Снимка: iStock

Стремителното рали на Nvidia Corp (NVDA) развълнува инвеститорите тази година, с изключение на значителния брой мениджъри на фондове, които избегнаха това, което смятат за скъпи акции.

Акциите на компанията за полупроводници, чиито чипове захранват генеративни AI приложения като ChatGPT, се утроиха тази година в рали, подхранвано от вълнение относно перспективите за изкуствен интелект. И все пак много фондове държат по-малко от акциите в своите портфейли в сравнение с тежестта на Nvidia в ключовите капиталови индекси, което ги прави по-трудни да надминат своите бенчмаркове.

В почти 330 взаимни фонда, сравнени с S&P 500 или подобен индекс, само 15% са имали тегло над индекса в Nvidia, според анализ на Morningstar на най-новите регулаторни документи на фондовете. Сред тези фондове, които са имали тегло под средното в Nvidia, 85% са се представили по-слабо от индекса досега тази година, показват данните на Morningstar.

Оценката на Nvidia е основната причина да държи някои инвеститори настрана, докато други са предпазливи да купуват след огромния ръст от 230% на акциите тази година. В момента акциите се търгуват при 33,6 пъти прогнозите за печалба за 12 месеца напред, в сравнение с по-малко от 24 пъти за Nasdaq 100, според Refinitiv Datastream.

„Една акция няма да ни направи или разбие, но със сигурност няма да помогне, ако не я притежавате и акциите се утроят“, каза Чък Карлсън, главен изпълнителен директор на Horizon Investment Services.

Horizon, която управлява активи на стойност 250 милиона долара, тази година не препоръчва на клиентите да притежават акции в портфейли, които обикновено са между 30 и 35 акции. В момента фирмата класира Nvidia на дъното на своите модели по отношение на оценка.

Освен оценката, опасенията за това дали търсенето на чипове ще продължи на сегашните нива и за това как ще се развие AI пейзажът също държат някои настрана.

Оценката на акциите на Nvidia идва, докато инвеститорите преценяват дали рязкото рали в големите технологии и имена в растеж има още енергия, след като оценките се покачиха и много победители се спънаха през последните седмици. S&P 500, където акциите на Nvidia и други мегакап ръстове имат прекомерно тегло, се понижи с 2% от върховете си в края на юли, но се повиши с около 17% за годината.

Nvidia и шест други мегакап акции – Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Meta Platforms (META) и Tesla (TSLA) – представляват около 73% от общата възвръщаемост на S&P 500 през 2023 г. към вторник, според индексите S&P Dow Jones.

Въпреки това мениджърите на фондове са били недостатъчно разпределени за много от тези акции, включително Apple, най-голямата компания в САЩ по пазарна стойност.

Взаимните фондове държат "най-голямото си" под тегло в седемте имена, каза Goldman Sachs, като средният основен взаимен фонд с голяма капитализация има 18% експозиция към групата в сравнение с 28% тегло на акциите в S&P 500.

„Тези недостатъци бяха основният насрещен вятър за представянето на взаимните фондове“ през 2023 г., пише Goldman в скорошна бележка.

Някои инвеститори са предпазливи

Въпреки че всичките седем мегакапса надминаха S&P 500 тази година, представянето на Nvidia беше отлично. Само Nvidia представлява 14,9% от възвръщаемостта на индекса до вторник.

Все пак, от 15 големи технологични и нарастващи акции, проследявани от Morgan Stanley, Nvidia беше третата най-недостатъчно притежавана в активно управлявани портфейли към края на второто тримесечие, като само Apple и Microsoft бяха по-малко притежавани.

„Това беше скъпоструваща грешка за фондове, които имаха подценка“, каза Роби Грийнголд, стратег в Morningstar.

Акциите на Nvidia отбелязаха рекордно висока цена на затваряне във вторник, в резултат на силния отчет за печалбите миналата седмица. В същото време форуърдното съотношение цена/печалба на акциите се забави по-рано тази седмица до най-ниското си ниво от около осем месеца, тъй като анализаторите увеличиха прогнозите за печалбите.

Въпреки това оценката му кара някои инвеститори да са предпазливи. Въпреки че оценката на Nvidia се е понижила оттогава, акциите са имали съотношение цена-продажба 25 пъти в края на юли, според Джереми Шварц, глобален главен инвестиционен директор в WisdomTree.