Снимка: iStock

Въпреки равния старт на септември, индексът S&P 500 все още може да се похвали с впечатляващи печалби от началото на годината.

Референтният показател на фондовия пазар е нараснал с над 16% досега през 2023 г., но един експерт вижда, че ралито губи сила.

Светският бичи пазар за акции е в своя „залез“, според глобалния макро ръководител на Fidelity Investments Юриен Тимер.

Скок в технологичните акции, свързани с изкуствения интелект, стимулира фондовия пазар тази година, въпреки най-агресивната кампания на Федералния резерв за затягане на паричната политика от 80-те години на миналия век.

Но един експерт смята, че ралито е близо до край, тъй като нарастващата доходност на облигациите подкопава привлекателността на акциите.

Двугодишните държавни облигации вече плащат доходност от почти 5%, близо до най-високите нива от 2006 г. насам - такава висока възвръщаемост на държавните облигации, които се считат за най-сигурните инвестиции, има тенденция да намаляват привлекателността на по-рисковите алтернативи като акциите. Облигациите с падеж след 10 и 30 години плащат съответно 4,26% и 4,36%.

„Всичко това подсказва, че светският бичи пазар за акции е в своя залез“, пише Юриен Тимер, директор на глобалните макрокоманди във Fidelity Investments, в публикация в LinkedIn във вторник.

„Изглежда безопасно да се предположи, че ще преминем от двуцифрени към едноцифрени ръстове през следващите години, като оценките ще поемат тежестта на нулирането.“

Тимер посочи по-високите лихви по облигациите като основна заплаха за цените на акциите. Доходността на двугодишните държавни облигации се повиши с около 480 базисни пункта през последните две години, тъй като Федералният резерв повиши лихвените проценти, за да се бори с инфлацията. Лихвите по десетгодишния дълг се покачиха с около 400 базисни пункта през същия период.

„Ако дългите доходности продължат да се покачват, това ще остави отпечатък върху оценките според модела на дисконтирания паричен поток (DCF), независимо от приходите. Светската перспектива вече е предизвикана от фона на оценката.“

Тимър не е единственият, който заема предпазлива позиция по отношение на акциите.

Стратезите от JPMorgan заявиха в неотдавнашна бележка, че "продължават да се защитават" по отношение на акциите, предвид "богатите оценки и прекомерния оптимизъм" на пазара.

„Печалбите в САЩ се свиват и консенсусните очаквания за следващата година изглеждат твърде оптимистични предвид застаряващия бизнес цикъл с много рестриктивна парична политика, нарастваща цена на капитала, прилагане на много лесна фискална политика, подкопаване на потребителските спестявания и ликвидността на домакинствата и повишен риск от рецесия", пишат те.

Още по темата:

Какво е бичи и какво мечи пазар?