Снимка: Istock

От появата на интернет преди около три десетилетия, инвеститорите винаги са имали следваща голяма иновация или променяща играта технология, която да привлече вниманието им. Въпреки това 2024 г. беше донякъде уникална с това, че две тенденции се борят за признание едновременно.

Въпреки че не може да се отрече, че възходът на изкуствения интелект (AI) помогна за издигането на трите основни борсови индекса до рекордни върхове при затваряне, вълнението около разделянето на акции изигра също толкова важна роля за изпращането на оценките на избрани известни бизнеси по-високо през 2024 г.

Мислете за разделянето на акции като за инструмент върху пословичния полезен пояс на публично търгуваните компании, който те могат да използват, за да коригират цената на акциите си. Само имайте предвид, че този инструмент е чисто козметичен. Промяната на цената на акциите на компанията и броя на акциите в обращение с един и същ фактор няма влияние върху нейната пазарна капитализация или оперативни резултати.

Въпреки че има два вида разделяне на акции - напред и назад - инвеститорите преобладаващо предпочитат разделянето на акциите напред. Форуърдните сплитове, които са предназначени да понижат цената на акциите на компанията, за да я направят номинално по-достъпна за инвеститорите на дребно без достъп до закупуване на частични акции чрез техния брокер, обикновено се извършват от фирми, които изпреварват своите конкуренти.

От началото на 2024 г. малко над дузина компании от най-високо ниво с устойчиви конкурентни предимства обявиха или завършиха разделяне на акции – всички с изключение на една от които са от сорта на форуърд сплит.

След затварянето на днешната търговия, следващият феноменален бизнес ще направи крачка напред и ще заеме своето място сред акциите за разделяне на акции от „Клас на 2024 г.“ и в този процес ще изхвърли гиганта в търговията на дребно Walmart (NYSE: WMT) от светлината на прожекторите.

Walmart даде началото на еуфорията от разделяне на акциите в края на януари

Въпреки изобилието от технологични акции, които се издигат до небесата по петите на революцията на изкуствения интелект, Walmart беше този, който отвори вратите за големи съобщения за разделяне на акции тази година.

В края на януари бордът на Walmart одобри форуърд сплит 3 към 1 – най-големият в историята на компанията и 12-ият сплит от излизането на борсата през октомври 1970 г. – за да направи акциите по-достъпни за служителите на компанията. Според главния изпълнителен директор Дъг МакМилън, „Сам Уолтън вярваше, че е важно да поддържаме цената на акциите си в диапазон, при който закупуването на цели акции, а не на части, е достъпно за всички наши сътрудници.“

Когато това разделяне беше завършено след затварянето на търговията на 23 февруари, цената на акциите на Walmart падна от $175,56 на $58,52, докато броят на акциите в обращение се увеличи трикратно.

Основното сред конкурентните предимства на Walmart е неговият размер. Наличието на дълбоки джобове и възможността да се купуват продукти на едро, като по този начин се понижава цената на единица за всеки артикул, му позволи постоянно да подбива цените на местните магазини и дори на регионалните/националните вериги за хранителни стоки. Walmart разбира важността на своето ценностно предложение за потребителите и последователно печели на този фронт от десетилетия.

Walmart също се радва на осезаеми ползи от натиска си за електронна търговия. Удобството на подготвените вземания и доставки се хареса на заетите потребители, което доведе до ръст на продажбите в електронната търговия от 22% в САЩ през второто фискално тримесечие (приключило на 26 юли 2024 г.) и 18% на международните пазари.

Но Walmart е вчерашната новина на фронта на разделянето на акциите. Доминиращ търговец на дребно, който прегърна електронната търговия и отбеляза скока на акциите си с повече от 12 000% от първоначалното си публично предлагане (IPO) през 1993 г., е готов да заеме централно място в индустрията за търговия на дребно.

В средата на юли водещият търговец на дребно на обувки и облекло Deckers Brands (NYSE: DECK) обяви плановете си да проведе разделяне 6 към 1. Това бележи едва втория път след IPO-то, в който той извършва форуърд сплит, като другият беше разделяне 3 към 1 през юли 2010 г.

Бившият главен изпълнителен директор Дейв Пауърс, който се пенсионира миналия месец, но ръководеше Deckers Brands през предходните осем години, имаше да каже следното за борда на компанията, който одобри историческото разделение 6 към 1:

Търговската цена на нашите обикновени акции се повиши значително през последните няколко години в резултат на нашите силни финансови резултати и изпълнението на нашия стратегически план. Вярваме, че осъществяването на форуърдното разделяне на акции ще направи акциите от нашите обикновени акции по-достъпни и привлекателни за по-широка група от потенциални инвеститори, включително нашите служители, и ще увеличи ликвидността на търговията с акциите от нашите обикновени акции.

Ефективната дата за това разделяне е след затварянето на търговията днес, понеделник, 16 септември. Когато акциите на Deckers Brands отворят за търговия утре, вместо това ще бъдат на коригираната за разделянето цена от по-близо до $156 от $935,07, на които затвори на 13 септември.

Както споменахме по-рано, един от дългогодишните ключове към успеха на Deckers е неговият тласък в електронната търговия. Към последното тримесечие, приключващо на 30 юни, компанията отчете 310,6 милиона долара директни продажби към потребителите (DTC), което е с почти 22% повече от периода от предходната година. По-важното е, че продажбите на DTC представляват близо 38% от общите приходи, което се сравнява с по-малко от 32% от нетните продажби през същото тримесечие преди три години.

Това подобрение от почти шест процентни пункта може да не звучи много, но все повече превръща Deckers Brands в бизнес с леки наличности. Това, че не се налага да обвързва парите си в инвентара и производството, доведе до превъзходни маржове за компанията.

Силата на марките на компанията изигра ключова роля и за нейния дългосрочен успех. Въпреки че притежава около половин дузина големи марки, най-известните включват Ugg, Hoka и Teva. Hoka (420,5 милиона долара през последното тримесечие), Ugg (195,5 милиона долара) и Teva (48,4 милиона долара) представляват лъвския дял от продажбите.

Но най-вълнуващият аспект от стратегията на Deckers е нейната международна експанзия. Електронната търговия все още едва се заражда на международните пазари, което предоставя на компанията възможност за устойчив двуцифрен растеж с висок марж.

Черешката на тортата е, че Deckers Brands е компания без дългове с 1,4 милиарда долара в брой и парични еквиваленти. Има финансовата гъвкавост, за да сключва сделки, точно както направи, когато закупи Ugg през 1995 г. и Hoka през 2012 г.

Въпреки че това значително разделяне на акциите е отдавна закъсняло, може също да се твърди, че Deckers Brands трябва да свърши известна работа, за да достигне текущата си оценка. Въпреки че акциите на компанията абсолютно заслужават премия предвид импулса, на който се радва от растежа на DTC, нейния международен тласък и нейната марка от най-висок клас, акциите се търгуват на 26 пъти повече от печалбите за предходната година. Това може да не изглежда като висока цена за плащане, но консенсусният годишен ръст на печалбите през следващите пет години е по-скромните 11,4%.

С други думи, Deckers Brands вероятно ще трябва да взриви вратите на Уолстрийт и собствените си прогнози за растеж, ако акциите му ще се повишат още повече.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари