Снимка: Istock

Икономистите залагаха, че 2025 г. ще започне с по-ниски нива на растеж на работните места. Но като цяло стабилните условия на труд трябва да държат Федералния резерв по-концентриран върху постоянната инфлация.

Бюрото по трудова статистика публикува данни за заетостта през януари по-късно днес. Икономистите, анкетирани от FactSet, изчисляваха, че ръстът на заетостта е бил 170 000 миналия месец. Това спрямо 256 000 работни места, добавени през декември.

Големите сезонни смени в заетостта в услугите, включително в търговията на дребно, транспорта, отдиха и гостоприемството, се очакваше да помогнат за увеличаване на броя – според съобщенията здравословна работна активност в производството. Освен това броят на американците, подаващи документи за безработица, остава нисък, а съкращенията всъщност са малко по-ниски през декември.

Но последиците от горските пожари в Лос Анджелис и брутално студените януарски температури са значителни насрещни ветрове, които лесно накараха растежа на работните места да се забави. Икономистите на Morgan Stanley очакваха тези два фактора да създадат забавяне на заетостта от около 70 000 през януари. Освен това около 5000 работници от Орегон, които са част от асоциация на медицински сестри, стачкуваха миналия месец.

Равнището на безработицата се очакваше да остане на 4,1%, същото ниво от декември.

В допълнение към данните за заетостта през януари, Бюрото също така пуска своите годишни ревизии на референтните показатели на проучването на заплатите в предприятието и актуализираните контроли на населението в проучването на домакинствата, което се използва за изчисляване на нивото на безработица.

През август Бюрото публикува предварителна оценка на сравнителните ведомости за заплати, които ревизираха надолу кумулативния ръст на работните места от 2,9 милиона между април 2023 г. и март 2024 г. с 818 000, потенциално най-голямата ревизия през последното десетилетие. Тази ревизия се изразява в около 68 000 по-малко месечни увеличения на заплатите средно за тези 12 месеца.

Но икономистите от Goldman Sachs Рони Уокър и Джесика Ринделс смятат, че първоначалната оценка е била „отчасти подвеждаща“. Те отбелязват, че ревизията от 818 000 надолу вероятно е изключила между 300 000 и 500 000 имигранти, които не са били в досиетата на държавното осигуряване за безработица, и очакват последните ревизии на бенчмарка да бъдат по-малко стръмни от първоначално прогнозираното.

Но не всички са толкова уверени, че ще видят значително по-малки ревизии на бенчмарка надолу. Икономистите от Morgan Stanley и BNP Paribas Securities очакват първоначалната оценка за ревизии да се запази. Главният икономист на Pantheon Macroeconomics Сам Томбс е някъде по средата, очаквайки данните за заетостта да бъдат ревизирани значително надолу, но с кумулативни 670 000 за 12-те месеца, приключващи през март 2024 г.

Икономистите също така прогнозират, че годишните ревизии на референтните показатели на Бюрото ще прецизират сезонните фактори и ще актуализират неговия статистически модел при изчисляване на растежа на заплатите, наречен модел на раждане-смърт. Този модел предоставя приблизителна оценка на нетния брой месечни работни места, които са създадени от раждането на нови предприятия и тези, които са загубени поради закриването или смъртта на предприятия. Корекциите и на двата фактора биха могли също да натежат върху ревизиите на заплатите и цялостната картина на заетостта.

Очакваше се ръстът на заплатите да остане сравнително стабилен през януари, като икономистите прогнозират увеличение от 0,3% месечно, същото като декември. Очакванията бяха 12-месечният темп да се забави до 3,8% от 3,9% през декември. 

Ако икономистите са прави и условията за заетост през януари се окажат до голяма степен стабилни, малко вероятно е данните да преместят иглата за намаляване на лихвените проценти. Представители на Фед казаха, че не смятат, че е наложително да коригират политиката в близко бъдеще, докато икономическата среда остава здрава и инфлацията остава над целта. Към четвъртък инструментът FedWatch на CME имаше по-малко от 15% шанс Фед да намали лихвите на предстоящата политическа среща на 18-19 март.

За инвеститорите, въпреки че ревизиите на бенчмарковете могат да създадат известен краткосрочен шум, стигаше основният ръст на заплатите да е в диапазона от 170 000 до 200 000 за януари, според Гаурав Малик, главен инвестиционен директор в Pallas Capital Advisors.  Той очаква пазарът до голяма степен да поеме тази новина с малка волатилност.

„Ако видим число, много по-високо от това, това може да премахне перспективите за каквито и да е намаления на лихвите през тази година, а ако числото е много по-ниско, това може да породи притеснения за отслабване на пазара на труда“, добави Малик.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на международните пазари.