Снимка: Istock

Между началото на 2023 г. и средата на 2024 г. биковете твърдо контролираха Уолстрийт. Възходът на изкуствения интелект (AI), завръщането на еуфорията от разделяне на акциите и по-добрите от очакваните корпоративни печалби/икономически данни помогнаха за издигането на трите основни борсови индекса до множество рекордни върхове при затваряне.

Но както историята многократно показва, фондовият пазар не се движи нагоре по права линия. Наскоро фокусираният върху растежа Nasdaq Composite навлезе в територия на корекция, като индексът загуби близо 1400 пункта, или приблизително 8% от стойността си, през първите три дни на търговия на август.

Съставките за срив на фондовия пазар или спад на мечия пазар съществуват - и сривовете исторически са представлявали отлична възможност за дългосрочните инвеститори да отворят позиции или да увеличат съществуващите си дялове във висококачествен бизнес.

Съставките за срив на фондовия пазар са налице

Нито един икономически показател, показател или инструмент за прогнозиране не може със 100% точност да предскаже краткосрочното бъдеще. Въпреки това има определени показатели и събития, които са силно свързани със значителни движения нагоре или надолу в по-широкия пазар през цялата история.

Графика на парично предлагане на САЩ M2

Като пример, станахме свидетели на първия значим спад в паричното предлагане M2 в САЩ след Голямата депресия през последните две години. M2 паричното предлагане взема предвид всичко в M1 (пари в брой и монети в обращение, заедно с безсрочни депозити в разплащателна сметка) и добавя спестовни сметки, сметки на паричния пазар и депозитни сертификати (CD) под $100 000.

Повечето икономисти обръщат малко внимание на паричното предлагане, защото то нараства с такава последователност в продължение на 90 години. Това означава, че една разширяваща се икономика се нуждае от повече капитал, за да улесни транзакциите. Има обаче повече от 3% спад на M2, откакто достигна своя връх през април 2022 г.

Миналата година отбеляза едва петия път за 153 години, когато M2 намалява с поне 2% на годишна база. Предишните четири случая, случили се между 1878 и 1933 г., съвпаднаха с периоди на икономическа депресия и двуцифрени нива на безработица. Въпреки че депресията днес е много малко вероятна, спадът в дискреционните разходи, стимулиран от намаляването на M2, предполага, че рецесия може да е на хоризонта.

Графика на съотношението S&P 500 Shiller CAPE

Освен това съотношението цена-печалба (P/E) на Shiller на S&P 500 сочи, че акциите са исторически скъпи. Shiller P/E също така обикновено се нарича циклично коригирано съотношение цена-печалба или съотношение CAPE.

Shiller P/E, който се основава на средните коригирани спрямо инфлацията печалби от предходните 10 години, приключи на 9 август на 34,47, или приблизително двойно над средното си показание от 17,14, датиращо от януари 1871 г.

Но по-притеснителният аспект на Shiller P/E на S&P 500 е как по-широкият пазар е реагирал след случаите, в които е надхвърлил 30. Това се е случило само в шест случая отпреди 153 години. След предишните пет случая основните борсови индекси на Wall Street загубиха между 20% и 89% от стойността си. Казано по друг начин, премиум оценките не се толерират за дълги периоди от инвеститорите.

M2 парично предлагане, Shiller P/E и други прогнозни индикатори силно предполагат мечи пазар или пълен срив.

Тази незабележима акция с 11% доходност прави феноменална покупка по време на периоди на паника

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.