани дивиденти (обща възвръщаемост) е само с 2,0% под историческия си връх през януари 2022 г. Дори една умерено добра седмица на фондовия пазар може да тласне този показател над върха.

Ако това се случи скоро, възстановяването от мечия пазар през 2022 г. ще бъде едно от най-бързите в историята. Изминаха по-малко от 10 месеца от спада на мечия пазар на S&P 500 на 12 октомври.

За съжаление на биковете, бъдещето на пазара не може да се прецени по скоростта на това възстановяване. Бързото възстановяване не предвещава непременно по-добро последващо представяне на фондовия пазар, отколкото по-дългото възстановяване.

За да стигне до това заключение, колумниста на MarketWatch Марк Хулберт анализира всички мечи пазари от 1900 г. насам в календара, поддържан от Ned Davis Research. 

Във всеки случай се изчислява колко време отнема на фондовия пазар в САЩ да се покачи над нивото, на което беше, когато този мечи пазар започна. След това той измерва корелациите между това време за възстановяване и представянето на фондовия пазар през една, две и три години след това възстановяване.

Никой не отговаря на традиционните стандарти за статистическа значимост. Понякога, какъвто беше случаят след мечия пазар през февруари-март 2020 г., бързото време за възстановяване (само пет месеца в този случай) беше последвано от силно последващо пазарно представяне. Но пазарът се представи изключително добре и след четиригодишното възстановяване от световната финансова криза от 2007-2009 г.

Този резултат е това, което трябва да очакваме, като се има предвид ефективността на фондовия пазар. Един от отличителните белези на тази ефективност е, че пазарът е насочен към бъдещето. Начинът, по който ще се представи през следващите месеци, зависи от това дали новините ще бъдат по-добри или по-лоши от очакваното в момента - а не как се представяше фондовият пазар преди и сега.

Представете си за момент, ако бързото време за възстановяване увеличи шансовете за добро последващо представяне. В този случай търговците биха се втурнали да купуват акции и по този начин биха увеличили цените, докато очакваната бъдеща възвращаемост на пазара не е по-добра от средната.

Всички можем да празнуваме скорошната сила на фондовия пазар. Но празнуването не е инвестиционна стратегия. Нашата работа като инвеститори ще се върне към това, което винаги е била: да анализираме дали новините идват по-добре или по-лошо от очакваното.

Още по темата:

Какво да очакваме от пазарите през 2022 г.?