Снимка: iStock

Bank of England (централната банка на Англия) засили предупрежденията за хедж фондовете, които търгуват с фючърсите на американските държавни облигации, заявявайки, че нейната мярка за нетната позиция сега е по-голяма, отколкото преди кризата „dash for cash“ през март 2020 г.,  пише "Блумбърг".

Нетната къса позиция е нараснала до 800 милиарда долара от около 650 милиарда долара през юли, каза централната банка, цитирайки изчисления, базирани на данни на Комисията за търговия със стокови фючърси. Това предполага скок в така наречената базова търговия, където инвеститорите се стремят да използват ценовите разлики между фючърси и облигации.

Търговията е особено рискована, тъй като възвръщаемостта се увеличава от заемането на пари на репо пазара. Това обикновено работи добре в среда с ниска волатилност, но може да има обратен ефект, ако пазарът се движи бързо - и дори може да наруши гладкото функциониране на финансовата система.

„Рязкото увеличение на нестабилността на пазарните лихвени проценти може да доведе до увеличения на необходимия маржин за фючърсните позиции или хедж фондовете може да финансират по-трудно за рефинансиране на своите заеми на репо пазара“, каза BOE в доклад от сряда. „Това, съчетано с всякакви нарушения на лимитите на риска или загубата, може да принуди фондовете бързо да отпуснат своите позиции.“

Предупреждението на BOE добавя към нарастващата международна регулаторна загриженост. Централната банка на Обединеното кралство предупреди през юли, че основната търговия представлява риск за финансовата стабилност. Търговията с ливъридж с фючърси на държавните облигации на САЩ възвърна популярността си с хедж фондовете и привлича вниманието на американските регулатори.

В доклада се казва, че търговията създава рискове за разпространение на Обединеното кралство, тъй като същите хедж фондове са активни и на пазара на облигации в Обединеното кралство, което означава, че взрив в техните държавни ценни книжа на САЩ може да повлияе на техните позлатени позиции.

Съобщението за базисната търговия беше част от по-широкото предупреждение на BOE относно рисковете при пазарно базираните финанси. Длъжностни лица също казаха, че „продължава да има спешна необходимост от увеличаване на устойчивостта“ на този пазар и посочиха „непрозрачността“ и липсата на често преоценяване на частните кредитни активи. Това увеличава тяхната уязвимост към резки и корелирани спадове в стойността, казаха те.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Кристин Лагард: Паричната и лихвена политика на ЕЦБ не е на автопилот

Какво да очакваме от ЕЦБ, АЦБ и ЯЦБ