Снимка: Istock

Докато инвеститорите на фондовия пазар в САЩ приветстваха охлаждането на инфлацията, някои изразиха опасения, че това може да е лоша новина за акциите - тъй като дезинфлацията може да отнеме ценовата мощ на компаниите и да навреди на бъдещите им печалби.

Но стратезите от BofA Global Research предполагат, че няма статистически доказателства в подкрепа на аргумента, че дезинфлацията може да бъде насрещен вятър за финансовото здраве на американските компании.

„Данните за меката инфлация от миналата седмица потвърдиха, че сме на път към [сценарий] Златокоска … но има опасения, че дезинфлацията е нарастваща пречка за печалбите, тъй като печалбите са номинални и по-високата инфлация води до по-силен ръст на печалбите“, каза Ошунг Куон и Савита Субраманиян, капиталови и количествени стратези в BofA, в клиентска бележка от понеделник.

Въпреки това, търсенето и икономическият растеж са тези, които движат корпоративните печалби, а не ценообразуването - тъй като ценообразуването просто е изоставащ индикатор без „никаква статистически значима връзка“ с печалбите, пишат стратезите.

Въпреки че приходите на една компания показват силна корелация както с индекса на потребителските цени, така и с индекса на цените на производител, и двата нямат „абсолютно никаква връзка“ с растежа на печалбите, казаха Куонг и Субраманиан.

Вместо това растежът на реалния БВП има най-висока корелация с растежа на тримесечните печалби на SPX на S&P 500 в сравнение с други „макро променливи“, като CPI, PPI или дори номинален БВП, според стратезите на BofA.

Междувременно инфлацията исторически е била изоставащ индикатор за корпоративните печалби, отбелязаха Куонг и Субраманиан. Те пишат, че корелацията между печалбите на S&P 500 и инфлацията изостава от CPI и PPI съответно с пет и три четвърти.

Привидно неудържимото покачване на акциите в САЩ е изправено пред голямо изпитание, тъй като повече компании започват да отчитат печалби тази седмица.

Докато така наречената група от Великолепната седморка от технологични акции може да получи по-голямата част от заслугите за издигането на S&P 500 до все по-високи висоти тази година, останалите 493 компании се очаква да отчетат първия си годишен ръст на тримесечните печалби от четвъртото тримесечие на 2022 г., казаха стратезите на BofA.

От друга страна се очаква растежът на печалбите да се забави за Великолепната седморка за второ поредно тримесечие, според Куонг и Субраманиан. „Като се има предвид високата корелация между превъзходството на Big Tech в акциите спрямо печалбите, ние очакваме стесняващият се диференциал в растежа да бъде катализаторът за разширяване на пазара“, пишат те.

Сега стратезите очакват печалбите на S&P 500 да нараснат с 9% за второто тримесечие на 2024 г. с 2% повече. Удар от 2% би бил в съответствие с историческата средна стойност, но това би било най-малкото тримесечно повишение на печалбите от четвъртото тримесечие на 2022 г.

В допълнение, охлаждането на икономиката и ускоряването на печалбите може да бъде идеална пазарна настройка за американските акции, отбелязват стратезите. „В исторически план фонът на забавяне на БВП и ускоряване на печалбата на акция (печалба на акция) е най-добрата макро среда за акциите, което води до благоприятна лихвена среда и силни основи“, казаха те.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.