Снимка: Istock

Том Лий си спомня трите дни на ужас твърде добре. Беше в началото на август, когато японският Nikkei 225 падна направо в най-лошия си ден от катастрофата през 1987 г.

„Имаше три дни на ужас, докато пазарът падаше, след FOMC, чак до онзи черен понеделник в Токио“, каза Лий, ръководител на проучванията във Fundstrat Global Advisors, в интервю на 22 август за CNBC.

„Беше интригуващо“, каза той. „Но ние гледахме на това в крайна сметка като на страх от растеж, защото не смятахме, че САЩ навлизат в рецесия, което много хора си помислиха след този доклад за работните места.“

На 31 юли председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл постави началото на първото понижение на лихвените проценти на централната банка от четири години, цитирайки по-голям напредък към по-ниска инфлация, както и по-хладен пазар на труда, който вече не заплашва да прегрее икономиката.

Въпреки това Федералният резерв запази основния си лихвен процент непроменен на 23-годишен връх от 5,3%, като Пауъл каза, че ако инфлацията продължи да спада, „може да има намаление на лихвения ни процент“ на следващата среща на Фед през септември. 17-18.

Инвеститорите също получиха низходяща ревизия на федералните прогнози за ръста на работните места през 12-те месеца, приключили през март, където данните на правителството за заетостта бяха надхвърлени с 818 000 между април 2023 г. и март 2024 г.

„Мисля, че хората смятаха, че има систематичен риск заради „какво се случва с йената“, но пазарите показаха голяма устойчивост оттогава“, каза Лий. „Искам да кажа, фактът, че отстъпихме толкова рязко, ви показва колко силен е този пазар.“

Пауъл излезе на сцената на годишното събрание на централната банка в Джаксън Хоул на 23 август с подновена увереност, че икономиката е готова, макар и деликатно, за меко приземяване – облекчаване на инфлацията без рецесия.

Протоколът от срещата на Фед за политиката през юли на 21 август показа ясна промяна към страната на „пълната заетост“ на мандата на централната банка.

В протокола се посочва, че „голямо мнозинство“ от служители на Фед „забелязват, че ако данните продължат да постъпват според очакванията, вероятно би било уместно политиката да се смекчи на следващото заседание“.

Лий каза, че протоколите показват, че персоналът на Фед смята, че това е силен пазар на труда, докато докладът за работните места и последващите ревизии „показват, че много работни места са изчезнали“.

„Това не е толкова силен пазар и мисля, че дава повече муниции за Фед да започне цикъл на съкращаване и това ще даде много живот на икономиката и на пазарите – особено цикличните акции и акциите с малка капитализация“, каза още Лий.

Russell 2000 завърши петък с ръст от 3%.

Лий каза, че „технологиите са на добро място“ поради изкуствения интелект и гигантът с AI чипове Nvidia (NVDA) „трябва да подсили това“.

„Това не е изискващо многократно“, каза той. „Може би 28 пъти бъдещите печалби, което е за една от най-важните компании в света, не е висок коефициент. Така че, ако технологиите са на добро място и след това получим намаляване на Фед, мисля, че това позволява на общия пазар да се разшири. "

Nvidia докладва за второто фискално тримесечие на 28 август.

Пазарът на труда зависи от Фед, казва Лий

Лий каза, че вероятностите за меко кацане се покачват и „ето защо това трябва да е добър цикъл на понижение“, който е добър за пазарите.

„Но мисля, че ключът е Фед да се освободи от зависимостта от данни, защото зависимостта от данни е причината да пропуснат завоя на инфлацията и мисля, че сега им липсва мекото кацане“, добави той.

Пазарите на фючърси показват повече от две намаления, каза Лий, „така че мисля, че Федералният резерв вероятно е малко по-назад от кривата и знаем, че има рецесия в продажбите на жилища и дълготрайни стоки и автомобили, така че имаше много болка там“.

Анализаторът нулира целевата цена на акциите на Nvidia преди печалбата

„Така че по-агресивното намаляване всъщност би имало смисъл, поне от гледна точка на пазарите“, каза той.

Лий отбеляза, че безработицата е силно повлияна от това как Фед комуникира с главните изпълнителни директори, „тъй като много компании са предпазливи с толкова строга парична политика и толкова строги реални лихви“.

„Това ги кара да не желаят да се разширяват и така самият пазар на труда донякъде зависи от това, което прави Федералният резерв“, каза той, „и след като пазарът на труда започне да вижда нарастване на безработицата, те може да се влошат.“

Лий каза, че растящите цени на златото показват, че „все още има много страх“, тъй като „златото е почти мярка за мечите настроения“.

Том Лий за изборите през ноември

Обръщайки се към политиката, Лий каза, че пазарите вярват, че шансовете на бившия президент Доналд Тръмп да спечели президентските избори през ноември срещу вицепрезидента Камала Харис са по-големи, отколкото социологическите проучвания показват.

„Мисля, че когато пазарът стане по-убеден в това... ще видите, че цикличните акции се справят по-добре, малките капитализации, биткойните се справят по-добре, защото това са наистина ясни различия в политиката.“

Почти половината от корпоративните пари, които се вливат в изборите, идват от крипто индустрията, според доклад на групата за наблюдение с нестопанска цел Public Citizen.

Тръмп каза миналия месец на биткойн конференция в Нешвил, че ако бъде върнат в Белия дом, той ще гарантира, че федералното правителство никога не разпродава своите биткойн притежания.

„Мисля, че през последните няколко дни за мен пазарът изглежда сякаш залага на шансовете на Тръмп да са по-добри от социологическите проучвания“, добави Лий.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.