Снимка: iStock

Трудно ли е да се търнсят печалби на днешния пазар? Инвестиционната легенда Чарли Мънгър ще ви разкаже. Милиардерът, заместник-председател на Berkshire Hathaway, предложи прозрения за инвестирането чрез подкаст от Acquired по време на вечеря в дома му в Лос Анджелис. Интервюто е публикувано на 29 октомври.

Дясната ръка на Уорън Бъфет призна трудния лов за добри инвестиции, докато обсъждаше залози на Costco, Apple, японски търговски компании и др. „Имаше много ниско висящи плодове в първите дни на нашата операция, нямате ниско висящи плодове, които да са лесни в момента“, каза той.

Той повтаря тази гледна точка по-късно, казвайки, че „ниско висящият плод за идиота не е изчезнал, но е много малък“, когато го попитаха как Berkshire избра най-големия си дял, Apple през 2016 г.

„Всеки се нуждае от значително участие в 12-те компании, които се справят по-добре от всички останали и имате нужда от поне две или три от тях и ако имате такова мислене, Apple е логичен кандидат да бъде в списъка“, каза той.

И как избраха производителя на iPhone от списъка на големите технологични компании? „Не успяхме да намерим нищо друго. Стана евтино — 10 пъти повече печалбите.“

Мънгър беше попитан защо смята, че всички доминиращи компании в големите технологии – Apple, Microsoft, Tesla, Alphabet и т.н. – са станали толкова концентрирани в пазарите, и пенсионните 401k планове. „Беше естествено… това причинява човешката природа и конкуренцията… в крайна сметка с тази лудост в рисковия капитал, когато всички те са оглупели, това е естествен резултат.“

И когато беше помолен да разкрие съвети за намирането на тези добри залози, той каза: "Когато знаеш, че имаш предимство, трябва да залагаш много."

Мънгър претегли Costco, който Berkshire продаде през 2020 г., въпреки че милиардерът все още го притежава и каза, че никога няма да го продаде.

„Е, те наистина продаваха по-евтино от всеки друг в Америка и го правеха в големи ефективни магазини… местата за паркиране бяха широки 10 фута вместо 8 фута или каквито и да са обикновено… те държаха далеч от магазините си всички тези хора, които не правиха големи обеми. Те дадоха специални предимства на хората, които все пак дойдоха в магазините, под формата на наградни точки. Всичко проработи“, каза той.

Той каза, че Walmart е направил голяма грешка през годините спрямо Costco, главно защото е бил „твърде свързан с идеите, които вече са имали“ и не е в състояние да приеме нови идеи. Walmart се заби във формула за навлизане в малки градове, където недвижимите имоти не струваха много, и поддържане на ниски разходи за настаняване.

„Така че ги обиди да се противопоставят на богатите предградия и да плащат за добри местоположения, а Costco просто се специализира в добрите места, където живеят богатите хора. и Walmart просто им позволи да го правят година след година и това беше ужасна грешка“, каза той. Мънгър добави, че харесва Costco през следващите 10 години и купуването сега на текущи цени може да работи, но „става трудно“.

Той също така беше попитан дали автомобилната индустрия и електрическите превозни средства са по-инвестируеми поради прекъсванията. „Може би за един или двама [производители] на електрически автомобили, които са наистина добри в това, но със сигурност никой друг. Твърде трудно е“, каза той.

Мънгър похвали китайския производител на електромобили, BYD, който Berkshire притежава като „чудо, но този човек работи 70 часа на седмица и има много висок IQ. Той може да прави неща, които вие не можете да правите, той може да разглежда автомобилната част на някой друг и може да разбере как да направи... нещото. Не можете да направите това. Въпреки че не назовава имена, човек предполага, че говори за председателя на BYD Уанг Чуанфу.

Мънгър също обсъди отвращението си към така наречените „стилни компании“, като Nike, въпреки че похвали производителите на лукс като Hermès, добавяйки, че „Предполагам, че ако ми предложихте Hermès на достатъчно евтина цена, бих го купил.” Това, което прави този тип компании издръжливи е, че „те имат марка, на която хората толкова много се доверяват“, каза той.

Той също така засегна широко обсъжданите инвестиции на Berkshire в пет японски търговски компании, Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni и Sumitomo. Тези залози бяха увеличени от Berkshire това лято.

Мънгър нарече инвестицията „безсмислена“. Нещо подобно, ако сте толкова умен като Уорън Бъфет, може би два, три пъти на век получавате такава идея. Лихвените проценти в Япония бяха половин процент на година в продължение на 10 години и тези търговски дружества бяха наистина утвърдени стари компании... така че можете да вземете назаем за 10 години напред всички пари и да купите акциите и акциите дадоха 5% дивиденти, така че има огромен поток от пари без никакви инвестиции.