Снимка: iStock

BlackRock твърди, че 2024 г. ще бъде годината за активни инвестиционни стратегии в акции и облигации – и че качествените компании ще надминат пазара.

Предстоящата година ще се характеризира със структурно по-слаб растеж, инфлационен натиск и лихвени проценти, които ще останат упорито над нивата преди пандемията, каза Вей Ли, глобален главен инвестиционен стратег на BlackRock, на брифинг за медиите във вторник относно перспективите за 2024 г.

Тази нова среда „очевидно идва с рискове“, каза тя. „Не искаме да поемаме нежелан макрориск. Но обратната страна на това е, че наградата... за това, че си активен и избирателен в тази среда, също е по-голяма.“

Джийн Боивин, ръководител на BlackRock Investment Institute, вътрешното изследователско подразделение на най-големия мениджър на активи в света, каза, че макросредата е тази, в която инвеститорите ще „трябва да насочват резултатите от портфолиото по-умишлено, за да грабнат волана“.

Но както показаха повече от 20 години данни от отчета S&P Indices vs. Active — по-известен като Spiva — успешното активно управление е рядкост.

Това не възпира Тони ДеСпирито, глобален главен инвестиционен директор на BlackRock за фундаментални акции, който се фокусира върху анализа „отдолу нагоре“ или подбора на акции, като същевременно е „макро наясно“.

„Когато мисля за моята степен на вълнение от пазара, мисля, че възвръщаемостта е вероятно в съответствие с дългосрочните исторически средни стойности“, каза той. „Но когато си помисля за възможността за алфа [превъзходство], това е мястото, където наистина се вълнувам – всъщност най-развълнуваното от 20 години насам.“

„Миналата година всичко беше за енергия. Тази година всичко е свързано с технологиите. И така ние сме на този постоянно променящ се пазар“, каза той. „Това е добра среда за подбор на акции.“  каза ДеСпирито.

ДеСпирито управлява и активния борсово търгуван фонд BlackRock Large Cap Value на стойност 6,6 милиона долара, който стартира през май. През последните три месеца фондът е постигнал обща възвръщаемост от 4,4%, изпреварвайки 98% от конкурентите си в категорията, според Morningstar.

ДеСпирито каза, че е важно да се инвестира в качествени компании. „В някои отношения се чувствам като счупена плоча“, каза той. „Същността на въпроса е, че в повечето среди качеството е най-добрият начин, особено от гледна точка на възвръщаемостта, коригирана спрямо риска. Наистина, единственият момент, когато това не е вярно, е когато излизате от рецесия в този период на бързо икономическо ускорение. Това не е мястото, където сме днес. И затова мисля, че добавянето на качество, добавянето на устойчивост е важно.“

Той отбеляза, че поглеждайки назад, когато Федералният резерв спре да повишава лихвите, всички акции работят добре в тази среда, но качествените акции работят по-добре от средното. „Качествените акции с ниска бета версия работят най-добре и това е вярно след една година, след две години и след три години в исторически план.“

Какво означава това от гледна точка на борсача? Това означава намиране на добри бизнеси, които са печеливши, имат високи брутни маржове и висока възвръщаемост на капитала, и че тези маржове и възвръщаемостта на капитала са стабилни. Друг елемент са добрите баланси.

„Това е, което ви помага да се предпазите при всякакъв вид спад и в днешната среда, в която лихвените проценти се повишават отново, наличието на този качествен баланс, този силен баланс ви помага да се имунизирате срещу по-високи лихвени проценти“, каза Де Спирито.

Също така е важно да обърнете внимание на цената. „Ние сме на пазар, където има наистина голямо разминаване в оценките за различни акции – то е почти толкова широко, колкото можете да получите“, каза Де Спирито. „Така че мисля, че по отношение на защитата, да бъдеш чувствителен към цената, която плащаш, ще бъде изключително важно.“

BlackRock каза, че има около 8,3 трилиона долара във фондове на паричния пазар, които остават встрани.

„Ние наистина искаме да използваме пари в брой, но с парични доходи от 5%, трябва да помислим как да направим това избирателно“, каза Ли. „Дългосрочното паркиране в брой е основният грях на изграждането на портфейл. Това е определението за привличане на пари в брой и всъщност парите имат тенденция да се представят по-слабо от акциите и облигациите в дългосрочен план, особено в периоди след пиковите лихви.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.