Снимка: iStock

Инвеститорите, които обвиняват централните банки за неотдавнашното сътресение при дългосрочните съкровищни облигации, правят грешка, казва JPMorgan Chase & Co., цитирана от "Блумбърг". 

Заключението дойде с нарастването на спекулациите, че някои страни ще изхвърлят държавни облигации, за да се сдобият с долари, за да защитят собствените си валути. Доходността на 30-годишните облигации в САЩ достигна най-високото си ниво от 2011 г. тази седмица, когато зелените пари се засилиха.

Стратезите на JPMorgan, включително Джей Бари, казаха, че облигациите с падеж след 20 и 30 години представляват по-малко от 5% от съкровищата на чуждестранните централни банки. За сравнение, около 40% от техните притежания са съсредоточени в банкноти с падеж след три години или по-малко.

„Със значителен дял от официалните притежания, концентрирани в предния край, ние не смятаме, че преместването на дългосрочните доходности към нови върхове за цикъла се движи от официалното изхвърляне на държавни облигации“, пишат стратезите.

За разлика от чуждестранните частни инвеститори, централните банки предпочитат да държат краткосрочни банкноти в чуждестранните си резерви, тъй като тези ценни книжа могат да бъдат по-лесно ликвидирани във времена на финансов стрес, според стратезите.

Бари и колегите му признават, че движението на долара има тясна връзка с официалните притежания на държавните облигации. Ралито на зелените пари в края на 2022 г. съвпадна с продажбата на държавни облигации от чуждестранни централни банки като част от тяхната валутна интервенция.

Но досега седмичните данни на Федералния резерв за попечителските притежания на съкровищни облигации - заместител на притежанията на чуждестранни длъжностни лица - почти не се променят. Така че, ако не са чуждестранни централни банки, какво стои зад разпродажбата на съкровищни облигации на Министерството на финансите?

Стратезите предполагат, че инвеститорите, които капитулират в дългите си позиции, вероятно са виновни. Те посочиха, че скорошното им проучване показва, че нетните дълги позиции на инвеститорите са близо до исторически върхове.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.