Снимка: Istock

S&P 500 току-що претърпя най-лошата си седмица от страха за регионалното банкиране през 2023 г., тъй като смесеният доклад за работните места през август не успя да съживи отново апетита за риск на инвеститорите.

В съкратената от празниците търговска седмица S&P 500 (^GSPC) се понижи с повече от 4%, докато Nasdaq Composite (^IXIC) се срина с близо 6%. Dow Jones Industrial Average (^DJI) падна с почти 3%. Първата седмица на септември също отбеляза най-лошата седмична възвръщаемост за Nasdaq 100 от 2022 г., водена от повече от 12% спад на акциите на Nvidia (NVDA).

Ново четене на инфлацията ще бъде водещо за предстоящата седмица, тъй като инвеститорите продължават да търсят улики за това колко дълбоко Федералният резерв ще намали лихвените проценти на заседанието си през септември. Освен това първото четене на потребителските настроения за септември е планирано да бъде публикувано в петък.

В корпоративните новини, годишното събитие на Apple за iPhone започва седмицата в понеделник. Резултатите от печалбите на Oracle (ORCL), Adobe (ADBE) и Kroger (KR) ще доведат до една иначе тиха седмица в планираните съобщения на компанията.

„Няма ясен победител“ от доклада за работните места

Докладът за работните места през август показа, че икономиката на САЩ е добавила 142 000 работни места в неселскостопанския сектор и нивото на безработица е спаднало до 4,2% от 4,3% през юли. Ревизиите на докладите за труда през юни и юли показаха, че икономиката на САЩ е добавила 86 000 работни места по-малко, отколкото първоначално беше съобщено през тези месеци.

Заместник-главният икономист за Северна Америка на Capital Economics Стивън Браун написа в бележка до клиенти в петък, че като се има предвид, че докладът не е прекалено силен или изключително слаб, той „не сигнализира за ясен победител“ в дебата дали Федералният резерв трябва да намали лихвените проценти с 25 или 50 базисни пункта на заседанието си през септември.

Изказванията на управителя на Федералния резерв Кристофър Уолър и президента на Фед в Ню Йорк Джон Уилямс изглежда наклониха пазарите в полза на намаление от 25 базисни пункта.

Към петък следобед пазарите определяха цените с 25% шанс Фед да избере намаление с 50 базисни пункта през септември, което е по-малко от 40% шанс, наблюдаван предишния ден, според инструмента CME Fed Watch.

Икономическият екип на Goldman Sachs, ръководен от Ян Хациус, обоснова изказването на Фед в петък, което е в съответствие с прогнозата на Goldman за намаление с 25 базисни пункта през септември, но показва, че "ръководството на Фед е отворено за съкращения с 50 б.п. на следващите срещи, ако пазарът на труда продължи да се влошава".

Проверка на цената

Въпреки че признаците за забавяне на пазара на труда бяха най-важното за участниците на пазара през последните няколко седмици, инфлацията остава ключова част от това кога и колко агресивно Фед ще намали лихвите. Сряда ще донесе окончателното отчитане на инфлацията преди следващото политическо решение на Фед на 18-ти септември с публикуването на индекса на потребителските цени за август (CPI).

Уолстрийт очаква годишен ръст от 2,6% за основния CPI, който включва цената на храната и енергията, спад от 2,9%, наблюдавани през юли. Очаква се цените да се покачат с 0,2% на месечна база, в съответствие с месечното им увеличение от юли.

На „основна“ база, която премахва нестабилните цени на храните и енергията, инфлацията се очаква да се повиши с 3,2% през годината, без промяна спрямо предходния месец. Очаква се месечните увеличения на основните цени да достигнат 0,2%, също без промяна спрямо предходния месец.

„Друг доброкачествен доклад за индекса на потребителските цени би могъл да даде на достатъчно членове на FOMC допълнителна „увереност“, че инфлацията се връща към 2% на устойчива основа, за да могат да подкрепят намаление на ставката с 50 базисни пункта“, пише икономическият екип на Wells Fargo, ръководен от Джей Брайсън, в бележка до клиенти в петък. „Ако, от друга страна, данните за инфлацията са по-горещи от очакваното, тогава консенсусът вероятно ще се обедини около намаление с 25 базисни пункта на 18 септември.“

iPhone интро
Най-популярното издание на компанията за седмицата ще излезе в понеделник, когато Apple (AAPL) ще бъде домакин на годишното си събитие за iPhone. Очаква се събитието да предостави повече подробности за платформата Apple Intelligence AI на Apple.

„Невдъхновяващи“ очаквания за печалби

Анализаторите намалиха очакванията си за печалби за текущото тримесечие с 2,8% през юли и август, според Джон Бътърс, старши анализатор на приходите на FactSet. Както Бътърс посочи в бележка в петък следобед, анализаторите обикновено намаляват прогнозите си за печалбите си с течение на тримесечието. Сегашното ниво обаче не е необичайно. Анализаторите са намалили очакванията средно с 3% за последните 20 години.

Но все пак това бележи промяна в пазарните настроения в сравнение с последното тримесечие, когато анализаторите всъщност повишиха оценките си през първите два месеца на тримесечието.

„Извън Великолепните 7, ревизиите на прогнозите за 2024 г. и 2025 г. [печалбите на акция] не бяха вдъхновяващи, но поне стабилни“, пише стратегът за акции на Citi в САЩ Скот Хронърт в бележка до клиентите в петък.

Въпреки че все още не е тревожна тенденция за макро стратезите като Хронърт, лекото попадение на това, което иначе е солиден фундаментален аргумент за акциите през следващата година, ще бъде едно, което да се наблюдава преди сезона на печалбите за третото тримесечие.

Седмичен календар

понеделник

Икономически данни: едногодишни инфлационни очаквания на Федералния резерв на Ню Йорк, август (2,97% преди това); Запаси на едро, окончателен юли (0,3% очаквани, 0,3% преди това)

Печалби: Oracle (ORCL), Rubrik (RBRK)

вторник

Икономически данни: NFIB Small Business Optimism, август (93,7 се очаква, 93,7 преди това)

Печалби: Academy Sports and Outdoors (ASO), Dave & Buster's (PLAY), GameStop (GME), Petco (WOOF)

сряда

Икономически данни: Индекс на потребителските цени, месец спрямо предходния месец, август (+0,2% очаквано, +0,2% преди това); Основен CPI, месец спрямо предходния месец, август (+0,2% очаквано, +0,2% преди); CPI, на годишна база, август (+2,6% очаквано, +2,9% преди); Основен CPI, годишно, август (+3,2% очаквано, +3,2% преди това); Реални средни почасови доходи, спрямо предходната година, август (+0,7% преди)

Печалби: Манчестър Юнайтед (MANU), Вера Брадли (VRA)

Четвъртък

Икономически данни: Първоначални молби за безработица, седмица, приключваща на 7 септември (230 000 очаквани, 233,00 преди); Индекс на цените на производител, месец спрямо предходния месец, август (+0,2% очаквано, +0,1% преди това); PPI, година спрямо предходната година, август (+0,2% очаквано, 0% преди това)

Печалби: Adobe (ADBE), Big Lots (BIG), Kroger (KR), RH (RH)

петък

Икономически данни: Индекс на цените на вноса, месец спрямо предходния месец, август (-0,3% очаквано, +0,1% преди това); Потребителските настроения на Мичиганския университет, предварителни данни за септември (68,0 очаквано, 67,9 преди)

Печалби: Няма забележителни печалби.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.