Снимка: iStockmic

Трилионните компании спасиха S&P 500 през 2023 г. и сега те контролират изцяло пазара – за добро или за лошо.

Под „Трилионни компании“ се има предвид седемте американски компании, които са оценени на $1 трилион или повече от публичните пазари – компанията майка на Google Alphabet Inc., Amazon.com, Apple Inc., компанията майка на Facebook Мeta Platforms Inc., Microsoft Corp., Nvidia Corp. и Tesla Inc.  

Влиянието на тези компании върху целия пазар им спечели различно наименование, „великолепните седем“.

Фокусът върху оценките на тези компании също би помогнал да се предаде колко важни са те за пазара. През 2023 г. Трилионерите оправдаха името си и добавиха повече от 5 трилиона долара към пазарната капитализация на SPX на S&P 500, почти 65% от годишната му печалба, която пълни пенсионните сметки и отчетите на индексните фондове. Пазарните данни на Dow Jones успяха да намерят само един друг пример за такава концентрация на годишни пазарни печалби през 2020 г. - и това беше същата група компании.

Тяхната сила в индекса също надхвърля ръста на пазарната капитализация, поне ако изхвърлите Tesla. Nvidia сложи край на рецесията на печалбите на S&P 500 миналата година, а съкращенията на Big Tech спасиха рекордните маржове на печалба на корпоративната Америка от спад заедно с темповете на инфлация. По всякакъв начин тази малка група компании беше отговорна за възстановяването на пазара през 2023 г. и също така е в основата на очакванията за 2024 г. и след това.

Разглеждайки всички числа, които показват влиянието на трилионерите в S&P 500, се появява въпросът дали инвестиционната теза зад десетилетния ръст на индексните фондове на S&P 500 – силата на произволната диверсификация и числата, по същество – е застрашена. В новия подкаст „On Watch“ на MarketWatch, инвестиционният колумнист от Deep Dive Фил Ван Доорн каза да не се притесняваме.

Тайната зад рекордните върхове на фондовия пазар и какво следва

 „S&P 500 се самокоригира. Това възнаграждава успеха“, каза Ван Доорн. „Nvidia, която изскочи миналата година, защото по същество доминира в нова категория важни технологични продукти, заема много по-голяма част от индекса, отколкото преди. С течение на времето, ако това се промени, теглото й ще намалее, а теглото на другите компании ще се повиши, вероятно тъй като отнемат пазарен дял от Nvidia.

Това може да е вярно в дългосрочен план, но ще бъде трудно за всички нови съперници да се конкурират с толкова силно утвърдени и добре капитализирани действащи компании. И може да има краткотрайна болка. Има съмнения за незабавна неочаквана печалба от изкуствения интелект отвъд Nvidia през 2024 г., като повечето нови приходи, които облачните доставчици Amazon, Microsoft и Google събират, се съпоставят с разходите за изграждане на техните възможности за ИИ. Ако тези разходи свият маржовете на Big Tech, тъй като много други сектори губят инфлационния скок, който изпрати печалбите до рекордни нива, очакванията на Уолстрийт, че маржовете ще нараснат над рекордните им нива в ерата на ИИ, в най-добрия случай ще бъдат забавени.

И тогава има екзистенциални въпроси: Искаме ли пазарът и икономиката да отразяват тези компании? Докато съкращават служители, докато използват AI за автоматизиране на повече функции, голяма част от Силициевата долина разработва софтуер, който би позволил на други сектори да направят същото. Дали по-високите маржове на печалба са полезен компромис за един потенциално унищожен пазар на труда?

Трилионерите също заслужават внимание, тъй като тласкат пазара към несигурно бъдеще. Антитръстовото законодателство не се прилага за фондовия пазар, но наистина изглежда, че тези компании монополизират публичните пазари.

Още по темата:

В търсене на следващата трилионна индустрия