Снимка: iStock

Една голяма банка на Уолстрийт преценява това, което нарича "екстремален сценарий", при който никоя централна банка от Групата на 10-те най-развити икономики не намалява лихвените проценти тази година поради стабилна инфлация, силен икономически растеж или нови сътресения, които тласкат покачването на цените.

В бележка от вторник Атанасиос Вамвакидис, базиран в Обединеното кралство валутен стратег в Bank of America, каза, че си струва да се обмисли значението на привидно „нереалистичен“ сценарий, при който големите централни банки остават на изчакване.

Засега пазарите оценяват около шест намаления на лихвените проценти от Федералния резерв и Европейската централна банка, започвайки съответно през март и април; пет съкращения от Bank of England; и две съкращения от Резервната банка на Австралия. Експертът  прогнозира по-малко съкращения за всички тях поради постоянната инфлация, устойчивите икономики и „разтегнатите“ пазари на труда.

Добавяйки известно доверие към възгледите на Bank of America, бяха коментари от политици в САЩ и отвъд океана. Членовете на управителния съвет на Европейската централна банка Робърт Холцман и Франсоа Вилерой дьо Гало се опитаха да охладят надеждите на пазара за намаляване на лихвените проценти в понеделник и вторник. Управителят на Фед Кристофър Уолър също каза, че няма нужда да се „бърза“ с намаляване на лихвите. Техните забележки спомогнаха за разпродажба на пазара на облигации в САЩ, което тласна 10-годишната доходност с 11,5 базисни пункта нагоре до 4,064%, и накара инвеститорите на борсите да се оттеглят леко от степента на намаления на лихвите, които предвиждат до декември.

„Най-важната дискусия на пазара в началото на новата година не е дали, а кога и колко бързо централните банки от Г-10 ще започнат да намаляват лихвените проценти“, каза Вамвакидис. „Дори ако сценарий за задържане на централните банки тази година може да изглежда напълно нереалистичен за консенсуса, все пак си струва да разгледаме неговите пазарни последици според нас, тъй като сме озадачени от агресивното пазарно ценообразуване на намаленията на лихвените проценти тази година.“

В дискусиите на Bank of America с инвеститорите за една година „никой не е обмислял сценарий, при който никоя централна банка не намалява лихвите тази година“, пише стратегът в бележката от вторник, озаглавена „Да мислим за немислимото“. Той каза, че „екстремният сценарий, при който нито една централна банка от Г-10 не намали лихвите тази година“, вероятно ще бъде положителен за долара, еврото и швейцарския франк спрямо норвежката крона, австралийския долар и японската йена.

Загрижеността за продължаващата инфлация се добавя към два фактора в момента. Единият е развитието в Близкия изток, където водените от САЩ удари срещу йеменските бунтовници хуси накараха британската петролна компания Shell да спре доставките през Червено море. Тъй като търговците продължиха да следят събитията, петролните фючърси първоначално се повишиха, преди да завършат надолу във вторник.

Вторият фактор е ръстът на заплатите в САЩ, който достигна неочаквано силните 0,4% за декември и 4,1% на годишна база и беше описан от Брент Шут, главен инвестиционен директор на базираната в Милуоки Northwestern Mutual Wealth Management Co ., като „единствената останала жарава, която може да разпали отново инфлацията“.

Доходността на държавните облигации завърши с най-големите си еднодневни скокове за два месеца във вторник. Това беше така, въпреки че търговците на фючърси на федералните фондове се придържаха най-вече към очакванията за най-малко шест намаления на лихвените проценти с четвърт процентни пункта до декември от Фед, което би намалило основната целева лихва на САЩ до между 3.75 и 4% или по-ниско. Американските акции затвориха с понижение, докато ICE индексът на американския долар DXY се повиши с 1%.

Типът намаления на лихвените проценти в САЩ, предвидени в момента от пазарите, се считат за поддържащи ходове, предназначени да предотвратят лихвените нива да станат твърде рестриктивни, когато инфлацията спадне.

Още по темата:

Очакват ли се намаления на лихвите на Фед?