Снимка: iStock

По време на кризата с недвижимите имоти в началото на 90-те години хотелската верига Marriott Corp. се оказа в затруднение. Компанията се беше разширила прекалено много по време на бума през 80-те години на миналия век и последвалият крах я остави с над сто непродаваеми хотела на презастроен пазар, коментират от InvestorPlace.

За да спаси фирмата, главният финансов директор Стивън Боленбах създаде план за разпадане на хотелската верига. Съгласно споразумението Marriott ще запази доходоносния си управленски бизнес, като същевременно отделя по-малко доходоносните си активи и дългове в ново дружество, известно като Host Marriott.

Повечето инвеститори избраха да се придържат към „добрия“ Marriott. В края на краищата, защо да купувате сметище за токсични отпадъци, когато съществува печеливша алтернатива без дългове?

Но милиардерите инвеститори често мислят различно. Както пише Джоел Грийнблат от хедж фонд Gotham Asset Management за 6 милиарда долара за разпадането на Marriott в книгата си от 1997 г. You Can Be a Stock Market Genius...

Очевидно бях развълнуван от... токсичните отпадъци. „Кой, по дяволите, ще иска да притежава това нещо?“ беше начинът, по който тръгна мисленето ми. Нито една институция, нито един индивид, никой и тяхната майка не биха могли да задържат новосъздадения Host Marriott, след като се проведе спинофът. Натискът при продажба би бил огромен. Щях да бъда единственият, който събира акциите на изгодни цени.

Резултатът беше невероятен. През следващите три години „лошият“ Marriott ще се откаже от своите концесии за летище и платени пътища, ще добави 55 хотела към портфолиото си и ще завърши продажбата/обратния лизинг на всички хотели Courtyard и Residence Inn. До 1999 г. той се превърна в най-големия инвестиционен тръст за недвижими имоти в САЩ (REIT).

Тези подобрения също се превърнаха в печалби от цената на акциите. В рамките на пет месеца след отделянето акциите на „лошия“ Marriott се увеличиха повече от три пъти, а акциите щяха да се повишат с още 80% до края на десетилетието.

Това е модел, който виждаме многократно. Добре информираните мениджъри на хедж фондове често вземат решения, които изглеждат неинтуитивни... и след това се изявяват като бандити, след като мотивите им са известни.

Сега тези решения са достъпни за вас.

Във вторник, 24 септември от 20 ч. Източно време, специалистът по макро инвестиране на InvestorPlace Ерик Фрай и негов специален гост ще разкрият уникален начин, по който можете бързо да увеличите парите си, като същевременно сте в безопасност от всякакви опустошителни загуби в бъдеще.

Те са направили обширни бек-тестове на активите на повече от две дузини милиардери – като Уорън Бъфет, Бил Гейтс и Рей Далио – и са намерили начини дори да подобрят клуба от инвеститори на този милиардер.

Междувременно ми беше дадено специално разрешение да споделя три от тези акции, които милиардерите купуват сега с вас днес.

През 2006 г. тогавашният американски сенатор от Аляска Тед Стивънс описа интернет като „серия от тръби“. Много коментатори го осмиваха по онова време за опростеното описание, но оттогава експертите отбелязаха, че има някои истини в сравнението.

Интернет наистина е взаимосвързана мрежа от милиарди компютри и други електронни устройства. На всяко устройство се присвоява IP адрес, низ от данни, който изглежда като „2001:0:130F:0:0:9C0:876A:130B“, а насочването на потока от информация между тези устройства е работа на фирми като VeriSign Inc. (VRSN).

Verisign е компания за регистрационни услуги, която управлява световната Doman Name System (DNS). Това са масивните адресни книги, които свързват четливи имена на уебсайтове (напр. facebook.com или investorplace.com) с правилните IP адреси, които ги управляват. Ако интернет беше серия от тръби, VeriSign щеше да е компанията, отговорна за завъртането на вентилите, за да се гарантира, че данните се насочват към правилното място.

Базираната в Северна Вирджиния фирма е особено важен играч, тъй като притежава изключителни права за обслужване на регистър за два от най-популярните домейни от първо ниво в света: .com и .net. Всеки субект, който иска .com или .net домейн, трябва да го закупи чрез VeriSign, който начислява годишна такса от 9,59 долара за услугата. И всеки интернет потребител, който въведе адрес на уебсайт, завършващ на тези домейни, ще бъде насочен към едно от глобалните съзвездия от сървъри на VeriSign, за да достигне до тези сайтове.

Компанията проследява своята монополна позиция до Интернет корпорацията за присвоени имена и номера (ICANN), глобалната организация с нестопанска цел, отговорна за поддържането на сигурната и стабилна работа на интернет. Договорите за DNS с ICANN се подновяват на всеки шест години и на действащите играчи се дава презумптивно право на подновяване, ако изпълняват договорни задължения.

VeriSign свърши изключителна работа, за да запази позицията си. Компанията вече предоставя почти три десетилетия непрекъснати DNS услуги, откакто пое бизнеса, и насочи големия си поток от печалби към по-нататъшни подобрения на своята инфраструктура и киберсигурност. Дори ако договорът на VeriSign отиде на търг, доставчиците на регистър като Identity Digital и Radix едва ли ще отговарят на неговите възможности.

Печалбите в индустрията също са високи и стабилни. ICANN обикновено позволява на компаниите за услуги по вписванията да повишават цените със 7% годишно – много над темповете на инфлация – и таксите обикновено са стабилни през целия живот на всеки договор. VeriSign почти сигурно ще спечели възвръщаемост на активите над 40% за следващото десетилетие. В допълнение, компанията е на път да поднови автоматично договора си за .com през ноември 2024 г., а настоящият ѝ договор за .net продължава до 2029 г.

