Снимка: iStock

Russell 2000 току-що регистрира най-добрата си седмица от повече от две години. Разбитите зони на пазара нараснаха, тъй като инвеститорите все повече залагат на това, че Федералният резерв ще приключи с цикъла си на повишаване на лихвените проценти. И дори след повече от 7,5% увеличение на индекса, ръководителят на капиталовите пазари на RBC за стратегията за акции в САЩ Лори Калвасина все още вижда възможност, тъй като няколко традиционни попътни ветрове за малки капитализации се налагат.

„Те са склонни да изостават късно в икономическите цикли и така наистина има усещане, че времето става рисковано, когато искате да отидете на лов за изгодни сделки особено в пространството с малка капитализация“, каза Калвасина пред Yahoo Finance Live в понеделник.

Това може да бъде решаващо в настоящия икономически момент. Последният доклад за работните места, публикуван в петък, показа, че безработицата е на най-високото си ниво от близо две години. Данните от миналата седмица показаха, че активността в сектора на услугите в САЩ току-що достигна петмесечно дъно. И докато икономиката като цяло остава устойчива, ако пукнатините, които мнозина виждат на повърхността, се разпространят в период на по-бавен икономически растеж, малките капитали „склонни да се окажат икономически проблеми преди време“, пише Калвасина в изследователска бележка от понеделник.

Отвъд икономическата картина, други фактори сочат стабилна позиция за малките капитализации, според Калвасина. Като за начало, пазарите са все по-уверени, че Фед може да е готов да повиши лихвите, известен насрещен вятър за малките компании. Това се случва, тъй като оценките на индекса изглеждат все по-привлекателни.

Според Калвасина Russell 2000 не е бил толкова евтин в сравнение с S&P 500 от технологичния балон в края на 90-те до началото на 2000-те.

„Това кара някои инвеститори с множество активи да обърнат внимание“, каза тя.

Но както подчертава Калвасина, малките компании са изостанали по причина през последната година. Групата от акции има по-голям дълг с падеж през следващите пет години, отколкото повечето компании с голяма капитализация, което според Калвасина е било основен проблем в разговорите с инвеститорите. Като цяло инвеститорите са предпазливи относно това как по-високите разходи за финансиране на дълга могат да повлияят на тези компании, които се движат напред и потенциално да натежат върху растежа.

„Освен ако лихвените проценти не се понижат, разходите за лихви трябва да продължат да изяждат печалбите на компаниите с малка капитализация“, пише Ед Клисолд, главен стратег на Ned Davis Research в САЩ, в изследователска бележка на 21 септември. Това е една от причините да предпочитаме големите пред малките."

Все пак Калвасина твърди, че малките капитали трябва да могат да се задържат добре с представянето си в среда с по-високи проценти. Тя подчертава, че не целият дълг е дължим през следващата година. Проучването на RBC показва, че 40% от дълга на малки капитализации е предвиден да падеже през следващите две до пет години, което означава, че лихвите може да са на различни нива дотогава, тъй като мнозина очакват Фед да започне да намалява лихвените проценти в някакъв момент през 2024 г.

Освен това Калвасина се опира на историческото състояние на лихвените проценти и посочва, че текущият ефективен лихвен процент все още е исторически нисък.

„Със сигурност ефективният лихвен процент пълзи нагоре и ще продължи да расте“, каза Калвасина. „Но ние не смятаме, че е добре разбрано колко по-ниска е началната точка днес в сравнение с минали цикли.“

*Материалът е с аналитичан характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.