Снимка: iStock

Morgan Stanley се противопостави на мечките към облигациите на Министерството на финансите, заявявайки, че инвеститорите трябва да купуват американски държавен дълг, тъй като пазарите може да са твърде оптимистични по отношение на перспективата за меко приземяване на икономиката.

Държавните облигации също вероятно ще бъдат подкрепени, тъй като инфлацията може да продължи да се забавя, дори ако растежът остане сравнително здравословен, пишат в изследователска бележка стратези от инвестиционната банка, включително Матю Хорнбах от Ню Йорк.

„Продължаваме да предлагаме на инвеститорите да възприемат позиция с наднормено тегло по отношение на дюрацията на държавните облигации“, казаха стратезите. „Пазарната екстраполация на силен растеж в дългосрочен план чрез по-високи дългосрочни реални лихвени проценти може да не успее, оставяйки повишаването на доходността в дългосрочен план уязвимо за корекция.“

Инвестиционната банка съветва своите клиенти да купуват петгодишни съкровищни облигации и 30-годишен дълг, обвързан с инфлацията, според бележката.

Възходящият поглед на Morgan Stanley се сблъсква с този на редица други колеги от Wall Street.

JPMorgan Chase & Co. повиши прогнозите си за доходността на държавните облигации миналата седмица – като повиши целта в края на годината за 10-годишните до 4,20% от 3,85% и прекрати губещата препоръка за дълги петгодишни облигации. Миналата седмица Bank of America също препоръча на клиентите си да заемат неутрална позиция по отношение на дълга на САЩ, заявявайки, че икономическата устойчивост може да доведе до покачване на 10-годишната доходност до 4,75%, преди да се установи на около 4%.

Последните данни за пазарното позициониране отразяват конфликта на Уолстрийт. Мениджърите на активи бяха оптимистично настроени към 10-годишните фючърси на държавните облигации в последните седмични данни от Комисията за търговия със стокови фючърси, докато хедж фондовете разшириха низходящото позициониране в договорите за дълги облигации.

Референтната доходност в САЩ се повиши с около процентен пункт от тазгодишното ниско ниво през април, тъй като търговците отмениха залозите за намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв тази година поради по-добри от очакваното икономически данни. Десетгодишните доходности се повишиха с още три базисни пункта до 4,29% в понеделник, след като министърът на финансите Джанет Йелън каза в неделя, че се „чувства много добре“ относно избягването на рецесия и ограничаването на инфлацията.

От своя страна Morgan Stanley се радва да се открои от тълпата.

„Казват, че на върха е самотно“, пишат стратезите. „Същото може да се каже и за оптимистите по отношение на облигациите при най-високите нива на доходност. Ние стоим сами, с убеждение, казвайки на инвеститорите да купуват държавни облигации.“

Още по темата:

Пазарите се подготвят за вълна от продажби на американски облигации