Снимка: iStock

Фондовият пазар наистина не иска твърде много добри новини, въпреки че може да не се държи така в момента.

В четвъртък се появи информация, че основният процент на инфлация – този, който Федералният резерв предпочита – пада. Ден по-рано правителството ревизира реалния растеж на брутния вътрешен продукт за третото тримесечие на 5,2% от 4,9%.

Да, инфлацията намалява и икономиката расте, а не се забавя. Говоренето за рецесия не е изчезнало, но със сигурност е много по-малко разгорещено.

Ноември, така или иначе исторически силен месец, е извън класациите. Трите основни индекса правят нещо повече от това просто да показват мускулите си. Всички те имат най-добрия си ноември от три години.

S&P 500 е нараснал с 8% през последните 30 дни, публикувайки най-добрия си ноември от 2020 г. насам. Dow Jones Industrial Average също имаше най-добрия си ноември от 2020 г. насам – с повишение от 9%. И Nasdaq Composite просто продължава да се изкачва с ръст от 11%, завършвайки най-добрия си ноември също от 2020 г., според пазарните данни на Dow Jones.

Печалбите за годината са повече от впечатляващи. S&P 500, например, е нараснал с 19%. А Nasdaq добави 36%. Dow се е повишил с 8,4%.

И така, комбинацията от обичайните покупки в края на годината и солидните икономически показатели поръсиха звезден прах върху акционерите. Нарастващият БВП би трябвало да се превърне в по-високи корпоративни печалби, които надминават прогнозите.

Така че, в този смисъл, динамиката е тази, която подкрепя печалбата на пазара през последните няколко седмици. Но не вярвайте на сюжета на Уолстрийт, че обича всичко да е „розово“.

Трудната истина е, че пазарът не иска твърде много добри икономически новини в момента.

Например, голяма част от ралито тази година дойде, тъй като нивото на инфлация спадна до почти 3% от връх от малко над 9% миналата година, което показва, че пазарът иска здравословно охлаждане на търсенето.

Това охлаждане от своя страна позволява на Фед да поддържа лихвените проценти стабилни, ход, предназначен да намали търсенето и цените. Централната банка може дори да намали лихвите след няколко месеца.

Всъщност, докато S&P 500 се измъкна от многомесечното дъно в края на октомври, пазарът на фючърси на федерални фондове беше оценил 45% вероятност за понижение на лихвения процент през март, спрямо около 11% в началото на ралито.

Това е така, защото, с изключение на новото отчитане на БВП, имаше много по-ниски от очакваното икономически числа. Индексът на икономическата изненада на Citi в САЩ спадна до почти 25 в средата на ноември от малко под 75 преди няколко седмици, според 22V Research.

Пазарът се зарадва на срива, който показа, че много области на икономиката се забавят. Това дойде заедно с по-голямо забавяне на инфлацията - годишната цел на Фед е 2%. Централната банка почти сигурно ще се задържи на още повишения на лихвите.

В бъдеще обаче акциите все още ще успеят да спечелят от лошите новини. Всяко доказателство за твърде силна икономика би намалило вероятността от намаляване на лихвените проценти или би увеличило възможността за ново увеличение на лихвените проценти, което в крайна сметка би затруднило потребителите и бизнеса да харчат пари. По-малкото харчене в крайна сметка би навредило на прогнозите за печалбите, което би довело до понижаване на акциите дори преди това развитие да се развие.

„През 2024 г. добрите новини вероятно ще се разглеждат като лоши новини, поддържащи по-високи лихвени проценти за по-дълго време (и обратното)“, пише Крис Харви, главен стратег за акциите на Wells Fargo в САЩ.

Да, сложно е. В момента S&P 500 просто не може да толерира лихвите да се повишават.

Може би единственият начин да направите всички части по-лесни за разбиране е да запомните следното: все още е пазар, който лошите новини са добрите новини.

Още по темата:

Колко още надолу за щатските индекси?