Снимка: iStock

Любимият борсов индикатор на Уорън Бъфет подсказва, че оценките на акциите са разтегнати след лято на настроение на бичи пазар на Уолстрийт.

„Индикаторът Бъфет“, както е известен от преданите последователи на Оракула от Омаха, сега е на „значително надценени“ нива. Индикаторът взема индекса Wilshire 5000 (разглеждан като общ пазар на акции) и го разделя на годишния БВП на САЩ.

Като се направят сметките, индикаторът Бъфет възлиза на около 170,2% - рязко увеличение от 22% спрямо най-ниските нива от септември 2022 г., според данни от GuruFocus. Индикаторът се покачва стабилно от първия официален ден на лятото на 21 юни.

„Фондовият пазар е значително надценен според индикатора Buffett“, казаха изследователи от GuruFocus. „Въз основа на историческото съотношение на общата пазарна капитализация спрямо БВП (понастоящем 170,2%), е вероятно да възвърне 1% годишно от това ниво на оценка, включително дивиденти.“

Индикаторът Бъфет стана известен след статия от 2001 г. в списание Fortune, написана от Бъфет и дългогодишния писател на Fortune и близък човек на Бъфет Карол Лумис.

„Съотношението има определени ограничения, за да ви каже това, което трябва да знаете“, обяснява Бъфет в статията. „Все пак това е може би най-добрата единична мярка за това къде стоят оценките във всеки даден момент.“

Въпреки бурното начало на август за пазарите на фона на понижението на кредитния рейтинг на САЩ от Fitch и грозните икономически данни от Китай, инвеститорите се насладиха на страхотна 2023 г.

S&P 500 се изстреля с близо 17% на годишна база, тъй като големите компании отчетоха солидни печалби и пренебрегнаха високата инфлация и неравномерните темпове на икономически растеж. Анализаторите от своя страна се опитаха да преразгледат нагоре прогнозите си за печалбата на компаниите, подкрепяйки по-високите цени на акциите.

Собственият Berkshire Hathaway на Бъфет отчете най-високата си тримесечна печалба през второто тримесечие от удивителните 36 милиарда долара, а акциите на Berkshire незабавно достигнаха рекордно високо ниво по-рано тази седмица.

Междувременно американските потребители продължават да се държат добре и харчат за всичко - от престой в хотел Marriott (MAR) в чужбина до изживявания при пътувания в Airbnb (ABNB).

„Наистина не съм изненадан от устойчивостта на потребителя в САЩ“, каза финансовият директор на Marriott Лийни Оберг пред Yahoo Finance Live.

Извън S&P 500, акциите, изложени на процъфтяващото генеративно движение на ИИ, повдигнаха общото пазарно настроение и Nasdaq Composite (^IXIC).

Например Nvidia (NVDA) и Meta (META) са се увеличили съответно със 194% и 156% до момента. Nasdaq скочи с 31%.

Но оценките на акциите започват да се връщат на фокус - както би трябвало, като се има предвид къде се намират индикатори като индикатора Бъфет.

Скорошна работа от съглавния инвестиционен директор на Truist Кийт Лърнър разкрива, че оценките са достигнали някои от „най-богатите нива, наблюдавани през последните няколко десетилетия“.

Лърнър възприе неутрална позиция по отношение на акциите до голяма степен поради повишените оценки.

Други големи имена на улицата също са направо мечи, което започва да тежи на пазарите.

„Тъй като мекото кацане се превърна в доминиращ разказ на пазара, рискът от рецесия до голяма степен беше оценен от рисковите активи, освен от стоките“, пише топ стратегът на JP Morgan Марко Коланович в бележка в сряда. „Всъщност, по наше мнение, оценките на капитала са ценообразуване в дори по-оптимистичен сценарий от меко кацане – подобно на продължаващо разширяване (без кацане) и едновременно парично облекчаване.“

„Тъй като е малко вероятно централните банки на развитите пазари да облекчат краткосрочното, продължаващо количествено затягане и нашия основен случай за макроикономическо забавяне, коефициентите изглеждат твърде високи“, добави стратегът.

Още по темата:

Бъфет държи близо 150 милиарда долара кеш към края на тримесечието