Снимка: Istock

Индексът на волатилността на Cboe не е бил толкова нисък от месеци - което означава, че може да е подходящ момент за инвеститорите да се хеджират срещу бъдеща волатилност.

Инвеститорите на дребно са имали „рисков“ подход към пазара напоследък, но нисък VIX означава, че може да е добър момент за закупуване на застраховка.

Фондовият пазар действаше ликуващо през последния месец, като S&P 500 се повиши с около 6% след изборите в САЩ и трите основни американски борсови индекса се търгуват близо до исторически върхове. По време на оптимизма, така нареченият "измерител на страха" на Уолстрийт се търгува близо до дъна за годината.

Индексът на волатилността на Cboe VIX, се търгуваше на около 12.9 в петък, което е близо до шестмесечното дъно на индекса. VIX измерва очакваната за S&P 500 нестабилност през предстоящия 30-дневен период чрез разглеждане на данните за опциите. Въпреки че не измерва директно настроенията на инвеститорите, често се използва, за да прецени как инвеститорите се позиционират спрямо очакванията за нестабилност на пазара.

Тъй като VIX се търгува близо до дъна, индексът в момента предполага по-ниска очаквана волатилност в близко бъдеще.

„VIX не е изрично конструиран като индикатор за настроение“, каза Стив Сосник, главен стратег в Interactive Brokers, пред MarketWatch. „Но от практически смисъл, това, което ни казва също е, че няма много институционално търсене на хеджиране.“

Сосник казва, че институционалните инвеститори са склонни да използват VIX като краткосрочен хедж. Това е така, защото когато пазарната волатилност скочи или има рязко разпродажба, VIX също има тенденция да се покачва. Това хеджиране помага за защитата на големи институционални портфейли.

Но инвеститорите на дребно също могат да получат експозиция към VIX - чрез закупуване на борсово търгуван фонд или борсово търгуван ETN, коrто проследяват VIX, закупуване на VIX опции или закупуване на средносрочни до краткосрочни путове на S&P 500. Обемът обаче върху продукти на VIX като iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN и ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF напоследък е много нисък. Това означава, че по-малък брой инвеститори получават достъп до VIX.

Въпреки че Сосник призна, че не разполага с много подробни данни за това какво търгуват отделните инвеститори на дребно на платформата на Interactive Brokers, той може да види най-активно търгуваните тикери. Някои от тези тикери включват акции с малка капитализация като VCI Global Ltd., спекулативни залози като Unusual Machines Inc. и биткойн залогът MicroStrategy Inc.

„Сред най-активните имена със сигурност е имало прегръдка на риска“, каза Сосник.

Така че вместо да получат експозиция към VIX като хеджиране, изглежда, че инвеститорите на дребно предпочитат да поемат повече риск. Това може да не е твърде изненадващо, като се има предвид, че следизборното рали, което води до потенциално „рали на Дядо Коледа“, има борсови бикове във весело настроение. Но както беше посочено от Дж. Дж. Кинахан, главният изпълнителен директор на компанията майка на Tastytrade IG North America, пазарите на акции и VIX могат да се променят с една стотинка.

„Вероятно е разумно хората да премахнат част от риска“, каза той пред MarketWatch.

Кинахан отбеляза, че някои по-нови инвеститори на дребно може да имат манталитет „всичко или нищо“ с техните портфейли, което означава, че те са или изцяло рискови, или никакви. Но професионалните търговци са склонни да мислят частично и е по-вероятно да хеджират своите портфейли. Кинахан смята, че това е нещо, което търговците на дребно могат да научат от институционалните търговци, ако вече не го правят.

Сосник направи сравнението на закупуване на експозиция към VIX като закупуване на застраховка.

„Не се надявате, че ще ви се отплати, но искате да можете да спите през нощта“, каза Сосник. „И в момента цената на застрахователната полица е относително ниска.“

VIX не е непременно ориентиран към бъдещето индикатор, защото се изчислява с помощта на текущата волатилност, каза Кинахан, което го прави донякъде късоглед. VIX не ни казва колко дълго ще продължи този период на ниска волатилност - но с новата президентска администрация, която встъпва в длъжност през януари и потенциала за промени в политиката, които засягат пазарите, не е сигурно, че този период на ниска волатилност ще продължи през 2025 г. 

Инвеститорите на дребно може да искат да получат експозиция към VIX, докато тази застрахователна полица все още се предлага на изгодна цена.

*Материалът е с аналитичен характер и не есъвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.