Снимка: iStock

Всяка нова година започва с добри намерения. Почти всеки се зарича да бъде по-добра версия на себе си и да живее по-здравословен живот. За съжаление, пазарите на акции и опции са имунизирани срещу обещанията за добро настроение, които хората обичат да правят.

Рисковете, които измъчваха пазарите миналата година, се пренесоха в 2024 г., с поне едно критично предупреждение, което сега изглежда готово да определи новата година - при условие, че регионалните войни в Близкия изток и Европа не въведат глобалните сили в пряк конфликт.

Уговорката? Федералният резерв, който повиши лихвите толкова агресивно миналата година, се очаква да започне да намалява лихвите тази година.

Всички, които се занимават с инвестиции на финансовите пазари знаят това, както и онези, които не се интересуват много от финансовите пазари. В края на краищата светът е преживял необичайно нежни финансови условия в продължение на почти 25 години. Поколения хора са били принудени да мислят, че ниските лихвени проценти са тяхно право по рождение.

Десетилетия на растящи акции пренаселиха света с финансови гении – дори на някои невероятни места. Някои гледат на ентусиазма си като на знак, че искат да подобрят положението си в живота. Други ще го възприемат като предупреждение, което може да се окаже толкова емблематично, колкото и известното момче лъскащо обувки от 1920 г., което обичало да раздава съвети за акции на своите клиенти.

Всеки, който иска да избегне бездомността, трябва да поддържа това, което най-добре може да се опише като скептичен оптимизъм. Пазарите се покачват с течение на времето, макар и да не го правят по права линия, докато силна възвращаемост рядко се натрупва при хора, които не успяват да поставят под въпрос отминаващите си вече тенденции.

Следователно ключов въпрос за 2024 г. се отнася до кривата на фючърсите на федералните фондове, която е известна с точното прогнозиране на бъдещето на лихвените проценти. Към момента тя ни казва, че се очакват намаления на лихвените проценти през 2024 г. Но ние се чудим дали инвеститорите, които влияят на кривата, са станали по-малко логични и повече приличат на пазарната тълпа. Ако нарцисизмът на инвеститорите е замърсил нормално клиничните области на пазара, може ли прогнозата на кривата за намаляване на лихвите да бъде изкривена?

Признаваме, че е почти еретично инвеститор, ориентиран към акции, да поставя под въпрос пазара на облигации. Но е трудно да се разбере защо зависимите от данни управители на Фед толкова бързо биха обявили победа над инфлацията, без да гарантират, че силата на икономиката не е преходна. Следователно предстоящите срещи за обсъждане на лихвите може да са по-значими за траекторията на фондовия пазар и нивата на волатилност на опциите, отколкото се очаква в момента.

Комитетът за определяне на лихвените проценти на Фед приключва първото си заседание за годината на 31 януари и второто си заседание на 20 март.

Още по темата:

Фед сигнализира за още едно увеличение на лихвите през 2023 г.