Снимка: iStock

След множество фалшиви изгреви през последната година, някои инвеститори виждат доказателства, че това възстановяване на китайските акции може да е различно.

Решителността на Пекин да сложи край на разгрома, знаците, че икономиката и печалбите се покачват, както и връщането на притока от чужбина дават на инвеститорите от Аbrdn plc до M&G Investment Management основания да вярват, че пазарът е намерил дъното си.

Промяната отразява начина, по който инвеститорите се примиряват с опитите на Китай да преструктурира икономиката си, като някои залагат, че опитът на президента Си Дзинпин да стимулира високотехнологичния растеж и да сложи край на имотната криза ще започне да дава плодове. Показателите за акции се възстановиха с повече от 10% от дъното през февруари, представяне, което вероятно показва, че е имало купувачи извън държавните фондове.

„Много компании и сектори продължават да изпитват възстановяване на приходите и печалбите, което трябва да помогне на цените на акциите на тези акции и сектори“, каза Никълъс Чуи, портфолио мениджър във Franklin Templeton Emerging Markets Equity. „Също така очакваме сектори, различни от имотите, да се оформят и да станат по-силни с времето. Това ще позволи на икономиката да продължи да се отклонява от собствеността по устойчив начин.“

Настоящите настроения отбелязват рязко подобрение спрямо само преди месеци, когато китайските акции бяха сред най-зле представящите се в света и някои известни инвеститори намаляваха експозицията си. Стабилен поток от политическа подкрепа – от намаление на референтната лихва по ипотечните кредити до повече ликвидност и репресии върху количествата – се натрупва, въпреки че някои инвеститори осъждат липсата на стимул от голям калибър.

Индексът CSI 300 на акциите в континенталната част нарасна с близо 13% от петгодишното дъно, достигнато на 2 февруари, докато Hang Seng China Enterprises Index напредна с около 15% от средата на януари.

Решимостта на Пекин да постигне 5% икономически растеж през тази година предполага, че допълнителните стимули ще продължат да навлизат, казаха анализатори. Данните показват, че икономиката се възстановява, като инфлацията се върна на положителна територия за първи път от август, а производството и услугите вече не са в дълбок спад.

„Очакваме висок едноцифрен или нисък ръст на печалбите в тийнейджърските нива като цяло през тази година“, каза Никълъс Йео, ръководител на китайските акции в abrdn. „Очакваме дефлационният натиск да намалее тази година, което ще осигури на компаниите по-голяма ценова мощ. Ние сме около диапазона на дъното.“

Лозунгът на Си за „висококачествено развитие“ – който дава приоритет на устойчивия растеж от високотехнологични индустрии пред водената от дългове експанзия от миналото – примамва ранни залози от инвеститори, които твърдят, че държавната подкрепа ще тласне индустриите от електрически превозни средства към водородна енергия, производители на чипове и автоматизация.

Търговците също възнаграждават по-добри от очакваните печалби по-щедро. Li Auto Inc. и Xinyi Solar Holdings Ltd. скочиха най-много от години, след като предоставиха по-добри от очакваните тримесечни печалби, обрат от миналата година, когато дори положителните резултати не успяха да повишат акциите. Индексът ChiNext за китайските акции за растеж навлезе в технически възходящ пазар в понеделник.

„Мисля, че увеличаването на разпределението ви за Китай вероятно има смисъл сега“, каза главният пазарен стратег на Lazard Asset Management Роналд Темпъл в интервю за Bloomberg TV миналата седмица. „Китай може да бъде един от най-добре представящите се пазари на акции като търговия през следващите 12 до 18 месеца.“

Чуждите пари се стичат обратно. Анализ на Morgan Stanley показва, че глобалните дългосрочни инвеститори са взели пауза в продажбата на Китай, като някои фондове стават по-малко мечи.

Акциите на континента отбелязаха 1,8 милиарда юана (251 милиона долара) входящи потоци досега този месец. Ако тенденцията се задържи, това ще отбележи два поредни месеца на нетни покупки след рекордна шестмесечна поредица от изходящи потоци през януари.

Пътят нагоре от тук обаче може да бъде бавен и накъсан. Дефлационният натиск остава висок и външната среда е предизвикателна с антикитайска реторика, която се очаква да доминира преди президентските избори в САЩ през ноември.

Някои от мерките за подкрепа на китайския пазар, като ограничаването на количествената търговия и масовите покупки от държавни фондове, бяха противоречиви, с опасения, че могат да изкривят справедливото ценообразуване и да имат обратен ефект по-късно. Бизнесът за управление на богатството на Goldman Sachs Group Inc. казва на своите клиенти да не инвестират в Китай, докато икономиката се бори.

„Стабилизирането на фондовия пазар е различно от ново V-образно възстановяване на бичия пазар“, каза Алън Ричардсън, старши портфолио мениджър в Samsung Asset Management. „Преминаването над предишния висок воден знак е съвсем различен проблем. Япония достигна дъното за 30 години и остана L-образна също толкова дълго.“

Още по темата:

Китай ще стимулира фондовите си пазари с близо 300 млрд. долара?