Снимка: iStock

Американският фондов пазар навлезе в последната търговска седмица за 2023 г., като цялата история ще се сглоби.

Данните за инфлацията, публикувани в петък, показаха, че Федералният резерв продължава да се доближава до целта си да върне инфлацията до 2% и поставя централната банка на път към намаляване на лихвените проценти.

Сигналите за рецесия остават малко и рядко срещани. Лихвените проценти се понижиха от върховете от над десетилетие, достигнати тази есен. Dow Jones Industrial Average (^DJI) и S&P 500 (^GSPC) са на прага на рекордни върхове. А Nasdaq Composite (^IXIC) е нараснал с над 40% тази година.

През предстоящата седмица, дали ралито на фондовия пазар ще доведе до рекорд за S&P 500 – след като Dow достигна рекорд миналата седмица - трябва да бъде най-голямата драма, пред която да се изправят инвеститорите тази седмица на фона на лек икономически график и липса на корпоративни тримесечни печалби.

Данните за цените на жилищата във вторник сутринта и докладът за първоначалните молби за безработица в четвъртък ще бъдат ключовите икономически актуализации в графика. Не се очаква големи компании да отчитат печалби.

Пазарите бяха затворени за Коледа в понеделник.

Акциите се повишиха навсякъде през тази година, като S&P 500 и Dow се доближиха до рекордни върхове с наближаването на края на годината.

Инфлацията е близо до целта на Фед

В петък данните за инфлацията показаха, че Фед предприема решаваща стъпка към връщане на инфлацията към целта си от 2%.

Индексът на цените на личните потребителски разходи показа цените на „основна“ база, която изключва храната и енергията и е предпочитаната мярка за инфлация от Фед, да нарастват с 3,2% спрямо миналата година през ноември. Това беше най-бавното годишно увеличение от април 2021 г.

Но по-финото нарязване на тези данни показва, че централната банка повече или по-малко е постигнала целта си.

На шестмесечна годишна база "основният" PCE достигна 1,9% през ноември.

„Тази седмица видяхме подновен опит от страна на някои служители на Фед да се противопоставят на пазарните очаквания за намаляване на лихвените проценти, но тъй като основната PCE инфлация се движи с годишен темп от под 2% през последните шест месеца, този последен вихър на ястреби не заблуждава, когото и да било“, пише Андрю Хънтър, заместник-главен икономист в Capital Economics, в бележка в петък.

„Има нарастващи доказателства, че страхът от инфлацията след пандемията е приключил и очакваме лихвените проценти да бъдат значително намалени през следващата година“, добави Хънтър.

Това, че Федералният резерв ще премине към бързо намаляване на лихвените проценти през следващата година, отчасти подкрепи ралито на пазара през 2023 г.

И докато много инвеститори ще запомнят тази година с шума, свързан с AI, който възроди търговията с технологии след мрачната 2022 г., втората половина на тази година беше изцяло за лихвите.

Есенният припадък на американския фондов пазар съвпадна със скока на доходността на държавните облигации до 16-годишни върхове, тъй като съмненията за забавяне на инфлационния натиск - и на свой ред съмненията, че политиката на Фед ще се отпусне от 22-годишни върхове - натежаха на пазарите.

Последните данни, заедно с прогнозите на Фед, разсеяха много от тези страхове.

Преследване на 2024 г

Тъй като фондовият пазар се придвижи към рекордно високи нива до 2023 г., прогнозите за 2024 г. вече са остарели.

Миналата седмица екипът по капиталова стратегия в Goldman Sachs преразгледа целевата си цена за S&P 500 за 2024 г. до 5100 от 4700 пункта.

Когато мнозина на Уолстрийт започнаха да пускат своите прогнози за година напред в средата на ноември, пазарът все още не беше убеден в пътя напред за инфлацията, икономиката и Фед.

Сега завършваме годината с широк консенсус, че инфлацията ще намалее, икономиката ще продължи да расте и Фед ще намали лихвите. С други думи, „мекото кацане“ се превърна в основния случай, който задвижва пазарите нагоре.

И докато завършваме две от по-приключенските години в новата пазарна история, екипът на Bespoke Investment Group в петък отбеляза няколко пазарни статистики, които ни напомнят, че историята вероятно ще изхвърли тези постпандемични спазми в кофата за боклук.

На 30 ноември 2023 г. S&P 500 затвори на 4 567,80. На 30 ноември 2021 г. S&P 500 затвори на 4 567,00.

Междувременно, разбира се, инвеститорите претърпяха най-лошата година на S&P 500 от едно поколение и са на прага да видят индекса в една от най-добрите си пет години след финансовата криза. Но колкото повече се движим през този двугодишен период, в който акциите „не отидоха никъде“, толкова по-малко ще си спомняме за драмата, изпълнила и двата момента.

В същия дух Bespoke отбеляза, че по време на разпродажбите през 2022 г. седемте най-големи акции по пазарна капитализация загубиха 4.9 трилиона долара от стойността си, а през тази година, същите тези компании спечелиха 4.9 трилиона долара. Или казано по друг начин – резултатът е „нула на нула“.

Още по темата:

Това са най-скъсяваните щатски акции в индекса S&P 1500