Снимка: Istock

Инвеститорите, които очакваха бурни колебания на пазара след огромното намаление на лихвения процент от Федералния резерв, видяха по-скоро приглушена реакция. Това може да е мимолетно.

Търговците бяха изправени пред голяма несигурност, докато очакваха намаление на лихвените проценти в сряда, с разделение между тези, които очакваха 50 базисни пункта и 25 базисни пункта. Фед намали лихвите с необичайно голям половин процентен пункт.

Но докато реакцията на пазара беше приглушена, като акциите и доларът обърнаха позициите си, за да извършат най-вече пълен кръг, може да има нова вълна от действия. Някои се позоваха конкретно на доходността на облигациите, която е изложена на риск от рязък скок след покачването в сряда.

„Мисля, че спокойствието няма да продължи дълго“, каза Браян Джейкъбсен, главен икономист в Annex Wealth Management, който контролира активи на стойност 5,5 милиарда долара. Той посочи обръщане на акциите в края на деня, което може да настрои пазара за слабост на акциите, „освен ако и докато не получим някои данни, които ни дават ясна представа за посоката“.

Джейкъбсен каза, че пазарът ще бъде фокусиран върху предстоящи данни като първоначалните молби за безработица в четвъртък.

„Фед очевидно е в режим на наваксване и се опитва да компенсира загубеното време с намалението, което току-що направи“, каза Якобсен.

Може да има и допълнителен ефект, тъй като решението на Фед се отразява на други пазари.

„Идните часове може да се окажат опасни... с търговците, изложени на внезапни вълни, тъй като очакванията за лихвите се засилват в други икономики“, каза Карл Шамота, главен пазарен стратег в разплащателната компания Corpay, относно валутните пазари.

„Вторичните трусове вероятно ще продължат, докато се извършват корекции, свързани с позиционирането.“

Опциите за акции са се колебали с приблизително 1,1%, нагоре или надолу, за S&P 500 (^GSPC), според услугата за анализ на опции ORATS. Но до края на търговията индексът прекъсна седемдневна печеливша серия, завършвайки със спад от 0,29%, обръщайки предишни печалби.

Една от причините за приглушената пазарна реакция на база близко до затваряне е свързана с движението на цените на активите в дните, водещи до решението на Фед, каза Сону Варгезе, глобален макро стратег в Carson Group. До вторник Russell 2000 (^RUT) се повиши с 5% през предходните пет сесии, а доларът (^NYICDX) се понижи с 0,7%, според очакванията за началото на дългоочаквания цикъл на понижаване на лихвените проценти от Фед.

„Това е много глупаво клише „купувайте слуховете, продавайте новините“, но донякъде се случи това“, каза Мат Дичок, ръководител на стратегията за фиксиран доход в Merrill and Bank of America Private Bank.

В сряда доларовият индекс първоначално се понижи, но се възстанови, търгувайки се с повишение от 0,1% до 100,981.

„Тъй като този политически ход беше предимно телеграфиран, няма прекомерен ход на финансовите пазари“, каза Джак Макинтайър, портфолио мениджър в Brandywine Global.

Облигациите регистрираха значителен ход обаче, като 10-годишната доходност се повиши със седем базисни пункта през деня, докато кривата на доходност на държавните облигации на САЩ 2/10 достигна най-стръмното си ниво от юли 2022 г., след намалението на лихвения процент, сигнализирайки за дългосрочен план очаквания за по-висока инфлация и растеж.

Доходността на държавните облигации, която се движи обратно на цените, падна до най-ниските си нива от средата на 2023 г. в дните преди решението.

В изследователска бележка Джулиан Емануел, старши управляващ директор на Evercore ISI, препоръча позициониране за скок в доходността и че напредъкът на Фед по отношение на инфлацията може да се забави или да спре.

Малките капитали, които първоначално отскочиха, завършиха плоски. Първоначалната реакция на трейдърите беше да повишат индекса Russell 2000, фокусиран върху малки капитализации, с почти 1% в минутата непосредствено след решението на Фед, правейки най-големия едноминутен процентен ръст на индекса от поне три месеца, според данни на LSEG.

По-малките компании обикновено разчитат повече на заеми, а по-ниските лихвени проценти намаляват разходите им за финансиране, засилвайки тяхната рентабилност и растеж.

„За да видим скока конкретно при малките капитализации, това е пазарът, който купува това, което Фед казва, че те ще продължат да намаляват лихвите през следващата година и това е потенциален попътен вятър към малките капитализации“, каза Райън Детрик, главен пазарен стратег в Carson Group.

Но индексът Russell завърши само с 0,04% през деня.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.