Снимка: iStock

Надеждите за по-ниски лихвени проценти и стабилен растеж през 2024 г. доведоха борсовия индекс S&P 500 до рекорден връх в петък, след две години на движения нагоре-надолу, характеризиращи се с нарастваща инфлация, сътресения в банковата индустрия и икономическо безпокойство.

Бенчмарк индексът приключи в петък на 4839,81, което беше над предишния му връх при затваряне от 4796,56, регистриран на 3-ти януари 2022 г. По време на сесията той също така постави рекорден връх за деня от 4842,07 пункта.

Новият рекорд при затваряне потвърди, че S&P 500 е на бичи пазар от октомври 2022 г. според едно широко използвано определение.

Акциите започнаха да се колебаят в началото на 2022 г. поради опасения, че нарастващата инфлация на потребителските цени ще принуди Фед да повиши лихвените проценти. Цикълът на затягане на паричната политика на централната банка се оказа най-агресивният от десетилетия, като повиши доходността на държавните облигации до 16-годишни върхове и удари акциите.

Индексът се срина с цели 25% от своя връх, достигайки дъното си за цикъла през октомври 2022 г. Рязък ръст настъпи през последните месеци на 2023 г. като доказателство, че инфлацията решително се охлажда и посланието от Фед спомогна за стимулирането на акциите да отидат по-високо. S&P 500 завърши 2023 г. с ръст от 24% и се придвижи леко нагоре в неравното начало на 2024 г.

Ръстът на акциите на големите технологични компании и оптимизмът по отношение на изкуствения интелект - фактори, които повишиха акциите през последната година - задвижиха печалбите още веднъж в петък.

Взаимодействието между акциите и доходността на държавните облигации беше ключов двигател на пазарните движения през последните две години. Доходността скочи, след като Федералният резерв започна да повишава лихвените проценти, за да се бори с инфлацията и в крайна сметка достигна 16-годишен връх през октомври 2023 г., тъй като фискалните притеснения също изостриха разпродажбата на държавните облигации на САЩ.

Доходността, която се покачва, когато цените на облигациите падат, създава инвестиционна конкуренция на акциите, като същевременно повишава разходите за заеми за компаниите и потребителите.

Очакванията за намаляване на лихвените проценти през 2024 г. доведоха до спад на доходността през последните месеци, като референтната доходност на 10-годишните държавни облигации наскоро беше около 4,2%, след като надхвърли 5% през октомври. През последните седмици обаче доходността пълзи обратно нагоре, тъй като инвеститорите пренастройват залозите за това колко агресивно може да се движи Фед през следващите месеци.

Друг ключов фактор, който захранва акциите, е очакването, че по-строгата парична политика на Фед ще успее да намали инфлацията, без да навреди сериозно на растежа - така нареченият сценарий за меко кацане.

Досега икономиката на САЩ се оказа устойчива, като последните доклади показват сила в области като продажбите на дребно и потребителските настроения.

Други мерки, включително индексът на цените на производител, предполагат тенденция на охлаждане. Индексът на икономическата изненада на Citigroup, който измерва как икономическите данни се представят спрямо очакванията, стана отрицателен в началото на 2024 г. за първи път от май.

„Фед има солидни шансове да върне инфлацията обратно към целта, без да предизвика рецесия“, заяви Сима Шах, главен глобален стратег на Principal Asset Management, в скорошен коментар. „Не се заблуждавайте, това все пак ще бъде предизвикателство при приземяването на политиката.“

Седемте най-големи акции поведоха ръста на S&P 500 миналата година, благодарение на прекомерното им тегло в индекса.

Акциите на така наречената Великолепна седморка - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms и Tesla - скочиха между около 50% и 240% миналата година. Заедно те представляват около 28% от S&P 500 и са отговорни за близо две трети от общата възвръщаемост на индекса миналата година.

Инвеститорите в най-новото проучване на мениджърите на фондове на BofA Global Research определиха притежаването на „Великолепните седем“ като най-„натоварената“ сделка на пазара за десети пореден месец. Други казаха, че значителното покачване на тези акции ги е направило скъпи в сравнение с останалата част от пазара: седемте се търгуваха тази седмица на средно около 33 пъти очакваните печалби, в сравнение с 19,6 за общата група на всички компании от широкия индекс.

Още по темата:

Това са най-скъсяваните щатски акции в индекса S&P 1500