Ето защо последните милиардерски покупки сега показват, че разпродажбата на акции от 20% е масово пресилена. От края на 2023 г. акциите се разпродадоха поради отслабването на китайското търсене и нарастващата популярност на специфични за страната домейни като „.cn“ и „.in“. Системата на специалния гост на Ерик предполага, че този страх вече е отишъл твърде далеч и е време да си купите обратно дял в тази доходоносна фирма.

Кандидатът за поглъщане

Акциите на фирмата за грижа за очите Bausch + Lomb Corp. (BLCO) скочиха с 30% през последните няколко седмици поради нарастващ интерес от страна на компании за частни капиталови инвестиции. Най-малко половин дузина фирми се подреждат, за да направят оферта, а анализатори от Financial Times смятат, че фирмата може да бъде продадена за 11,5 милиарда долара, включително дълга.

Окончателната цифра може да бъде по-близка до 12 до 14 милиарда долара, като се има предвид силната конкуренция между участниците в търга с частен капитал. Един от кандидатите на Bausch + Lomb, TPG, има особено големи стимули да завърши сделката, тъй като може да комбинира BLCO с BVI Medical, офталмологична фирма, която вече притежава.

Милиардерите обаче са насочили поглед към друга фирма:

 Bausch Health Cos. Inc. (BHC).

Здравният конгломерат, известен преди като Valent Pharmaceuticals, е мажоритарен собственик на акциите на BLCO, притежаващ 88% от всички акции в обращение. (BHC също така държи дялове в Salix, Solta Medica и няколко други медицински фирми.) Скорошният скок в акциите на BLCO дойде с нулева реакция от страна на акциите на BHC.

Това вероятно ще се промени през следващите месеци, когато сделката бъде финализирана. Компанията-майка BHC е силно задлъжняла, с капитал от 2,9 милиарда долара върху дълг от 21,2 милиарда долара. Така че всеки 1% увеличение на стойността на предприятието теоретично увеличава собствения му капитал с 8,6%.

Това означава, че по-висока от очакваната продажна стойност на нейното дъщерно дружество BLCO може да окаже огромно влияние върху цените на акциите на BHC. Системата на госта на Ерик вече открива купуване на големи клъстери от някои от най-добрите милиардери и очакваме тази компания да се превърне в класическа игра за „сбор от частите“, тъй като BLCO се разпродава.

Новото AI Kid on the Block

Rubrik Inc. (RBRK) е компания за киберсигурност, която стана публична през април. Фирмата комбинира предотвратяване на заплахи с кибер възстановяване, за да помогне на фирмите да се възстановят, когато нарушенията неизбежно се случат.

Базираната в Силиконовата долина фирма се разраства бързо. Годишните повтарящи се приходи се повишиха с 40% до 919 милиона долара през последното тримесечие, а нетните проценти на задържане остават над 120% благодарение на увеличаването на продажбите и ниския отлив на клиенти. Анализаторите очакват продажбите да се повишат в горния диапазон от 20% до 2027 г., а печалбите да станат положителни някъде през 2028 г.

Скорошна разпродажба накара инвеститорите милиардери да усетят възможност. През последните няколко месеца известни мениджъри на фондове наляха милиони долари в този обещаващ залог за растеж на киберсигурността. Институционалната собственост също нараства – положителен знак за предстоящи печалби.

Фирмата за анализи Fintel отбелязва, че акциите, притежавани от институционални инвеститори, са се повишили от едва 5 милиона до над 40 милиона за по-малко от три месеца.

Докладът за печалбите на компанията от 9 септември дава допълнителна причина за радост. Rubrik надмина прогнозите за продажбите и печалбата на акция съответно с 4% и 18%, а анализаторите повишиха прогнозите си за печалбите за текущата година с 8% и прогнозите за следващата година с 6%.

Може би най-важното е, че Rubrik изглежда е от правилната страна на историята. Анализаторите от Gartner вярват, че глобалните разходи за сигурност и управление на риска ще нараснат с 15,1% през следващата година и че възходът на генеративния AI ще направи широкомащабните атаки със социално инженерство много по-чести.

До 2027 г. почти една пета от всички кибератаки се прогнозира да включват генеративен изкуствен интелект. Това ще направи намаляването на риска и възстановяването на данни много по-важен аспект на киберсигурността, което е точно бизнесът, в който се занимава Rubrik.

Следващият Marriott

Това е само кратка извадка от десетките акции, които милиардерите купуват в момента. И така, бихме искали да ви предложим безплатен доклад, който очертава седем от тези компании, които най-умните и най-богатите милиардери в света купуват на едро днес.

Особено съм развълнуван за една от тези компании заради приликите ѝ със спинофа на Marriott.

По-рано тази година една от компаниите в Dow Jones Industrial Average реши да раздели своя най-бавно развиващ се отдел в независима фирма. Те също биха „подарили“ 8,3 милиарда долара от дълговете си на това ново дружество, създавайки „сметище за токсични отпадъци“ с отрицателен материален капитал и относително ниски перспективи за растеж.

Ефектите бяха каквито можеше да се очаква. Акциите на това ново дружество паднаха с 40% в първоначалната търговия, тъй като индексните фондове ликвидираха дяловете си. Спинофът не беше част от индекса Dow Jones и така проследяващите фондове бяха принудени да ликвидират акциите си.

Но оттогава акциите се възстановиха. През август ръководството промени своите насоки за 2024 г. от спад на приходите към леко увеличение на приходите. И сега милиардерите купуват акции в огромни количества. Ако историята е някакъв ориентир, тази фирма изглежда ще продължи да расте през следващите няколко години.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Какво предстои за американските акции?

Три акции със сплитове с потенциал за поскъпване от над 80%