Снимка: iStock

Вихърът на печалбите за технологични и силиконови компании сега обхвана Advanced Micro Devices Inc., след като отчете резултатите за четвъртото тримесечие и цялата 2023 г. 

От гледна точка на четвъртото тримесечие на 2023 г., разглеждайки годишните сравнения с 2022 г., която по всички сметки беше доста лоша за AMD (и пазара на чипове като цяло), приходите са се увеличили с 10%, брутната печалба е нараснала с 10%, маржът беше почти равен, а оперативните приходи скочиха с 12% до над $1,4 милиарда.

Проучвайки ключовите бизнес звена на AMD, групата за центрове за данни отбеляза 38% увеличение на приходите и 50% увеличение на оперативните приходи. Клиентският сегмент, който представлява чиповете на компанията за потребителски настолни компютри и лаптопи, отбеляза увеличение на приходите от 62%, а оперативните приходи се повишиха със 136%.

За първи път по някакъв съществен начин бизнесът с центрове за данни вече е най-големият компонент от приходите на AMD.

Общите резултати за 2023 г. в сравнение с 2022 г. са малко подвеждащи поради това колко лошо беше първото полугодие на миналата година.

Най-добрата новина за инвеститорите по време на конференцията за печалбите дойде от главния изпълнителен директор Лиза Су, когато тя обяви, че AMD повишава прогнозите за приходите за своето семейство MI300 от AI ускорители за сегмента на центровете за данни до 3,5 милиарда долара от 2 милиарда долара, огромен скок от 75%. 

Това се основава на по-добро от очакваното нарастване на валидирането на продукта с клиентите и произтичащото от това повишено търсене. Не бих се изненадал да видя тази сума от 3,5 милиарда долара, която AMD рекламира за 2024 г., да бъде по-малка; Су спомена във въпросите и отговорите, че компанията е изградила веригата за доставки, за да доставя „значително повече“ от границата от 3,5 милиарда долара, ако има търсене.

AMD продължава да рекламира прогнозиран пазарен размер от 400 милиарда долара за AI ускорители до 2027 г. Въпреки че подробностите за тази прогноза все още са малко слаби, ако компанията успее да завладее само 5% от този пазар до 2027 г., инвеститорите гледат към приходна цел от 20 милиарда долара, със стръмна крива нагоре от 2024 г., за да достигне това.

Инвеститорите вероятно се съмняват дали компанията може да поддържа този вид растеж и импулс. Има ли експертния опит да се конкурира с подобни на Nvidia компании и да задържи възхода на стартиращи чипове и дори вътрешно разрастване на силиций в компании за облачни услуги?

Су изгради машина за изпълнение в AMD, давайки на клиенти като Microsoft и Lenovo увереността да обвържат своите продуктови линии и фючърси с пътната карта на AMD – нещо, което преди 10 години би било немислимо. Когато главният изпълнителен директор спомена небрежно по време на обаждането за печалбите, че AMD ускорява своя график за пускане на продукти с AI-чипове – подобно на начина, по който Nvidia обяви по-бърз каданс на нови продукти миналата година – малцина трябва да се съмняват, че тя може да го направи.

От страна на клиента бъдещето е малко по-мътно. AMD наскоро обяви своята серия чипове Ryzen 8000 за лаптопи, които включват нов, по-бърз AI ускорител, който го прави един от няколкото нови процесора, идващи на пазара за AI PC. По-късно тази година AMD ще пусне своето семейство чипове Strix, което обещава да подобри производителността на AI с коефициент три, като същевременно въвежда нова CPU архитектура, наречена Zen 5.

Въпреки че продуктовата фамилия, която AMD е подготвила за 2024 г. в потребителското пространство, изглежда с висока производителност и предлага завладяващи AI и графични функции, ръстът на пазара в PC пространството се очаква да бъде много по-слаб, отколкото за центровете за данни. Въпреки че повечето анализатори виждат „суперцикъл“, който идва в компютърното пространство, благодарение на разширяването на завладяващите случаи на използване на AI, за да накара потребителите да купуват нови системи, AMD се хеджира малко тук.

AI софтуерът може да бъде по-съвместим с AI чиповете на Intel по-рано от тези на AMD.

Рисковете за AMD са по-големи в клиентското пространство, отколкото в сегмента на центровете за данни. За предприятията и доставчиците на облачни услуги, интегриращи AI ускорители и нови чипове, възможността за изграждане и персонализиране на софтуер за продукти на AMD е малка част от общите разходи за правене на бизнес. Ако AMD се тревожи само за 10 до 20 ключови приложения за своята фамилия MI300 от AI графични процесори, тя може да съсредоточи инженерните усилия. Но в потребителското пространство, където AI приложенията и работните натоварвания ще наброяват десетки или дори стотици, Intel има масивен екип за разработка на софтуер, който може да използва, а AMD не може. В резултат на това AI софтуерът може да бъде по-съвместим с AI чиповете на Intel по-рано от този на AMD.

Друга част от риска е, че най-новите чипове на Intel, като фамилията Core Ultra, са наистина добри – и на пазар, където OEM производителите и потребителите не гладуват за нови процесори (какъвто е случаят в центровете за данни), тогава AMD ще трябва да се конкурират по-пряко със своето ценностно предложение. Тези чипове Intel Core Ultra са насочени към системи с по-високи цени, така че AMD ще трябва само да бъде по-добър от продуктите от последно поколение на Intel, за да спечели.

Все още се очаква да се види увеличение на дяловете на приходите за AMD в клиентското пространство до 2024 г. Компанията продължи да увеличава своя отпечатък спрямо Intel в пространството за лаптопи през последните две години и подобно на бизнеса с центрове за данни, AMD се възползва от рекорда си за непрекъснато изпълнение. Тъй като AMD се издига от 15% пазарен дял през 2022 г. до почти 20% към края на 2023 г. за клиентски чипове, изглежда неизбежно, че ще може да продължи този растеж до над 30% в кратък срок.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на AMD на финансовите пазари.