Снимка: iStock

Robinhood Markets (HOOD 3,76%), онлайн брокерската компания, която популяризира търговията без комисионни, стана публична през юли 2021 г. на цена от 38 долара на акция. Акциите ѝ достигнаха исторически връх от 70,29 долара по-малко от седмица по-късно, но паднаха под 7 долара до следващия юни.

Акциите на Robinhood се сринаха, тъй като нарастващите лихвени проценти ограничиха апетита на пазара към по-високорисковите акции, опции и криптовалути, които допринесоха за по-голямата част от растежа ѝ по време на пандемията. Въпреки това акциите ѝ се възстановиха през следващите две години, когато лихвените проценти достигнаха връх и инвеститорите наляха повече пари обратно в платформата.

Акциите на Robinhood се търгуват на около 36 долара към момента на писане, което бележи печалба от най-ниското си ниво за всички времена, но все още не достига цената на IPO. Нека хвърлим нов поглед върху бизнеса ѝ и да видим накъде могат да се насочат акциите ѝ през следващите три години.

Какво се случи с Robinhood през последните няколко години?

Растежът на Robinhood се ускори по време на пандемията, тъй като шумът в социалните медии, проверките на стимулите и страхът от пропускане (FOMO) доведоха до блъсканица от инвеститори в нейната безкомисионна платформа за търговия. Тази лудост за купуване, която продължи през по-голямата част от 2020 г. и 2021 г., доведе до рекордните им върхове на акциите на много мемове. Robinhood излезе на борсата близо до пика на тази пазарна лудост.

Но през 2022 г. растежът ѝ на финансирани клиенти почти спря, броят ѝ месечни активни потребители (MAU) спадна рязко, а активите ѝ под попечителство (AUC) се свиха, тъй като привлече по-малко нетни депозити по време на спада на пазара. Този спад може да се дължи до голяма степен на покачващите се лихвени проценти, които охладиха пазара и накараха инвеститорите към по-консервативни инвестиции. Но през 2023 и 2024 г. бизнесът ѝ се стабилизира с по-широкия пазар, тъй като инвеститорите се фокусираха върху бъдещи намаления на лихвените проценти.

Нейните MAU остават под пика си от епохата на пандемията, но нейните годишни средни приходи на потребител (ARPU) се повишиха с 31% през годината до 105 долара през третото тримесечие на 2024 г. Това е само малко по-ниско от нейната пикова APRU от 115 долара през второто тримесечие от 2020 г.

Този растеж беше подхранван от възстановяването на пазара и разширяването на нейния базиран на абонамент златен план, който осигурява по-високи лихвени проценти върху неинвестираните парични средства, бонуси върху облагаеми депозити и вноски на IRA, по-големи моментални депозити, по-ниски маржин проценти, достъп до данни за търговия от ниво II и други предимства. Броят на нейните Gold абонати скочи с 65% на годишна база до 2,2 милиона през третото тримесечие на 2024 г.

Robinhood също стана печеливша на базата на общоприетите счетоводни принципи (GAAP) през първите девет месеца на 2024 г., тъй като намали разходите и овладя своите възнаграждения, базирани на акции. Тя дори стартира план за обратно изкупуване на стойност 1 милиард долара по-рано тази година.

Какво предстои за Robinhood?

Robinhood все още се сблъсква със силна конкуренция от страна на традиционни брокерски компании като Charles Schwab (SCHW) и E*Trade на Morgan Stanley (MS), които през последните няколко години се насочиха към търговия с акции без комисионни. Освен това през последното си тримесечие все още генерира 80% от приходите си от транзакции от по-рискови опции и крипто сделки вместо акции и този микс може да влоши нестабилността ѝ по време на пазарен спад.

Въпреки това нарастването на финансираните клиенти на Robinhood остава стабилно, тя заключва повече от своите активни потребители в своите Gold планове и увеличава устойчивостта на своята екосистема с повече услуги за управление на парични средства и цифрови плащания. Също така привлича повече потребители към своята Robinhood Cash Card, дебитна карта, която работи в разплащателната мрежа на Mastercard (MA) и предоставя награди за връщане на пари с автоматични инвестиции.

Ако Фед продължи да намалява лихвите, инвеститорите вероятно ще налеят повече пари в Robinhood и ще направят повече сделки. Федералният резерв обаче наскоро прогнозира, че ще направи по-малко намаления на лихвите през 2025 г., освен ако инфлацията най-накрая не се охлади – и този натиск може отново да охлади пазара и да задуши растежа на Robinhood през следващите три години.

Къде ще бъдат акциите на Robinhood след три години?

От 2023 г. до 2026 г. анализаторите очакват приходите на Robinhood да нараснат със сложен годишен темп на растеж (CAGR) от 22%. В крайна сметка те очакват да остане печеливша през 2024 г. и да увеличи нетния си доход с CAGR от 8% през следващите две години.

Тези темпове на растеж изглеждат стабилни, но може да разочароват инвеститорите, които се надяваха отново да се ускорят до нивата от ерата на пандемията. Неговите акции също не са крещяща сделка с 42 пъти по-високи печалби за следващата година. Ако приемем, че съответства на прогнозите на Уолстрийт, продължава да расте печалбата си на акция при CAGR от 8% от 2026 г. до 2028 г. и все още се търгува на 40 пъти форуърд печалбата, нейните акции биха могли потенциално да нараснат с близо 20% през следващите три години.

Това е прилична тригодишна печалба, но може да не си струва краткосрочния риск. Инвеститорите вероятно могат да реализират подобни печалби с по-консервативни акции, а акциите на Robinhood могат лесно да бъдат намалени отново наполовина, ако пазарът се срине и смаже оценките си.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Прозорецът за "рали на Дядо Коледа" се отваря на щатските пазари

Златото задържа напредъка си